周二A股突然转折大幅下跌，将前期跳空缺口完全回补。表面上受欧美股市大跌和美元走强的影响，但A股在近期多数时间段里均与外围走势脱节，将调整原因归咎到外围影响略显牵强。在我们看来，A股调整主要还是受市场心理作用以及宏观面的影响较大。工行的全流通宣告了全流通时代的到来，而在全流通之日，带头大哥——汇金公司却并不出手，无稳定之意，打击市场信心。此外，管理层近期针对基金公司的严查使众多坐庄式操纵行为收敛，而缺乏操纵弹性显然打击了这个并不成熟的政策市。另外，墙倒众人推。前期一些大盘股的再融资，近期民生、太保的H股融资均为扩容增加砝码，合力的作用促使指数大跌。

就机构行为来看， 25家基金公司的212只基金10月27日披露三季报。天相统计数据显示，可比的主动投资股票方向基金平均仓位较二季度末下降2.5个百分点至81.91%。基金三季度集中减持金融保险、房地产和金属非金属三大行业，其中金融保险和房地产行业持有比例下降幅度均超过3%。这无疑增加了市场对当前估值偏高，产生价值回归的想法。应该说，周二权重股的大跌，正是机构减持的结果。而这样的结果仍将产生影响。

从市场行为来看，大多数权重蓝筹均产生了中期调整的走势。中石化、中行、中国船舶、中国联通、宝钢股份等指标股均有泰山压顶之势，短期难有止跌之意。基本上意味着中期调整的来临。

技术面来看，目前指数已将10月20日的跳空缺口尽数回补，短线呈现回探3000点整数关的态势，估计多空在此将有一搏。分时来看，目前指数下方仍有技术均线的支撑，存在技术反弹的可能。但关键是反弹的性质如何，我们认为目前可能会出现两种走势。其一是重复7月29日后的走势，但反弹空间十分有限；其二是重复2008年1月16日的走势，那么即使存在技术反弹也将会是昙花一现，后期调整空间将会非常之大。

操作策略上，依旧为积极减持金融、地产、有色金属、煤炭、钢铁、电力等大盘蓝筹，对主题投机性机会，适可而止。