前言： “码字”的最大好处能带来思考与灵感，这是牛虻写博的原始动机。东财博客上公开7年的《实战与思路》是本人的投资日志，记录了所思所想、实战经历及不断打造的《牛虻投资体系》（见附件）。不加号，不圈钱（钱从股市上圈）。有缘者可交流，无缘者请绕行！

一、目标

恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、长春高新、通策医疗、健友股份、凯莱英、华兰生物、智飞生物、司太立、康泰生物、万孚生物、普利制药、大博医疗、片仔癀、沃森生物、健帆生物、益丰药房、泰格医药、创微医疗（2020年4月23日更新）

二、实战

总仓位：95%

（一）个股： 仓位45%

1、主力仓：

迈瑞医疗 涨2.65%，仓位20%（建仓：2019年5月6日）

2、持有仓：

长春高新 涨2.23% 仓位10% （建仓：2019年11月8日）

爱尔眼科 涨4.27% 仓位5% （建仓：2018年7月17日）

微创医疗 涨4.88% 仓位10% （建仓：2020年3月16日）

（二）基金：仓位50%

持有医药基金：003095（中欧）、004851（广发）、001717（工银）、001766（上投）、003230（创金）

（三）模似仓

个股模似仓见右侧《牛虻投资组合》（2019年10月14日建立，财富号页面可见）

（特别提醒：是游戏，非推荐，请别模仿，否则后果自负）

三、思路

（一）沪指

日K线：缩量小阳。。。日线运行在各均线之上。。。有形成多头排列之势。。。可惜量能为近期地量，看来主要还是存量资金在博弈。。。。

周K线：周线运行在5周线、10周线之上，似形成金叉。。

月K线：暂时运行在5月线、20月线之上。。。其他月线之下。。。

（二）个股

“恐高“的感想： 经查《实战与思路》：2018年7月17日，当爱尔在当年历史最高点时，牛虻在27元附近建仓，而今日股价48元以上；2019年11月8日，当长春在当年的历史高位时，牛虻在附474元附近建仓，仅半年，今日股价为640元。。。真是让人感叹万分。。。所以，高与不高均是相对的，时间真的是优秀上市公司的朋友，再高的股价，经过时间的洗礼，当时的股价现在看来真不高了。。。同时也再证明那句股市谚语：牛股什么时候买都是对的。。。未来，再过一年或二年呢或更长呢。。股价如何？

迈瑞医疗：无操作

微创医疗：无操作创历史新高！

长春高新：无操作创历史新高！

爱尔眼科：无操作创历史新高！前次创历史新高在半年前（2019年11月19日），终于在半年后再创历史新高！好在时间不算太长。。。。

医药基金：无操作，五支基金几乎全创历史新高！这个厉害吧哈。。。

四、思考园地

第一篇 关于存量资金的思考（新版）

近期，虽然股市量能均没有放大，但每天仍有数十支个股创历史新高，它们走出了自己的独立行情，整体看就是结构性行情（结构性牛市），因此，结构性行情与整体资金量大小没有明显的相关性。而这种较小的、稳定的成交量往往被看成是存量资金在博弈。

一、什么是存量资金

何谓存量资金？每个人可能理解不一样。牛虻认为存量资金，包括二部分：一是长期沉淀或不会离开股市的各类资金；二是与市场扩容相“等量”的增量资金。这里的“等量”可以理解为池子在不断增大（扩容），而增加的“水”（增量资金）并没有对水占比（水位）有影响。因此，这类增量资金（如北上资金）可以看成是存量资金（这里是一个相对概念）

二、存量资金的特征

一是长期性，股市绝大部分时间只有存量资金在博弈，因此，绝大部分时间大盘只能在一个箱体内运动；

二是贪婪性，存量资金具有一般资金的属性，即贪婪，因此，只能流向“热门”能产生利润的地方；

三是有限性，即相对整体股市来说，存量资金是有限，即是“不够的”，因此，只能照顾少数热门或优质股。

三、造就结构性牛市

因存量资金的特征，必会引发下面后果：

一是短线概念股暴炒：一段时间炒这个概念，过一段时间炒那个概念，这是资金的贪婪性决定的。

二是龙头股持续热炒：优质龙头股长期得到存量资金的照存，从而形成中长期趋势向上，并不断创历史新高。这是存量资金的长期性（长期存在）、贪婪性（向往热门）、有限性（照顾少数）决定的。

三是冷门股持续冷炒：由于冷门股长期得不到主流存量资金的照顾，严重者甚至形成中长期趋势向下。这是也资金贪婪性决定的，因为冷门股没有“利润”，主流存量资金必然远离冷门股。

以上现像便造就了结构性牛市，也称“结构性行情”或“结构性机会”或“行情分化”等，说法不同，意思一样,总体就是“强者恒强、弱者恒弱”。

四、确定投资的方向

知道存量资金的特征，个人投资者也就有了大方向。

（一）热的方向：

一是如果你是短线高手，那就炒热门概念股；

二是如果你是价值投资者，那就长期操作中长期均线趋势向上的股票。

以上两点是主流存量资金喜欢跑的或呆的地方，个人投资者投资就是要与主流存量资金站在一边，紧跟他们的步伐。

（二）冷的方向：

千万别去投资冷门股（低价），因为大多数时间里，他们都是在那儿低位趴着，只有大牛市来了，才有机会创历史新高，而来一次大牛市要等六年左右，因而投资冷门股是浪费了时间或机会成本，这是最要命的。所以，个人投资者一定要远离冷门股。

第二篇：疫情防控的常态化

看样子，“疫情”将是2020年全年绕不过去的重要事件与话题。从目前国际形势看，远没有达到拐点的情况。对我国来说，疫情已控并已经进入常态化防控。常态化意味着以下情况：

一、意识

早前牛虻说过，国内大概率不会发生二次暴发，主要理由是：全民防控意识很强。

二个多月的武汉封城及全国社区严密防控的全过程，被各大电视台与各类媒体都进行了大量报道，这些“大量报道”所取得的最重要成果就是对呼吸道传染病知识的一次全民大培训、全民大教育，由此全民产生了很强的防控意识，这些防控意识已经深入民心。

有了这种强力的防控意识，几乎不可能出现二次流行大暴发。当然，局部或散在的病例是难勉的，也很正常。由于有全民强力的防控意识，会很快扑灭那些散在的、局部的“疫火”（包括境外输入）。强力的防控意识未来将会持续较久并常态化。未来，散在的确诊病例与全国人民正常的生产生活“共处”一个蓝天下可能会是一个常态。

二、措施

在强力的防控意识下，必会产生相应的防控措施，这些措施的目的是围绕阻断病毒传播而展开。如防聚集、戴口罩、勤洗手等。。如早发现早隔离：测体温、扫绿码等。。。一些措施将常态化下去。。。甚至戴口罩、用公筷将成为一种习惯或文化。

三、影响

常态化下的意识与措施，必对各行各业产生常态化的影响。当然，各行各业受影响的程度不一样：对一些行业来说是正面影响（如网络平台相关子行业、5G相关领域、部分医药生物行业），对一些行业来说则是负面影响（如与“聚集活动”相关的体育比赛、室内娱乐、集体餐饮、航空等以及国际出口贸易）。这些影响现在看来大概率是中期（2年内）的。

四、闭环

对于股市投资者来说，要根据疫情的中长期影响来决定投资策略。

纵观目前全球疫情防控情况，真正控制住疫情的主要国家只有中国，韩国还仍待观察中。14亿人口的大市场与全产业链的制造业，可以形成一个非常不错的“闭环”，不管国际疫情如何严重（甚至发生国际经济危机），中国将处在一个相对安全的闭环内。因此，投资闭环内的有正面影响或刚需的上市企业，将是未来（至少数年内）个人投资者投资的可靠方向——也可理解为投资方向的常态化改变。

五、未来

有种感觉，只要国内防控得好，国际疫情拖得越久或许在战略上对中国越有利。。。未来，当疫情全部结束时，A股或许才真正踏上“牛路”。。。

五、附件专栏

附件一：

《牛虻投资体系》（2020年版）（具体见财富号）