实战精英
前言：牛市用技术分析有效，是因为新增资金大部分是投机资金，进场就是想赚快钱，会放量建仓拉升，跟踪量能变化有效，推高股价跟风盘也敢于高位接仓容易出货。但是，熊市即使放量建仓成功，后期也没有跟风盘，所以大量机构拉升后被憋在高位无法离场，也就出现许多崩盘股。越熊技术分析越无效，去杠杆让资金必须撤离股市，投机资金（时间成本承担不起）自身都断链子，跟它们做盘风险极大极大！熊市必须按基本面做盘！
一、熊市必须以基本面交易为核心
从最近走势看，未来几年资金供给不足，市场逐级下探格局已经定型。金融去杠杆导致各方面都缺钱，股市更加不例外。如何应对3500只股票3000只会下跌，10元跌成3元的大背景是当务之急。未来几年，需要一个战略大规划。牛市采用技术分析炒股跟踪投机资金进出成功概率高，大熊市技术分析几乎失效（失败概率占比太高，试错成本承担不起），资金活下去的出路是抱团极少数基本面极好的公司，以高增长推动估值提升，达到盈利的目标。
抱团基本面极好，以时间成本换取估值提升，达到资本保值增值的目的，是当前各路资金生存之道。不追求年化收益的幅度，只追求资金的安全，现阶段跑赢银行理财无风险利率5%即是成功！
证券交易谁手上有钱就跟谁，牛市投机资金增量快，以技术分析看图做成功概率大。现阶段谁手上还有稳定的现金用于投资股市？只有基金、QFII等机构（能承担时间成本），他们的交易思路都是以基本面选股为主，导致现阶段生存之道也只有基本面选股一条大路！投机资金撤离的撤离，亏损严重的亏损严重，被肢解得四分五裂，必须以基本面分析为核心应对未来的大熊市。
二、基本面选股的几个重点要素
周期类股票和经济周期有关，盈利波动非常大，无法保持按一定斜率提升业绩，是无法穿越牛熊的。所以必须从非周期的医药、消费等入手。尤其是医药行业，人口基数大，如果产品有极大的市场前景，同时能独享行业利润，持股渡过牛熊可能性非常大。
假设一家制药企业2018年业绩0.6元，现价24元40倍市盈率，每年业绩增速30%，到2021年每股收益大致是1.3元。市场再差，股价三年后也不会低于24元。以上有几个前提：1、制药行业，行业壁垒极高很重要；2、以40倍市盈率作为买点，低价买点是核心；3、未来5年年均高达30%增速，这点确实不容易，没几家公司能达到。
为什么要有以上几个前提条件呢？行业非常重要，很多行业壁垒不够，难有垄断性持续利润。药企产品研发时间周期很长，高度垄断的药品5—10年内难以被取代，行业高壁垒高垄断是基本面选择的最起码的要求。高壁垒就是别人有钱都无法生产产品，必须靠品牌、技术专利等作为护城河，否者公司无法保证未来5—10年独享行业利润。
10年前如果我们投资独享肉制品加工龙头、空调加工龙头、乳制品、酒类等龙头，资金收益基本都能有十倍以上。行业未来会高增长，垄断独享利润是大熊市选股跨越牛熊的生存之道。
以胰岛素为例，我国市场潜力巨大，这个行业非常容易看懂，就几家生产企业，行业利润由国外和国内几家企业独享，几乎不可能有新进入者。持有这种医药股，风险低，安全系数高，随着三代胰岛素产品推出，3—5年年华增长30%概率不低。
另外生物医药国内和国外差距不大，笔者也在学习过程中，准备未来一两个月走访几家上市公司，看起码100万字书籍先学习基础知识，未来6个月到1年找到1、2家增速快的公司配资20%资金。现阶段生物医药市盈率都过高，最好能低到50倍市盈率，买点出现后分2—3次，越跌越买的方式加仓。
三、2019年后看得到的套利方式
所谓套利就是做极为确定的事情，比如持仓申购新股，中签就盈利，未中签没有损失。2014年全年套利重大资产重组审核流程，每个月能套利15%以上（当时牛市背景，审核通过等于公布一次利好，就和中签一样。现在熊市就不敢做了，没有跟风盘）。
2018年下半年后大量独角兽CDR发行，各方报道6家独角兽基金发行总额在1000亿左右。每个独角兽发行会融资200亿，独角兽基金获赔其中10%的20亿，上市后翻2倍获利40亿，独角兽基金就有4%增值。5个独角兽发行，就有20%套利空间。我们要学会估值方法，比如工业富联增速很慢，给它十倍市盈率或净资产估值就肯定不会亏钱（那要跌多少？），这种独角兽CDR发行就不参与买入独角兽基金。如果阿里巴巴、京东等上市，给50倍市盈率估值？100倍市盈率估值？很难定义，第一个网购平台上市，市场一定会炒作。因此，独角兽基金获得配售的股票一定会有大幅增值，基金净值会大幅升值。半年后独角兽基金会在二级市场交易，在BATJ、美团等市场人气极好的独角兽CDR发行的时候，二级市场提前买入不在二级市场买入独角兽股票的五家独角兽基金（只做理财和配售独角兽CDR新股的独角兽基金，它们几乎不跟大盘波动，风险极小），一旦某只基金获配高比例独角兽CDR就等于白捡一笔钱。
通过二级市场买入独角兽基金套利超级巨无霸独角兽基金获配新股的权利，是一个极好的无风险套模式。2019年运气好，靠着一招就能获得年化10%收益！
套利短期利好也是2018年下半年开始能穿越牛熊的交易模式，不过该模式需要交易者对市场有极深的理解程度，从制度、业绩未来确定性、利好何时出现都要有极为准确的计算，一般交易者确实无法达到这种境界！
2016.6.21 8:50
