知行合一  2009-7-3  8:20
今天早上，刚看了“头狼手记”黄一秦先生的博文——“中国公募基金是一组弱智群体”。深有同感，心中的一些想法不吐不快，收集一些资料以支持一下黄一秦先生。
“头狼手记”原文如下：
{刚看完中央二套的“证券时间”的基金谈话，看来公募基金确实是无药可救了，97年2800点减仓，5000点上面疯狂，2008年2000点下面疯狂减仓，3000点又建仓，是不是弱智群体？不用想便就知道了。
    把基金做反向指标，你的大方向就不会错！}

以下为本人收集的一些资料，供朋友们探讨与交流之用。

基金的看多理由如下：
一、CPI为正看来在四季度才出现，基金下注在此之前，央行不可能改变超宽松的货币政策。美联储的决定通常只会滞后，像网络泡沫破灭后的格林斯潘将低利率维持时间过长，以至地产泡沫出现。
二、IPO的大量发行，势必以大量新基金发行对冲。基金有新筹码拉长市场的上涨周期。中国的公募基金只认管理费，不管收益水平。
三、对全球经济复苏的预期，通常有较长的时间。即使出现坏消息，也会继续出台第二轮刺激政策。像奥巴马便可能第二轮刺激经济。
四、全球股市的上涨，不仅是因为超跌，更多的是因为对大萧条的恐怖。因此，各国决策者都有短期的政治动机，即在本任不惜将子弹打完，只是为了维持民意的虚高。
五、下一波实体经济危机一定会出现，只是时间变得扑朔迷离。主要决定因素有两点：一是美联储加息，意味着美国收缩流动性。二是中国房市泡沫破灭，开始1998年至2003年式的资产负债表式的衰退。在经济学家看来，这至少都是明年甚至后年的事。
六、估值并不重要，重要的是流动性。流动性并不重要，重要的是增长。增长并不重要，重要的是有预期。

现实情况：
    现在A股市净率超过5倍，理性的大小非都有出货动机。散户可能是大小非解禁出去后进去接盘的，大小便恐怕要失禁了。呵呵，此处借用一下周立波的黑色幽默。
    但是，主流机构的预期却是利润会好转。至于到底会不会好转，需要时间来证明。二季度不好转，三季度会好转；三季度不好转，四季度会好转。基金相信总会好转。六万亿不行，10万亿；10万亿不行，20万亿，月复一月，年复一年。春药变成维生素，里子不强看上去也算一回事。现在是财富分配的主导权，一手交给了基金，一手交给了地产商。印钱等于给利益群体发钱。
    这是个疯狂的制度变更和现实惨状，足以让那些用芦苇呼吸的知识分子们，不得不窒息。良知可能未死，但最少是半残。基金博弈的是，只要企业利润不好转，政策面就会疯狂做多。由于A股市场没有做空机制，因此，基金们认准这是华山一条路。至于最终基金行业整体会不会堕落全民唾弃，就像1990年后的日本股票型基金一样，在国民财富中的占比由35%，缩水至2003年13.5%，这不重要。至于资产泡沫会不会导致国家经济大萧条，这不重要。重要的是这两年能不能捞够，反正实在不行就移民，他们不缺钱。     
     目前，在基金经理的投资智商中，温总理的讲话精神占据7成比重，公司的集体决策占据一成、个人的运气和水平占据一成，基金群体的情绪占据一成。上一轮牛熊转换，已彻底证明了基金没有独立人格。在行政力量主导一切的市场，资本的意志会屈服。资本越弱智，行政越强势。这就是现实。因此，在战略上，基金想法也不重要。他们也不过是靠政策吃饭。甚至，他们不过是傀儡。 至于牵线的是谁，动听点是国家意志，真实点是中央做庄。中央做庄，出货必有暗示，否则民意指数会大跌。如果你认同以上的分析，你每天的功课只有一件事，关注温总理的讲话，挂在墙壁上，记在脑海里，化在手指上，每敲一下键盘，心里打个问号—— 温总理有没有说要卖股？哪怕是一个哑迷，一个没有答案的暗示，你也得猜。你自己的想法，一钱不值。他的话，字字万金。 

    看到这里，最后临结束这段话的结论（加黑强调部分）引起了我的注意，我对基金这帮蠢货的命运真的有些担忧了。说句玩笑话，大家都知道我们目前处在非常时刻，担心万一我们的好总理每天日理万机，大事小事都需要操心，一时忘了提醒或暗示了那将如何是好？（这是非常有可能的，他的岁数也不小了，大家体谅一下吗），到了那时，这帮习惯了疯狂后“爱一把就死”的无脑人们的下场可想而之，恐怕又一场浩劫的来临吧！可怜了那些对中国资本市场运作情况一无所知，刚刚进入股市一心想傍基金这个假大款做着发财梦的中国基民们。这不是什么耸人听闻之语，A股历史上已发生的一幕幕就是前车之鉴。