注册制对股市到底有什么影响

了解注册制对股市有什么影响？首先要清楚新股发行注册制和核准制最大的区别是什么。核准制审核批准发行的方式，一般由证监会承担相应职责。注册制是证券监管机构对申报文件的全面性、准确性、真实性和及时性作出形式审查，不对发行人的资质进行实质性审核和价值判断，而是将发行人股票的良莠留给市场判断。一般由交易所备案，符合条件即可发行，遵循“买者自行小心”的理念。

核准制和注册制最大的区别是主管部门不同，核准制由证监会审核批准发行，注册制由交易所备案符合条件即可发行。核准制背景下，证监会一直在根据市场好坏控制发行节奏（A股历史证明如此）。注册制背景下，上海深圳两个交易所处于竞争关系，每个交易所都有通过做大规模的迫切需要，未必会控制新股发行数量。例如上交所最近可能开通新兴战略板，深交所也发布信息称主板将发行股！历史事实和必然规律让我们有理由猜测，注册制对市场股票供给会大幅增加。

股票价格不取决于基本面，决定价格最直接的力量是流动性支撑的供需关系（2000点和5100点股价相差几倍，公司基本面几乎没有什么改变）。如果股票供大于求，股市将跌跌不休，对于持股的投资者而言将苦不堪言。在流动性供给有限导致市场节节下行的当下，注册制实际是一个选题：取发展还是稳定？稳定才有发展，还是先发展了再寻求稳定！发展必不可少，稳定也必不可少，择时同时兼顾发展和稳定是各方最愿意看到的结果！

研究注册制将在未来适当的时机推出

2015年政府工作报告明确提出：加强多层次资本市场体系建设，实施股票发行注册制改革。2016年政府工作报告只字未提注册制，仅提到提高直接融资比例。这意味着什么呢？意味注册制仍在研究之中，2016年注册制处在研究状态，实施的是提高直接融资比例，也就是新股发行会比往年增加。

2016年如果推出注册制，笔者的交易理念十分简单，指数暴跌20%进场抄底，直接把市场定义为单边跌势 。如果2016年注册制处在研究阶段，等待更适合的时机推出，笔者把市场定义为震荡市，或称猴市 ！现在市场大概一周几只新股，平均不到一天一只，而且发行价格比较低，市场还是能够承受的。现阶段新股发行方式，最大的影响可能是随着发行数量的增加，新股上市后连续涨停次数减少，对主板低价股影响极其有限（本来价格就低），对创业板的高估值还是有影响的。

现阶段市场多空力量对比和未来走势

姑且把2016年定义为注册制处在研究阶段的一年，我们现阶段该如何把握这个市场呢？近期的市场的稳定是维稳资金呵护的结果，典型护盘表现就是3.4日以来银行股下跌就有资金推高。银行板块带指数多，年化分红收益高，但是弹性差投机属性极低。突发大资金进驻银行板块，而且是在3.4日中证500指数和创业板指数大跌，典型的救市手法，和2015年7月初资金进驻银行板块护盘如出一辙。护盘资金只在特殊时间段会做护盘，过了特殊时间段就会无影无踪。如果有护盘资金市场才能走成今天的震荡，两会后护盘资金不再出手呢？市场是不是应该更弱？

现阶段，市场空头力量最大的是创业板，估值过高，其成长性经过多年股本稀释早已不在。加上新股不停发行，创业板整体回归30倍市盈率以下是正常情况。 尤其是同花顺在证券市场成交量大幅下滑的2016年，估值大幅回归不可避免，很容易引发整个创业板的大幅回落。创业板的估值回落将导致主板也会不停探寻底部，市场有可能在两会护盘资金不见踪影后，再次考验2638的低点是否能支撑住。

市场还有一股极大的空头力量就是证券板块，抛开一月份证券板块不少个股计提去年损失，以2月份业绩计算，海通证券2月净利1.34亿，中信证券2月净利润1.3亿元，按此折算两个公司全年业绩大致都不到0.1元/股！给它们定价为8元以下比较中肯，现在的价格仍远远高于估值！有没有想过，如果券商公布一季度报表业绩差强人意，该板块价格大幅回落，市场2638能见底吗？

市场的多头力量是许多个股未击穿暴跌1.0、2.0和3.0形成的底部区域，部分个股在现在的位置有明显的资金回流和建仓迹象！现在就等大盘企稳，可选标的还是挺多的 。

给投资者的操作建议

两会期间，维稳资金护航下市场难有大跌，静等两会结束之后市场到底会怎样？现在的市场我们要严防创业板还会继续大幅破位，对主板形成重大压力。同时要防着，券商公布一季报公布的重大利空。

这两个利空释放完毕，市场也许会有一波可操作的行情。