今日市场走出黑色星期一，收盘沪指下跌2.18%，但跌幅最大的是上证50，全天跌幅在3%以上。今天市场大跌的原因很简单，无疑罪魁祸首就是茅台！600519贵州茅台这只A股股王今日再无曾经的王者之气，开盘直接砸死在跌停板上。如果一些投机品种或中小盘炒作题材个股这样还属正常，但做为曾经“价值行情”一面旗帜的茅台如此走势显然不合情理，但这种表面的不合情理有其内在的必然，当然也就是合理的。那么为何今天茅台出现这样的极端走势？将给市场带来怎样的影响？

事实上，不是我们马后炮，早在上周二我们就专门提出了“茅台不倒，股市不会好”的说法，现在看迅速应验。那就证明此逻辑至少上半场是正确的，所以对的逻辑就要坚持，并继续用这个逻辑去思考。

这个观点有两层含义：一是茅台做为“价值行情”的旗手在去年一整年多的时间风光无限，总市值持续上涨，最高突破万亿大关。并且由于各基金集体默契抱团锁仓拉升，沉淀了大量的市场难得的盈利资金，而这种情况下从技术角度必然会存在一个回吐的过程。在利益面前，各基金显然不再是铁板一块，这个锁仓联盟不存在了，茅台就形成了踩踏。

第二是茅台本身存在一种上市公司为市值管理利益与这些基金的勾兑问题。这件事已经在去年就被叶檀女士质疑过，主要是茅台为配合股价的拉升，在股价相对低位时隐藏利润，并待股价上涨时释放利润，保持股价上涨的同时，PE水平仍在低位。

根据茅台10月28日披露的三季度报看：贵州茅台7-9月实现营收188.45亿元，同比增长仅有3.2%，实现净利润89.69亿元，今年第三季度归属于母公司股东的净利润实际同比增长率仅为2.71%，而2017年以来的6个单季度最低增速为去年第一季度的25.24%。什么意思？就是说茅台今年的业绩利润增长太不正常了，增速从正常值20%以上陡降至2.7%。是整体市场出现问题了吗？

横向对比一下就清楚了：五粮液7-9月实现营业收入78.29亿元，同比增长23.17%，实现净利润23.84亿元，同比增长19.61%；泸州老窖7-9月实现营业收入28.43亿元，同比增长31.36%，实现净利润7.72亿元，同比增长45.49%。同为酒企的后两家公司利润增长一个是茅台的7倍多，一个是茅台的20多倍，茅台是不是太不正常了？原因很简单，茅台为配合股价拉升不但事先隐藏利润，后来又把后面的利润提前释放了。我们估计，假如此事引起监管部门的注意，那么茅台或将面临一定程度的处罚。或者，监管层至少应发个问询函。

底部总对应着底部的事件，所以，从技术角度讲，都会把这些一线绩优股的下跌当成市场的最后一跌。从先跳下去的康美药业到现在的茅台，事实没有什么偶然性，都是必然。这样，也可以推断出接下来一些象“格力”啊、“平安”啊什么的仍存在风险，如果没有判断错误，格力明天的新低基本是预定的。

在“茅台不倒，市场好不了”后，我们也提到了另一个观点——“乐视不死，大盘好不了”，而今天乐视网确实也跌停了。为什么是茅台和乐视，因为这是目前市场两种不同的风险——一种是绩优股对市场“利益”的锁定而产生的补跌；一种是问题股的投机。

虽然以上都是一些坏消息，但从市场的走势看，也有一些积极因素。比如，二线蓝筹股部分好多股票已经在筑底过程中，其中很多个股已经数月没有再创新低了，这就是市场的机会。

所以，茅台今天的下跌有两方面原因：一是技术上标准的获利回味，一年都涨了几千亿的市值，而酒还是那瓶酒，能不醉吗？二是茅台公司非常不讲究的所谓“财技”表演。茅台能跌到哪不好讲，确实长久看，这家公司还是有价值的，但现在及以后相当的一段时间，暂时远离为好。

盘面看，在今天茅台等这些大市值一线绩优股集体调整下市场仍保持了一个缩量的格局，表明很多个股确实没有跟随，也预示后市仍然存在分化性机会。对后市也不必过于忧虑，因为“茅台倒了，市场才会好”！