节前市场信心再度冰冻到极点，A股进入持续缩量拉锯式整理的格局。量能从去年单日1.5万亿元的成交，到上周五的地量1285亿元，绝非简单的股市差钱效应所致，很可能预示着大变局，这是近一年多来未曾出现的，市场无疑已呈现出弱势的鸡肋行情。无量行情就如一潭死水，这在上周可谓淋漓尽致的得到体现，不过无量虽然说明多方人气不足，但另一方面也意味着空头力量也不强，市场弱结构性分化成主基调，投资者只能静待大盘选择方向。

时间上看，自2638以来反弹大盘一直以进二退一的方式慢慢前行，在创出本轮反弹新高3097点后，确无法向上突破500日线及3100点大关，大盘选择重新回抽确认60日线的突破有效性，目的是为了积蓄做多的动能而继续向上突破500日线。如果本周再度下破60日线的支撑，缩量慢熊格局渐成新常态。60日线的得失将决定2638以来的反弹是否结束，而重要的时间之窗开启可能要到5月底6月初才能成为重要的转折点，也就是5178见顶以来的的第13个月第55周（6月），必将出现向上的拐点。

均线上看，目前沪指已经完全下破5、10、20、30日线，并向下形成空头排列，考虑到仍然在5日线和60日线之间窄幅波动的特征，市场也会处于震荡格局中，如果再次下破，不排除在本月再破2900点关口，5月线本周下移至2860一线，最终会在2850点上方企稳。形态上依然以构筑中期大底，而头肩底形态可能是最佳的选择，目前沪指的左肩2850-底2638-？的右肩仍在构筑之中（预计在2850点上方）过程中。所以请大家再耐心等待一段时间

节前美联储宣布暂不加息，这对于A股来说是利好，但并没有做出适当的反应。市场缺少量能的行情确实让我们昏昏欲睡，防范风险自然不能放松警惕，不过另一方面我们也应看到，无量也意味着空头杀跌力量趋于弱化，且国家队坚守与养老金有望入市及深港通不久实施，支撑着市场的底线，因此当前系统性风险杀跌概率仍较小。股灾4.0出现的希望几乎为零，但要想出现趋势性上行暂时也不可能，目前最好的操作方法就是观望为主。