2017-07-25 王炜 实战精英

一、一则公告引发的沉思

600759公告公司控股股东广西正和的本次减持行为是因为质押给长江证券的 8680万股股份触及了协议中约定的平仓线，属于被动减持，是根据资金提供方平安银行要求实施的减持行为，相关减持比例和方式均将严格遵守中国证监会、上海证券交易所的减持新规的要求进行。公司将督促广西正和及相关各方严格按照法律、法规和减持新规的规定履行相关信息披露义务。

公司控股股东抵押爆仓，没有选择追加抵押，而是申明15个交易日内筹集资金争取不被强平。从这点看，其股权很可能系数抵押。A股就像现在的房地产也是坐在火药桶上，一个是IPO、一个是质押盘，这两者都是A股的难以化解的重大危机。

600759公司的问题就是经营太激进，看财务费用这一栏，今年会达到近5个亿。凡是对银行借款增大，都表明公司经营十分激进，就要很小心了。

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乐视网财务费用暴增已经埋下崩盘的种子

二、A股质押盘的风险有多大？

两市3300家上市公司，只有47家上市公司没有质押，未质押公司7只为st，剩下40家为新上市。数据显示，两市有581只个股的质押比例超过30%，有291只个股的质押比例超过40%， 114只个股的质押比例超过50%， 42只个股的质押比例超过60%，还有11只个股的质押比例超过70%。这些公司如果发生股权质押风险，股东很容易面临“无券可补”的窘境。

A股灾2012年前后为活跃股市，发布更宽的质押条例，质押金额火箭般飙升。从2012年7000亿飙升到2015和2016年的4万多亿，2017年仅剩1.95万亿元。2017年比2016年减少近一半，估计是股价下跌导致很多券商不得不不断清理质押盘的结果。

A股去杠杆过程并未结束，从各个层面看，A股去杠杆仍在继续。唯独护盘大军有力量举重银行和保险，能护住A股的命门。

以我个人看，一个事情朝坏的方向发展之后，掉头十分难。幸好护盘大军能护住权重股，整个股市还能有上涨和下跌的起起落落。没有加息的扰动，未来一年半时间，股市依然是权重有人护盘，弱势股无人碰的格局。均衡在护盘大军支撑下，还能微妙地维持。

如果一旦开启经济去杠杆，A股难免受到巨大的波折，留给我们做股票的时间越来越少！

三、当前市场分析

昨日市场主要是超跌反弹和银行两个板块走强，超跌反弹依然是市场的大背景，估计今天依然是超跌反弹股走强。

另外，银行股继续上行的概率依然较大，毕竟护盘只有银行比较方便，市盈率依然较低。

总体上而言，市场最近主要就是震荡为主，难有大作为。