周四行情再次出现显著分化，但这次的分化是主板与创业板的角色互换。收盘沪指下跌15点，创业板上涨10点。值得注意的是创业板今天是走出了冲高回落，整体震幅较大，最高达到40多点。那么，如何理解这种市场巨大的分岐？创业板的反弹是昙花一现还是真的见底？

无疑从目前沪市的表现看，做为主板而言，在昨天创出一年半的新高3305的走势后，可以理解所运行的就是“慢牛”的节奏，即使经过近期的阶段持续上涨，迎来正常的技术调整也不影响这种中期的上涨格局，但创业板似乎就不太乐观。

创业板整体的技术形态仍处于一个长期的下降通道之内，即使7月27形成了一个较大的反弹阳线也没有改变空头排列。包括30、60日均线仍对股指形成了压制，特别是今天上午虽然一度大举反弹，但同样受30日线压力冲高回落。那么创业板到底现在是一个下跌的中继或是已经见底？此时对其所谓的“抄底”是否恰当？

我们的观点是创业板并目前所处的区域并不能肯定是个底部，只能称为一个接近底部的边缘。原因是创业板的底部不太可能是一个“共底”——即大部分股票同步形成的底部，而极可能是一个分化性的底部。目前仅有极一小部分个股完成了估值回归进入了价值区，大部分仍有风险释放及估值回归的空间。而创业板真正的底部需要几个标志性事件。

一是乐视必须复牌，其对市场具有风向标式的影响，很多与其有同样处境的公司都视其为参考标的，乐视必须得到市场的惩罚，从而让其它一些公司不再侥幸，没有一个市场是靠这种躲就能挺到底部的。

二是创业板必须要严格推行及执行退市制度。业绩严重亏损，信息、财务造假的一经核实坚决清退，塑造市场的健康风气。

三是要进行扩容，引入一些优质公司，重新定位市场，稀释目前的高估值。

以上几项内容表面看似偏空，实则是长期的根本性利好。

所以，目前的创业板对于个股而言只能称为分化式见底，也就是说，只有一小部分个股将不会在其后的走势中再创新低，很多股票仍不确定。这种特征为创业板的操作制造了更大的困难，对普通投资者仍然具有一定的结构性的风险。