一、宏观大新闻动向

1、7月有一些经济指标增速出现了波动，这个波动在月度之间是比较常见的。7月份消费增速回落主要是受汽车销售回落影响。1-7月份，房地产投资增长10.6%，保持了比较平稳的增长，目前房地产投资保持平稳态势。综合来看，房地产市场有保持平稳健康发展的基础。

二、重要新闻精选

1、美国2年期与10年期国债利率倒挂，为2007年以来首次，美股大跌3%

美债收益率曲线又出现倒挂，周三美股盘前，关键美国2年期与10年期国债利率倒挂，为2007年以来首次。从历史上看，2年期与10年期美债收益率的利差倒挂更具预警意义——在过去40年里，在每次衰退之前，两者都会出现倒挂，无一例外。受此影响，昨晚欧美股市集体下挫。

2、7月新增投资者数量108万

中国结算公布7月沪深两市新增投资者数据，统计显示，今年7月份，证券市场新增投资者108.49万，同比下降1.21%，环比增长2.76%。截至7月末，投资者数量为1.55亿，同比增长9.64%。

3、海天味业：上半年净利27.5亿元 同比增22%

海天味业披露半年报，上半年实现营业收入101.60亿，同比增长16.51%；净利润27.50亿，同比增长22.34%。每股收益1.02元！公司三大核心产品，酱油、酱、蚝油均保持了稳定的发展，其中酱油收入增长13.61%，蚝油增长21.13%，酱增长7.48%。

三、板块题材消息精选

1、水电发电量延续较快增长 高股息优势受青睐

今年前7个月，全国规模以上电厂发电量同比增长3.0%，其中水电同比增长10.7%。另据三峡集团网站消息，集团近日召开月度生产调度与经营分析例会，今年前7个月经济运行态势良好，投资、发电量、营业收入、利润总额、净利润同比增长，在高基数前提下实现了保增长。

机构认为，近期全球量宽预期升温，优质大水电资产的“类债属性”较强，利率下行周期内估值有望持续提升。今年或为厄尔尼诺衰减年，长江流域来水有望较好。根据最新股价和2018年度分红测算，长江电力（600900）、川投能源（600674）、华能水电（600025）的股息率均在3%以上。

（以上板块题材消息面，仅为消息收集，不构成任何买卖建议）

四、轩辕周四盘前点评（包含重要消息面解读、大盘研判、板块热点、涨停原因）：

昨日晚间消息面上，市场最为关注的是美国2年期与10年期国债利率倒挂，为2007年以来首次。每当长期的债券收益率低于短期的时候，就说明市场认为经济要衰退了。

从历史上看，2年期与10年期美债收益率的利差倒挂更具预警意义，在过去40年里，在每次衰退之前，两者都会出现倒挂，无一例外。

受此影响，昨晚欧美股市和A50齐跌，原油走弱、黄金再度走高，今日沪指有望跟随调整。此前也分析过大盘仍未企稳，且从统计和技术面来看，沪指会再次下探考验此前的长下引线。

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但盘面上看，周三早盘高开后，上证50核心资产中国平安、招商银行并未走强且出现回落，仅近期强势的元器件、半导体科技股以及白酒股贵州茅台延续强者恒强表现。

这说明虽然局势缓和，但未有新资金有信心回流做多，多数还是选择抱团强势股以及逢高减仓，高位的华为5G股如PCB沪电股份也出现筹码松动，元器件等科技股短期回调风险加大。

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无论从供给侧的生产来看，还是从需求侧的投资和消费增速来看，七月的数据都出现明显回落。

重要分项包括以下这些：

1）7月工业增加值增速4.8%，预期5.8%，前值6.3%；

2）7月社会消费品零售总额7.6%，预期8.6%，前值9.8%；

3）1-7月固定资产投资同比5.7%，预期5.8%，前值5.8%；

这说明此前6月的数据改善只是短期刺激后的暂时好转，经济仍在继续下行。加上对房地产的调控态度，使得不会用全面宽松的货币政策来刺激经济，那么股市就难以受益。

结合其中官方提到的“社会政策要托底的总体思路”来看，后续货币政策刺激调节的可能性仍然不大，下半年大概率靠财政政策发力，所以在政策发力前沪指弱势格局还难以转变。

短期而言，除了我们7月数据回落外，昨晚美债收益率曲线再度倒挂，德债所有收益率曲线倒挂，皆反应了全球经济衰退概率全面上升，这也是目前压制市场的原因之一。

周三也分析了沪指在2820点一带短线压力位如期遇阻后，主板量能快速萎缩，沪指有望向下回补缺口再次考验2750点支撑，稳健投资者还是继续休息观望等待调整结束。

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