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周四市场整体表现为冲高回落的震荡上扬走势，但这种震荡上扬所产生的结果是28分化现象的再度出现，尤其是两油的无端亢奋表演，或许对于市场来说，并不是一个好的信号。更重要的是，大象们选择在2700附近集体暴动，势必将会产生一个新的转折。至于这个转折是反弹彻底结束，抑或是新行情的起点，也将会引起市场争论。从盘面看，经过前期持续反弹，二三线个股普遍面临阶段性压力位，推动股指上行动力减弱，而金融、石油石化等部分权重却在底部徘徊，市场结构性估值失衡进一步拉大，而光大银行上市引发了市场阶段性风格转换，所以就出现了周四大盘股疯涨，小盘股跳水的情况。跌幅前列个股纷纷放出阶段巨量，基本上也宣告着机构带头炒做的击鼓传花游戏已经将筹码传送到了散户手中，游戏宣告结束。

近期市场有两大因素，可能一直被强烈的做多氛围的市场所忽视，但不可能被机构忽视。

首先，是关于地产。房价越调越高，地方诸侯被地产商绑架，而中央政府被地方政府所绑架。4月密集的调控政策更多的流于表面，在越来越突出的通胀压力和国内矛盾面前，管理层似乎正在启动新一轮的地产调控政策。这个政策或许是最有效的，它直指向了土地供应领域。先是国土资源部召开房地产用地专项整治工作新闻通气会，对闲置土地进行了详细分类，并做出处罚计划；再是财政部、发改委等四部委近日联合下发了《关于贯彻〈国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知〉相关事项的通知》，对国务院通知进行了细化和说明，并要求各地财政部门在10月31日前上报地方融资平台公司债务清理核实情况。两大政策文件将对涉及到银行与地产关联的内部利益进行清查，一旦真的实施起来，银行地产将只可能大幅下跌，而无翻身的余地。

其次，是外围市场。长时间以来，我们引以为傲的A股市场成为众多外资机构嘴里的宝贝，看好新兴市场的言论不绝于耳。A股也在这种乐观的言论下大幅反弹，甚至领导着国际股市的涨跌。但近三周以来，这种格局已经变了，也或许是国内机构和散户过于乐观的麻木了。近三周以来，全球股市除了少数国家以外，几乎全线下跌。国际经济形势也不容乐观，欧美发达国家再度出现经济下滑，二次危机的信号。通胀成为经济增长的拦路虎，各国纷纷停止了退出政策，再度实施了经济刺激政策，使得美圆连同各国股市一起下跌。而A股显然忽视了这一点，我们说可以允许短期内的脱离情况的出现，但这种脱离不会很久，在长周期上都将会维持一种大同特征。周四，欧美股市全部下跌，即使强势如香港，近段时间也处于弱势整理阶段。那么，A股还能独立上涨么？

从市场来看，两油的亢奋表演，不仅制造出了28分化现象，更令我们感到不安，因为历史上但凡两油兴奋，市场就低迷。最近如，4月13日、15日，又如1月12日，09年12月14日，再如09年7月24日，基本上历史统计出两油莫名其妙的相对放量上涨，将会是祸事来临的征兆。更何况这次还是带领着处于煤炭价格下降周期的煤炭股的上涨。此外，百元股9只，达到市场不能承受之重。历史上，百元股数量超过两位数，基本上都会引发中长期的深度下跌。07年时期最高峰22只百元股，到6124时余11只，2245时期的3只百元股。以当前经济形势和上市公司业绩来看，都远达不到07年的水平。如此众多的百元股，恐怕形成了新的泡泡，而这些估值泡沫一旦破灭，深度调整也将随之而来。