上周市场受到外围市场“黑天鹅”事件的影响，反弹行情急转直下，沪指调整再创新低2669，逼近三年前低点2638点，且量能也再创年内新低，场内风险偏好显著下移，虽然A股自身企稳意愿强烈。但量能迟迟未能放大，行情遭遇持续缩量后，地量之后能见低价？磨底之路复杂而崎岖，震荡探底还将持续进行。

市场弱势延续，情绪再次跌落到冰点，目前深圳三大指数都已创下2016年初指数熔断以来的新低。沪指虽然还未创出新低，但距离前低2638仅一步之遥，是继续破位还是支撑反弹，我们不得而知，而反弹或反转的关键是量能的配合，目前来看，量能依然没有转换的信号，所以，在未探完底部前仍需谨慎观望。

从时间上看，2015年沪指的牛市顶峰5178至2638，调整一共运行8个月，之后反弹至3587；而本轮3587以来的调整目前也是第8个月，同样出现2672最低点。从波浪上看，如果把5178-2638作为A浪调整，把2638-3587作为B浪反弹，那么3587-？作为C浪调整，目前尚未结束，究竟探至何方还难以判断。

市场在底部就意味着机会，而中长期值得乐观，但短期存在一定不确定性。从历史上看，每轮牛熊周期演变并没有几个散户能“炒”到最低点，但从中长期资产配置来看，市场目前处于探底过程之后，不必过度悲观。大盘不会快速逆转，扭转趋势仍需中阳突破30日生命线。才能引发多头反攻的号角正式吹响。

上周最令人惊喜的是“长生疫苗”事件初步处理，中央动真格了。挑战道德和良知底线，必然要遭到严惩。颟顸行事的官员，将毫不犹豫被撤换，撤职罢官不算什么，这只是第一步，必须将那些黑官送上审判台，让他们受到应有的法律制裁，但愿能宰几个事件造假者，以平民愤，从此杜绝此类事件再度发生。

A股企稳意愿不强，反弹“弱不禁风”的背后是交投谨慎。而市场整体情绪依然脆弱，尽管估值风险释放较为充分，中长线价值显现，但去杠杆等带来的压力并未完全缓解，市场仍在等待更加明确的催化剂。但贸易争端走向不明，前景难测，未来几周多半是消息多发时段，投资者应紧盯全球的动态。

当前市场走势仍被外部利空因素左右，从而低估了为应对外部冲击所做的积极调整，忽视了国内政策底已经出现。在市场持续低迷的背后，市场利多因素也在逐步积聚。当利多因素强于利空因素时，市场重要底部将形成，而2691-2692的小双底在再创新低之后，幻想想已经破灭，现在只能期待2638的不破。