巅峰之路1958——跨品种套利（2）

　　在肯定存在跨品种套利机会的前提下，就要选择一个能反映二者变动方向相关性的指标。一般来说有两种，一种是价差关系，另一种是价比关系。

　　利用两个品种的反向交易来进行套利，之所以优于仅仅交易单个品种的隐含前提是，利用两个品种构筑的投资组合价值波动的幅度较小。在此处，这种投资组合的价值波动具体具体表现为价差或者比价的变化幅度。因此讨论选择价差或者比价作为标的的何者更优的问题，实质变为价差和比价的变化幅度要更小。

　　统计结果显示，比价的波动幅度要小于价差。实际上从逻辑上来说，价差的波动包含了指数本身的大小规模变动以及比价的波动。

　　巅峰语录：不论人生多不幸，聪明的人总会从中获得一点利益；不论人生多幸福，愚蠢的人总觉得无限悲哀。　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　——拉罗休弗克