前言：“码字”的最大好处能带来思考与灵感，这是牛虻写博的原始动机。东财博客上公开近7年的《实战与思路》是本人的投资日志，记录了所思所想及实战经历。公开目的是自我留痕、自我监督、自我勉励、自我宣誓。不加号，不圈钱（钱从股市上圈哈）。有缘者、可交流，无缘者、请绕行！

一、目标

恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、长春高新、药明康德、通策医疗、我武生物、健友股份、凯莱英、华兰生物、欧普康视、智飞生物、天坛生物、泰格医药、康龙化成、康泰生物、万孚生物、普利制药、大博医疗、片仔癀、南微医学、天宇股份（2020年元月20日更新）

二、实战

仓位： 总仓位100%

爱尔眼科 涨0.12% 仓位25%

长春高新 涨4.08% 仓位20%

我武生物 涨0.10% 仓位20%

通策医疗 涨0.27% 仓位15%

欧普康视 涨1.72% 减仓10%，仓位10%

药明康德 涨1.11% 建仓10%，仓位10%

模拟仓位：见右侧《牛虻投资组合》（2019年10月14日建仓，财富号页面可见）

（特别提醒：是游戏，非推荐，请别模仿，否则后果自负）

三、思路

（一）沪指

日K线：缩量光头小阳。。。再次站上各均线之上。。。可惜量能没有放大。。。。

周K线：周线形成多头排列，量能温和放大。。总体看，大盘中线趋势向上初步形成。。

月K线：月线暂时运行60月线（3146）之下，在5月、10月、20月、30月线之上。。。因此沪指3146是阻力位。。

年K线：2020年年线运行在5年线（3006）、10年线、20年线之上。总体看，近30年来，年线沿20年线（龙脉）之上呈不典型的多头样排列——即年线趋势是向上的。。。这反映了A股总的方向向上，这是投资A股的最大底气。。。。

（二）持仓

爱尔眼科： 无操作

通策医疗： 无操作

长春高新： 无操作，创历史新高！

我武生物： 无操作

欧普康视： 上午及下午各减仓5%，共减仓10%。。。战略性调仓。

药明康德：上午及下午各建仓5%，共建仓10%。。。战略性调仓。

四、思考园地

第一篇 复利的条件

一、时间较长

根据复利计算公式，持股时间越长，复利效果越好。这好理解，人人都知道。

二、方向正确

复利的基础必须是方向正确。所谓方向正确，最终必须落实到“中长期趋势向上”。否则，则是方向错了，永远不可能达到成功的彼岸。因此，复利的“天敌”是方向错误，即“中长期趋势向下”。

因而，我们投资上市企业，一是基本面必须是非常优秀的企业（投资基础）；二是技术面必须是中长期趋势向上的企业（投资保障）。只有二者同时具备，才是真正的优秀企业，才是真正的方向正确。

不管什么人把某个企业吹得如何如何好，但只要其中长期趋势是向下的，则这个企业仍不值得投资——这对于个人投资者特别重要。

总之，如果抛开技术面的“中长期趋势向上”而谈牛股或方向正确，那是胡扯。

个人投资者必须提高自己选择优秀企业的能力。这需要不断努力学习并克服自己的心理问题。

三、仓位重仓

要想达到复利的最佳效果，必须使仓位处于重仓中。那种“偷嘴鱼”或“过家家”式的投资不可能有明显复利效果。除非出现系统性风险，股市投资主要应“轻大盘、重个股”，具体操作就是长时间重仓持股。

这里要注意的是：重仓的股票可能是某一支或某数只，但当基本面发生改变时，中途可换成另一支或另数支。。。。既只要是重仓就行，而不是永远死死地重仓某一支或某数支。。。因为如果重仓股发生基本面改变时，必须更换重仓股。。。否则复利效果会大打折扣甚至走向反方向了。。。

总之，只有满足上面三个条件，股市投资才能达到复利的最佳效果。

这三个条件可汇成一句话：长时间重仓持有优质个股。

第二篇 时间与股市

一、时间是股市第一要素

多年来，“时间仍是第一要素”一直“挂”在“牛虻自白”的"心得"里。。。

很早前牛虻意识到“时间因素”在股市投资中的重要地位（见2014年1月12日《简谈影响散户炒股成败的因素分析》）。。。内容以90岁为例，指出年龄与炒股的关系，并引伸出身体健康的重要性。。。

二、大部分时间是无效的

近期看到杨天南老师的相关文章：经过十年数据统计，揭露了时间与股市的关系，比较精辟的结论有：“80%的时间是不赚钱的”，“所有盈利来源于剩下20%的时间”，“但是这个20%的时间段你事先不知道”，“投资的过程，绝大多数的时间段是在忍耐和等待中度过”。。

牛虻认为以上这些话很精典、很正确。。。它从宏观上、规律上说清楚了“时间与股市盈利”的关系。

三、看似相互矛盾统一体

一方面时间很重要，另一方面时间大多数时候是无效的。。。看似相互矛盾的东西就统一在一起了。。实事就是这样。。。“无效”指二级市场不赚钱。由于股市投资本质是针对企业的基本面，因而这个“无效”并不是指企业发展无效，相反，企业就是通过时间这个“载体”，来实现发展的。。。也只有给足企业的发展时间与空间，企业才能取得长足进步。。。投资才能取得重大成绩。

四、投资人应该干什么呢

由于大部分时间需要“忍耐与等待”——这是股市投资的必然。。。因而，投资人就要面对这个现实，在此期间，就应做到：

（一）平常心

当认识了股市上“忍耐与等待”这一规律后，就要遵丛规律。既来之，则安之。没有必要着急，尤其是不涨或者调整的80%时间里，一定要有耐烦心，一定要安心等待。。。

（二）学习心

由于大部分时间在二级市场上是无效的，并不说是投资者没有事干。。。相反，要做的事很多。。。

主要是学习，用芭非特的话说，就是”阅读“。。。据说芒格因为大量阅读把眼睛看”瞎“了。。。所以，虽然不盯盘或少盯盘，但努力学习一定是少不了的。。。

牛虻估计阅读的内容主要：所投资企业的基本面（含财务报表、公告、声明、调研报告等）、相关知识学习、各类重要信息（国际国内）收集与分析、寻找更好投资标的等等。。。。

（三）多思考

在学习基础上，还要多思考。。。思考所投资企业的发展问题、思考自己的投资体系是否有问题。。。只有多思考，结合实战，才能有效提高自己的能力圈。。。

（四）勤码字

把所思所想记录下来，把投资操作记录下来。。。以利回顾并不断吸取经验教训、不断修正投资体系。。。当然，也不是天天有心得，也不是天天都操作。。只有在有思有想时，只有在有操作时，才码字。。。所以，朋友们未见牛虻码字时，说明两点：没有新的思考、没有新的操作。

（五）多锻炼

身体是本钱，对于股市投资更是如此。。。活过芭非特哈。。复利的威力就体现出来。。所以，一定要多锻炼身体。。。当然还包括诗与远方哈。。。

五、附件专栏

附件一：

《牛虻投资体系》（2019年版）(具体见财富号)