相信目前所有人关心的焦点仍然是减息及其产生的作用，我们在几乎所有的网站上看到的分析评论基本上都认为减息将会刺激经济，稳定股市甚至推动股市反弹。客观的讲，减息作为刺激经济的手段，的确是可以推动股市反弹，但我们需要知道的是被动减息与主动减息所产生的结果将是截然不同的。对于主流媒体的观点，我非常的遗憾。失去了客观分析的基础，所做出的结论就等同于废话。并且还存在误导的成分，失职责任造成投资者的亏损谁来承担呢？

这里我就减息的客观作用做一番评述。存款利率下调将促使企业增加投资，促使居民消费拉动市场需要，并带动供给，减缓经济衰退或者带动经济复苏；贷款利率下调将降低企业营业成本及财务负担，从而刺激企业扩大投资；下调中小金融机构准备金率则可以缓解中小银行流动性紧张，是向市场注入流动性的举措。是央行为防止经济下滑、刺激经济增长而采取的积极措施，属于宽松型货币政策手段。

但是，就目前来看。美国众多地产、金融机构破产，美国政府不得不做出历史上第一次以行政手段动用7000亿美圆救市；英国、冰岛等欧洲国家也出现金融机构破产情况。金融危机向实体经济转移已成定局，在这种情况下，宽松型的货币政策和积极的财政政策只可能起到减少损失的作用，不可能起扭转局面的作用。这一点，聪明的老美非常清楚。所以，此次减息本身不会马上对金融危机有什么效果，但是这个信号作用，就是大家对央行这种能力和那种控制金融危机把握的程度，大家有一个良好的预期和心理准备。随后欧洲、香港股市有所反弹，所以这个给全球一个启示，就是减息是控制股市下跌比较好的方式，所以昨天就全球减息，中国也跟着减息。而事实上，中国还没有出现严重的金融危机以及经济衰退的情况。这种减息仅仅是象征意义上的，可以说属于外交政策的一个手段。因为，以中国目前的通胀情况来看，负利率带来的损失还没解决，匆忙减息只会加大利率通胀差、加重民众的亏损。机构自然明白这个道理，所以加速撤退就不足为奇了。如同我昨日分析的一样，正是这突然的被动减息，恰好暴露出政府对于中国经济的真实观点，那就是中国经济已经开始衰退。

那么，这种象征意义的被动减息就不具备刺激经济的作用，反而会产生相反的作用，即加速部分高估行业的崩溃。我认为最受打击的将是纺织、外贸和地产行业。长期以来，拉动中国经济的三驾马车是投资、消费、外贸。由于人民币的盲目升值，外贸行业基本崩盘；而近几年随着GDP的强劲增长，投资比重快速增加，尤其是固定资产投资一直以来就是银行贷款的重头对象。如果政府当前的减息目的是为了保护实体经济，那么势必将以银行为主要保护对象。这就需要银行加紧回收贷款，甚至是提前回贷。然而，正处于市场冬季的地产行业却正是银行贷款的主要对象。因此，地产行业必然将会在此次减息保宏的背景下崩盘，当然国内部分违规放贷的中小商业银行也将会成为牺牲品。这就可以解释为什么在刺激政策下地产股率先跳水，银行股也冲高回落的反常情况。

现在美国股市已经收盘，早在9日晚上10点，我还在办公室里跟同事开玩笑说道指今天要崩盘。没想到，随口说说的却成为了事实。截止收盘，道指暴跌7.13%，与01年9月17日跌幅相同，成为国内证券软件有记录以来的最大跌幅。3日内连破万点、9千点，美国金融市场犹如黄河决堤，不可收拾了。这从一个侧面表明，当前全球的经济危机非简单的救市政策就可以扭转的，各国政府所能做的仅仅是通过政策尽可能的降低损失，减少衰退幅度罢了。