周二市场缩量小幅反弹。沪市量能大幅萎给缩至1700亿，同时下方马上就是年线的位置，所以从技术角度看，本波次的调整基本告一段落。

盘中个股方面，“雄安”部分股票强势反弹，但对此板块我们不认为短期内仍再次走出前期的爆发式上涨行情。一是政策面受限；二是技术条件不具备。但因其实质政策题材的属性，中长线仍可持续关注。而另一类业绩股显然并没有甘心与近期的这种悲观的市场气氛同流合污，象茅台今天是怒涨5%，格力大涨4%。尽管无论业绩也好，政策题材也罢，只要短线上涨过多都不可避免地面临技术回调，但我们多次强调了这种有实质业绩支持的个股的回调与一类单纯投机性炒作个股的下跌完全是两个性质，要注意区别把握。一种是对“高价”的暂别，一种是对“天价”的永别。

消息面上，关于证券法在人大的二审暂没有注册制的规定内容似乎给了创业板一些喘息之机，但我们认为从某种意义上讲，特别是IPO角度，注册制已经成为事实。似乎目前A股市场就是一种“审核制”下的“注册制”。因为市场散户太多，中介机构不成熟，不尽责，完全把对上市公司的判断交给市场是不现实的，肯定有更多的造假、忽悠存在。所以，实质性的审核一段时间内是不可能放松的，创业板扩容仍是不可逆转的趋势。

另外，今天人社部称养老保险基金已有1370亿的资金到账并投入实际运营，似乎也在为近期悲观的市场提振一下士气。所以，市场不是没有钱，而是不希望全部是银行委外、杠杆之类的高风险资金。只有资金不着急从市场攫取短期暴利，才不大容易形成市场的剧烈动荡，也就有利于一种正确投资理念的形成。

同时，监管现在完全与市场行情是两条线，所谓监管限制了行情只是部分人士的臆断。今天前证监会发审委冯小树利用内幕获利的事件仍在发酵，大家可以想一想，如果没有强力的监管，冯小树的这5亿元肯定就沉淀在这些有资源、有信息，有权力的具体管理人及相关利益者的手上了，这回该明白市场的钱到底都去了哪？你赔的钱又让谁弄去了？所以做为普通股民应该冷静思索一下，不必每天指责没有“行情”，因为有了“行情”你又能成为这个行情的主角吗？在股市的草莽朝代，“行情”的主角只能是姚钢、冯小树，徐翔这些人。

从后市的操作上，短期的建议是在五一节前要保持适当轻仓，这是个播种的时节而不必拔苗助长的索取。我们说，这种震荡又一次清理了很多灰色资金，所以有利后市行情，下一波慢牛正在赶来的路上。