周五的市场再次走出调整走势，收盘沪指以24点的跌幅报收。这样，本周仅有的四个交易日连跌四天。那么如何理解这种持续下跌的走势？我们认为虽然下跌的本身有多种原因可寻，但皆属于表面因素，在实质监管，强调去杠杆、脱虚向实，严控非理性炒作的大背景下，其内在的逻辑是市场的一种“价值”洗牌，“底”当然会有，但这个“底”是对整体市场，或是一些股票而言；而对于A股市场的另一群体，问题却不这样简单。我们希望本文能撬开你的脑洞，提前扭转惯性思维，回避真正的风险。电脑开机慢了是因为主动或被动装了太多的垃圾程序，解决的办法就是清理；做股票也一样，迅速清理无用的思维观念，抓住最核心的，才能让开机时间跑赢90%的普通投资者。

昨天，随着*ST海润以1.9元的价位跌停。这样“一元股”板块扩大到了三只，该股今日再次跌停。另外两只分别为*ST锐电及*ST新亿。在大A股的历史上，通常有一些规律，就是3元股、甚至5元股的数量快速增加就预示着要来行情了，来大行情了。那么现在这种1元股重现股市江湖是否意味“行情”又要来了呢？这次似乎不会是这样历史简单的重复了，再按照这个惯性“规律”去操作，或许结果是灾害性的。

*ST就意味连续三年亏损，存在退市风险了。这是一种很大的风险，但在曾经以投机为主要模式的A股，在地方政府的保护及管理层的纵容下，此类股票往往会峰回路转，通过注资、重组等一系列运作保住在二级市场上的“壳”。所以，这种风险被反市场规律的人为缩小，甚至成为一种“机会”。最终的结果是“风险”不被理解，人们通常认为100元的茅台已经很贵了，1块多钱的股票便宜，随便涨点就赚翻。虽然只是极端的例子，但A股市场上劣股就是这样驱逐良股的。然而这次1元股群体的重出江湖，却绝不是什么“机会”，而是有巨大的风险相随。

首先你认为1元股增多就意味市场会产生一个普遍性的机会吗？答案显然不支持这个历史假设了。因为历史上，市场1元股增多的情况下也是市场所有股票都在调整的时候，是一种共性的下跌，随后的见底上涨就带动了这些低价股的跟涨，在这个过程中反而因其大多盘小易控的特点而产生了超越市场普遍收益的超额收益。但现在情况完全颠覆这一规律了，因为现在是400多的茅台与1元多的*ST海润同在，最残酷的事实是价值分化已经出现，目前的1元股的产生不是跟随市场大多数股票共性下跌而产生的，完全是个股的“个性”下跌造成的。此类个股靠自身的力量短期改善不了局面，而外部的投机力量在强大的监管面前根本不敢乱来帮你忽悠重组，结果就显而易见了。

前期很多人都在把市场的下跌归结成IPO的扩容的问题，但你觉得你想的问题管理层没有想到吗？刘士余面对压力没想过吗？如果市场中的垃圾股都从虚高的股价跌到其正常对应的价位，那么根本不需什么增量资金，这些股票腾出来的资金就完全可以胜任对新股的承接。这就是刘士余狂发新股的逻辑。而在这个过程中，你会发现，真正有业绩支持的股票并没有因为市场扩容而稀释掉本身所应该具有的“价值”。管理层不怕市场跌出什么“一元区”，因为那就是这些股票价值在二级市场上应该有的反应；怕的是其它有真正业绩支持的股票也跟随性的“共跌”。但现实市场确实没有形成这种“劣股与良股齐跌”的局面，所以也就不会产生什么系统性风险。

那么现在对于一些仍笃信投机发财，笃信中小创好玩好炒的投资者风险是相当大的。因为很多股票跌起来是不回头的，以现在的市场信息及专业分析能力，你觉得主力及专业投资者会让很多“金子”被埋在沙子里而不去刨吗？现在仍在“低价”徘徊的股票通常是自然的反应了，以后也将很难有大涨，当然不排除一些胆大的投机游资放手一搏，制“妖”炒“妖”，而这样的机会让普通投资者顺利把握的难度不比打新股少多少。

所以，1元股重出市场不是什么机会了，只是在警示你回避一个更大的风险！对于手中处于下跌阶段的个股千万要区别对待，对于公司基本面情况已经发生了恶化的个股要坚决清仓回避，要明白，现在的市场是真把不好的股票往不好的地方去反应的！

对于后市，我们认为虽然这种连续性的下跌对市场的信心影响很大，但市场不会就此步入什么阴跌不止的熊市，现在“跌时重质”这样的理念可以在市场验证了，市场也只能这样走才有希望。