量能，还是量能！无疑今天行情低迷的主要原因仍是量能！全天沪市单日成交934亿，再次刷新了昨天的968亿，没量市场可以阴跌，但上涨基本就是奢望。指数方面今天也再次创出近期新低2647，这样，2638的保卫战又将打响。

事实上，虽然近期市场一直处于阴跌磨底状态，但个股行情却有独立分化的趋势。象今天在指数下跌0.33%的基础上，个股涨跌比却达到了737:587，上涨的个股要明显多于下跌股。这意味很多个股已经在走分化行情，也意味市场仍有主动的做空动能。而哪些板块又蕴含着未完全释放的做空动能？哪些个股要小心提防？

我们认为，如果在侧重于“技术形态”暂时不考虑“投资价值”的情况下，在整个2017年表现相当强势的绩优蓝筹板块中的部分个股面临着一定的风险，或隐藏着一定的做空动能。象茅台、格力等绩优股的走势短线堪忧。

此前我们分析过茅台走势，其在8月中旬一波下跌跌破年线，随后展开反抽行情，但9月份再次回到年线下方。而判断一只个股的中线依据，年线是一个非常重要的指标，结论就是假如茅台这次是有效跌破年线，那么向下的空间肯定还有一段距离。而这种情况在同样为绩优蓝筹代表的“格力电器”上已经发生，格力已经有效向下突破年线了，这个修复将是以月为单位。但之所以人们都不太敢做空或者敢于在这类个股下跌时抄底是由于单纯地相信一种基于简单“市盈率”指标相对较低的判断，但市盈率是动态的，行业也是在变化的，即使一些股票的业绩是可持续的，但股价也会受市场整体环境的影响而更侧重于“技术面”的反应。

从弱势市场的基本运行规律看，一轮大级别调整的最后一跌总是发生在这些所谓的绩优股身上，但绩优股的补跌也通常意味一轮调整的完整结束，目前市场正具有这样的特征。

那么这里就涉及到一个操作的策略问题，表面上看，即使茅台涨了那么高，但目前的PE水平仍25倍，这似乎并不是一个不可接受的价值区间，但从交易角度看，这一水平仍存在被继续压缩的空间。

既然市场仍有如此悲观的板块，那么指数是不是会因此而再一个台阶？那倒不是一种必然。首先是绩优板块做为一个补跌则意味其它的一些板块，比如二线蓝筹、成长科技股等已经完成了主跌段的调整，这部分个股的筑底回暖会在某种程度上抵消该板块的调整空间。其次是还有其它权重影响更大的板块——银行权重股及中石油、中石化等在此前并没有太大涨幅的权重股。这些股票相对较稳，完全可以对冲掉绩优股可能的补跌影响。

所以目前操作的难点在于抄底、选股，我们不建议再去选前期得到充分炒作的一批绩优股，至少你要先观望一下其是否止跌？虽然价值投资是市场的主基调，但当这批股票被人为的在短期炒作到一个较高的位置时，技术性的风险还是有的，而二次加油式的上涨更不现实。

短期市场持续低迷的另一个原因仍是对外部消息面的纠结，特别是美国这次的2000亿美元加征关税方案迟迟不落实而让市场找不到一个“抓手”。但从大方向看，目前“地量”频出的市场就是在底部区域，现在的耐心比什么花哨的交易手法都重要。