巅峰之路1963——格雷厄姆投资原则（2）

　　格雷厄姆的观点是：一定要做一个真正的投资者，一定要避免投机。

　　他明确指出了投资和投机区别：投资者力图用合理的价格购买股票，而投机者看到的是短线，试图通过快速进出的波段操作获得更大的收益，因此投资者往往是中长线的投资人。

　　但是，投资者看好一类资产就一定要长期持有不动吗？对这个问题，格雷厄姆的观点很明确，投资的产品太贵了，就不值得持有了，随着价格的上扬，风险会越来越大，而可能的收益并不是同比例增加的。关于投资品种的风险收益，格雷厄姆谈到：“很多投资者都觉得风险和收益成正比，其实单纯这样理解并不完整，投资品并非在任何时点上的风险和收益都是匹配的。”格雷厄姆认为，最大限度降低风险而获得利润，这才是实质上的高利润；在低风险的策略下获取高利润也并非没有可能；高风险与高利润并没有直接的联系，投资者本着获得高收益的目的投资高风险品种，而收获的可能只是风险本身。

　　巅峰语录：人生，始终充满战斗激情。 　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　——惠特曼