似乎这是一个不需要思考的不需再说明的问题，其实不然。随着你的阅历的增加，越是感觉这个问题表面上明白，其实不大容易明白的问题。在很久之前，我在东财开博的时候就说过投资要学会“投资性买进，投机性卖出”。今天我再说说投资和投机的问题。

我以为这个问题的复杂性，源于人们对于股市认知态度和理念的理解。究竟是依照基本面还是依照技术面做决策的根本性问题。

实际上，特别是在我们的市场，按照技术面操作固然不行（技术分析没有可靠性，必然性，只是概率分析，容易受到短期的欺骗。），就是按照基本面操作，其实也是不行的，主要的原因是，第一，我们的市场不是一个有效的市场（有效市场理论的科学性是值得怀疑的），对于那些价值股，你可能没有信心持有到市场发现它的时候。第二，我们的大部分企业具有明显的利润操纵倾向。在熊市中，会隐藏利润，相反在牛市中会增加利润，这个手法我不是说不合法的，而是他们利用了合法的手法操纵利润。无需举例子，我说的这个现象，凡是在这个市场比较久的人，都会明白的。因此你会看见越跌越有跌的理由，越涨越有涨的理由。

 我尽管也研究企业，也思考估值的问题，但是我的操作从来不会局限在这个投资的领域。我其实在思考价值的时候，不过是为操作寻找一个安全的系数。价值在我的思想中，不过是一种题材，因此，价值的思考也必须放在趋势中，而不会是不分趋势的做价值投资。因此，不分趋势的长期持股，不是我的选择。

在操作中的换股操作，也必须在上升的趋势中，换股是为了调整热点和安全性，而不是简单的价值取向。而在下跌的趋势中，任何换股都不如空仓的效果好。

实际上，经历过几次牛熊轮回，我对于价值的判断越来越少了，也越来越怀疑了。操作的节奏性越来越明确了，相反对于索罗斯的反射理论更加在意。在我们国家，趋势投资的效果更好。

   当然我并不是排斥价值投资，我以为价值分析只是一个手段，不是我们来这个市场的目的，但是有很多人把手段和目的搞颠倒了，以为坚持价值投资就是目标。我认为这是不正确的。我们的目的是获利，因此无论是什么手段，只要是盈利就是好手段，投资和投机，没有优劣之分，关键是用的时间。该投资的时候，就必须投资，该投机的时候就不能投资。该投机的时候就必须投机而不能投资。大多数的时候，是投资和投机混合使用，这就是以投资的眼光买进，以投机的眼光卖出的含义。

  对于散户而言，特别是新手，主要有下面几个错误。第一，不分趋势，没有节奏性的操作。第二，天天满仓，不懂得休息。第三，没有耐心，买了股就想涨停，卖了股就想暴跌。第四，天天找黑马追热点。第五，喜欢道听途说。第六，半懂不懂的时候，喜欢说投资。

明天的短期行情涨跌都不会多大，倒是一级市场值得注意。明天两家中小板，13日和15日各9家创业板。大家还是在一级市场玩玩吧，等待创业板的开张。对于年底的这段时间的行情，我还是认为风险比较大，大家需要谨慎点。