寻找四季度主旋律：5500点基金逻辑

　　9月份以来，新发A股基金节奏明显放缓，与此同时，QDII产品则大量获批，监管层分流资金的意图明显；此外，仅9月份IPO融资就达到1400亿元左右；另外，红筹股加速回归以及大小非减持高峰也正在到来。

　　A股在5000点以上可能会出现震荡，但市场中长期走势依然看好，却得到大多数基金经理认同。

　　一位基金总监认为，现在牛市不过走到了半山腰，在良好的宏观基本面下，上市公司业绩增长的动力将继续，长期上升趋势仍将延续。牛市中后期波动会成为常态。而且点位越高的话，波动幅度越大。不过他也表示，"在大部分情况下，持续性的宽幅波动并不多见，除非有明确的政策信号。"

　　人民币升值依然是机构关注的重点，据不完全统计，超过九成的基金经理继续看好在人民币升值背景下受益的银行、地产、资源、航空等板块。

　　这样看来，银行、地产、资源、航空仍或是四季度的主旋律，基金经理的资金依然将义无返顾的向这些板块"砸"去。

　　华富基金研究总监认为，在人民币加速升值的背景下，银行和地产、航空等行业都是受益者，值得超配，其中地产行业由于可能提高首付比例等调控措施影响，短期走势受到压制，但在人民币加速升值的背景下长期仍看好。

　　汇丰晋信的四季度投资报告认为，应当关注价值被低估的蓝筹股；收入随通胀上升而成本不变的通胀受益品种；汇率敏感型公司和资源富裕型公司；环保节能行业和替代能源行业公司；消费升级受益的品种和有资产注入的公司。

　　安信证券在近期发布的报告中认为，预期2008年总需求扩张将超过总供应，并拉动PPI上行，结束持续三年的下降周期。周期性行业的景气底点已经来临，受益的先后顺序将是上游、中游和下游，预期上中游利润将加速增长。报告建议超配钢铁、有色、煤炭、建材、化工、电力、交通运输等行业。

　　申银万国则在第四季度投资策略报告中指出，关注通货膨胀带来的投资机会分为购买力通胀和通胀套利两部分。对于购买力通胀，由于来自资本市场的强大购买力通胀主要投向土地、股权和奢侈的"住与行"。所以他们重点看好房地产、证券、保险、轿车，此外也看好农产品(21.90，0.00，0.00%)涨价受益的饲料和化肥。

　　业内人士估计未来两月1400亿元QDII涌港

　　《明报》引述内地业内人士估计，未来两个月，基金及券商类QDII产品所募集的庞大资金中，将有超过1，400亿元会投入港股。

　　市场消息指出，海富通、华宝兴业、鹏华及华安4家基金公司已向中证监递上QDII产品规划申请，估计在10月底前即可获得批核，大约于11月初前即可出海。同时，内地券商的QDII亦正在密锣紧鼓推出，首批的中金公司、中信证券及招商证券已获批核QDII资格，目前各自在产品设计阶段，分别将于10月底及11月初推出。

来源：燕赵都市报