1.朋友们，新年好！新年快乐！

可爱的猪年来了，我们的股市会不会可爱呢？还是个未知数，我的感觉告诉我，更多的是并不可爱。不同理念的博弈在猪年将一览无遗，振荡、调整、快涨快跌随时可见，看多看空随地共存。看多、满仓是我猪年的主基调，将价值投资进行到底！

那么多朋友热情的祝福让我好感动、好激动，让我如何离开你？！有人打电话和我说我因激动而有点语无伦次。呵呵，有点吧。在此，谢谢朋友们！谢谢朋友们的热情，谢谢朋友们的祝福！同样的祝福送给你！我就尽可能的晚一点离开这里，尽可能陪伴着大家长一点时间，或者在鞍钢价值回归以后再离开，和朋友们一起见证股票的价值回归，和朋友们一起享受价值投资的乐趣与魅力。

新朋友们，我说过，投资证券的投资方法有无数种，每一种方法都有它的优缺点，完美无缺的投资方法是没有的，投资价值是其中的一种。每一个人都应该找出适合自己的一种方法，我希望你能尽快的找到适合你的投资方法。我在这里所说的都是为了让你能在股市生存，让你能更快乐的进行投资，明明白白投资，快快乐乐赚钱。

价值投资的好处在于你可以不关心股市的涨涨跌跌，你可以做你喜欢的事情，你可以敢于满仓、重仓一个股票，你可以明明白白的在相对底部区域买进股票，你可以清清楚楚的在高位卖出股票，你可以避免在高位套进去，你可以避免证券市场形形式式的陷阱，所以，就可以轻轻松松的赚钱。

在牛市中，价值投资者满仓持有股票，不为股价的波动而波动，尽可能的不做差价的行为，在大多数人看来是不可思议的行为，也是不能赚钱的操作。我和你说：不不不！其实在牛市中满仓持有股票，不做差价的利润会超过市场中99％的人。呵呵，当然，如果你是DKD那样的人才，那么我只能就甘拜下风，他的利润率远高于我，但这需要能力啊朋友！我相信，绝大多数人是不具备这个能力的。

本不想公布我的利润率，但为了说服力，我就公布一下在07年一个半月的利润率，07年我的帐户平均利润率为42.89％。其中最低的帐户利润率为25.59％，满仓鞍钢，一直没动；最高的帐户为49.95％，基本上以满仓马权为主；组合投资的帐户利润率为40.73％；这个利润率的取得，得益于鞍钢那天的非理性下跌；试想，如果不是价值投资，那天的下跌情况有几个人敢于买进呢？。同期上证指数上涨了12.11％，就算是最低的鞍钢上涨幅度还是超过了大盘。喜欢做差价的朋友们可以对比一下，你是不是超过了我的利润率呢？因为做差价的人有一个特性，在目前的情况下是不敢满仓的。

价值投资，最难过的是心态关！价值投资，任重而道远！希望你，新朋友们喜欢价值投资，不在乎股价一时一地的涨涨跌跌。

附件：历次调整存款准备金率日期及数据
　　2007年2月25日上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　2007年1月15日上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　2006年11月15日上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。
　　2006年8月15日提高存款准备金率0.5个百分点。
　　2006年7月5日提高存款准备金率0.5个百分点。
　　2004年4月25日实行差别存款准备金率制度，执行7.5%的存款准备金率。
　　2003年9月21日 6%调至7%。
　　1999年11月21日由8%下调到6%。
　　1998年3月21日对存款准备金制度进行了改革，从13%下调到8%。
　　1988年紧缩银根，抑制通货膨胀，进一步上调为13%。
　　1987年紧缩银根，抑制通货膨胀，从10%上调为12%。
　　1985年为克服法定存款准备率过高带来的不利影响，统一为10%。
　　

名词解释
　　存款准备金：指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的款项。中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

2.大海先生：

呵呵，好像喝酒多了，有点晕乎乎的，但我还是得和你说，因为我答应你的。其实是你误会了我，我并不是真的不愿意回答你的问题，我是想让你通过自己的努力去学习一点关于证券市场的基础知识，因为通过自己的努力而知道的东西就不容易忘记，而我在这里回答你的也许明天就忘记了。我在这里已经快要一年了，有一个非常明显的感觉，大多数人并没有认真的看我的东东，也许真的象朋友们说的，免费的东东人们不会重视。比如说市盈率的问题、公式我在前面其实是说过的。而你，显然是懂得一点市盈率的含义，但不清楚市盈率究竟是怎么一回事，今天我就酒后说说市盈率这个指标。呵呵，今天喝了2瓶多葡萄酒，反正是共产党的，就腐败吧。

市盈率分静态市盈率与动态市盈率二种

当期市盈率即静态市盈率＝市价总值÷最新年度净利润。

注：式中的的市价总值＝当期上市公司总股本×股票即时价格。最新年度净利润＝最近公布的上市公司年度报告中的净利润。所以，当上市公司总股本变动时应及时调整总股本数据。

动态市盈率＝市价总值÷预测当年度净利润或未来年度净利润。

注：预测当年度净利润或未来年度净利润是一个主观的预测数据，不是客观的数据，是每个人想当然、预测的结果。因为每个人的预测是不一样的，所以动态市盈率就没一个标准的。

市盈率的单位是年，其数值代表的意义是你所投资的价格需要多少年能收回成本，这是个静态的数据。

一般人们采用的静态市盈率公式为＝股价÷每股净利润。如果你及时的调整了因总股本变动的每股净利润以后，那么结果是相同的。如果你没调整每股净利润，那么这个市盈率就是错误的。

唉！我不知道该如何继续说了，这实在是太简单太简单了，犹如1+1＝2的数学问题，犹如小学时的拼音字母问题。

这样吧，我就不继续说了，有什么问题你问我吧，你问什么我回答什么，好吗？

在行情系统上面的市盈率指标可能因为每一个系统的不同而不同，但我希望朋友们自己计算出来，而不是直接的看系统上面的数据。对于价值投资者来说，这是需要的，与其每天浪费几个小时看行情，还不如你花个几分钟了解一下我想买进股票的几个主要的指标呢。有时候我实在是不明白的，既然你准备是投资性买股票，为什么人们愿意几个小时的看行情，而不愿意花几个小时的分析所持有的股票呢？难道说股价走势比公司基本面更重要？我可以那样说，如果你仅仅是关心股价走势，而不关心公司基本面，那么你还不是价值投资者！也可以那样说，看你花在看行情与研究基本面的时间比例来决定你是否价值投资？所以说，真正的价值投资者是不多的。

3.老股民、希玛拉雅 先生：

   节日快乐！

   在你们的博客里，读了很多的文章和留言。我想很多访问你们博客的上班族，由于专业、工作的不同，没有能力、时间、精力做投资方面的资料收集、深入研究，经常在这里只是获取而少有贡献。为了免发愚蠢的问题降低博客的质量，常常深潜不露。我也为此常感惭愧。你们提供了这样一些供我们获得信息、汲取经验的地方，在此，我对你们表示诚挚的谢意！

   当然，仅仅用做善事，为博友免费服务来赞誉你们，是不正确的，起码是不准确的。做慈善、体现爱心有更多恰当的方式和地方。对一个零和游戏来说，做善事必定也是做恶事。多年来我们的股票市场几乎是零和游戏（上市企业总体利润小于市场总体交易费用）。股市是个逐利的地方，充满欲望、谎言、陷阱和尔虞讹诈。在你们的博客中，充满了理性的分析和平等的交流。你们在研讨中表现出的严谨、勤奋，在维系自己博客中显现出的良好修养和人品、在为人中体现出的诚实、厚道，展现了中国人优秀的一面。在此，我向你们表示敬意！

    1024个人扔硬币，连扔十次，有人连续十次都扔到正面（或背面）是很正常的事。一群人进赌场，总有人大赢而归也不奇怪。证券市场上林林总总的机构、股评人士每天都在发出预测、评论。有了众多的股评人士和海量的评测信息，必然产生一批好像重要关头都屡屡正确的“专家”、“股神”。然而谁是赌技娴熟、对各种事件的概率判断准确、可以以赌博维持正常生活的职业赌客？谁是证券市场中能泰然的获得稳定、丰厚利润的行家？谁是花言巧语蒙人坑人的骗子？这是需要仔细思考和辨别的。更不要被市场上每天铺天盖地的信息所淹没。多少股评言辞煽情、语不惊人死不休！但仔细推敲，其理由、论据、数据或片面夸大，或缺乏逻辑关系、有机联系。多少机构信誓旦旦、热情荐股，谁知那些是为招徕客户、诱人抬轿。所以你们的博客更显得弥足珍贵！

   当然，投行、实力机构、证券公司、基金公司、信托公司等人才济济，各方面专家齐备，研究能力强大。但他们只为自己和自己的客户服务。他们操作的是别人的钱。什么基金黑幕、利益输送、亲朋的老鼠仓等等，市场上很多坏事都与他们相关。在这个市场上，他们为建立一个健康的市场、为倡导理性的投资理念就没做多少有益的事情，而为监管他们，防止他们淘空国家、中饱私囊、损害基民、蚕食散户，尚福林同志常常寝食难安、焦头烂额。而你们是操作自己的钱。你们的博客只是收集信息、分析企业、挖掘价值，倡导价值投资。客观上为建立一个健康的市场、为倡导理性的投资理念做出了贡献，客观上是这个市场上真正的健康力量。在这里，我代表福林同志对你们表示感谢！并向你们致以节日的问候！

   是的，人都是逐利的。来到证券市场，更是为了逐利。首富比尔。盖茨值得尊敬，因为他的每分钱都是阳光下取得的，并对社会做出了贡献。赖昌星、袁宝璟、陈良宇者流，无论他们得意时多么光鲜、显赫，也应该为我们所不齿。无需对每个人的收益方式作道德上的评判，但自己收益的同时是有益于还是危害于社会、他人，还是应该分清的。在你们的博友中，有各方面的高手。既有 DKD 先生这样嗅觉敏锐的超级狙击手短线套利，也有如老股民先生这类的坚定价值投资者长线持股。对所谓投机，或许需要正名。有两件截然不同的事情需要区分：一是利用资金优势、信息优势操纵股价，与上市公司勾结进行内幕交易，利用媒体发布虚假信息影响股价等等；一种是在市场中历练经年目光如隼的投资人，随时在寻找庄家的漏洞、市场的错误进行狙击，在别人贪婪时退让，在别人恐惧时进入。前者是证券价格远远偏离价值、市场非理性波动的 “制造者”，是监管者要打击的对象。后者是前者的敌手，当证券价格远远高于价值时卖出、当证券价格严重低于价值时买入，是市场非理性行为的“狙击手”，客观上起着纠正市场错误、平抑非理性波动的作用。当然，事实证明很多时候中小散户自视过高，自以为是空中逡巡的隼,孰料是庄家餐桌上的鸽。

   发现市场的错误、挖掘价值被低估的企业。这是你们做的事，也是我们在你们这里的收获。虽然你们也会有失误，也可能由于信息、资料的不准确、不完整，知识结构有欠缺，或有时屁股决定脑袋而做出不正确的判断、决策，但你们的严肃、严谨、勤奋（不夸张地说，产出数倍于职业投研人员）、诚实是不容置疑的！

多年来我们的证券市场不如赌场。造假的银广夏、东方电子、亿安科技吸干了股民的血。以致温总理痛陈“由于我们的知识和经验的不足，股市制度等基础建设薄弱，市场不完善，因而造成了近些年来股市持续下跌”。你们的力量虽然微弱，但是这个市场所稀缺的健康力量。如果股民都象你们这样，对企业进行透彻的分析然后投资，哪容这些违法乱纪公司的劣行得逞？哪容顾雏军、唐万新、刘波、周益明之流作祟？证券市场上的资金就会更多地流向朝阳行业，流向管理规范、业绩优良、诚实经营的企业。证券市场就不会再像赌场，而真实地起到“优化社会资源配置”的作用。市场健康发展、前景远大的的企业得到迅速成长、投资人得到良好的回报。中国走向民富国强！

过去的一年值得高兴。愿新的一年更加美好!值此新春佳节即将来到之际，我谨代表家宝总理，向你们、向各位博友，向各位历经苦难的广大散户股民致以衷心的问候，祝你们节日快乐、阖家幸福！