原创： 王炜 预见未来成就巨额财富 实战精英 今天

前言：巴菲特说他如果开证券投资课，只会开两门：1、估值；2、波动！我们不妨把估值理解为基本面，波动理解为在基本面基础上运行的技术面。

一、波动有背景和特性

波动背后是资金供给支撑的图形变化，资金供给则是基本面决定或市场兴趣面决定。在各种因素背景下，价格指数会形成独特的波动特征。

以上美元指数波动特征有十分明显的大波动之间一直有小波动特征。

上证指数波动图形，其中96年是深证指数出现暴涨。上证指数有典型的十年一个周期的大波动，完全符合韭菜指数（储蓄突发进驻股市然后崩溃）特征。

没有人能够波动的小浪里面次次精准计算，但是波动的大浪是长期基本面特征决定（越大的品种基本面决定波动的特性越强，越投机或越小的品种肯定是投机资金决定走势）。

人民币指数波动特征明显：2005年开始到2014年十年升值，至今为震荡期。

以上三个例子就是想告诉投资者，如果要做证券投资的技术分析，一定要明白标的对象运行的基本特征！标的波动的基本特征是基本面决定的。

二、投机属性的宽幅波动

特力A出现过极大的宽幅波动，极小的盘子，投机资金采用高举高打宽幅震荡模式，用极其投机的手法做盘。特力A的波动是超级小盘基本面特征为背景，进驻一定体量的资金就成为巨额投机品种。

当一个市场充斥资金是投机力量为主的时候，具有投机属性的例如小盘股、预期较好的行业等，都会吸引巨大的投机力量进驻，股票价格弹性会大于其它品种。

A股牛市其实就是投机资金大幅增加的背景，超级熊市就是投资资金（基金等不能撤离股市的资金）抱团举重的背景。这种背景下，股票价格波动就被清楚地定义：投机属性个股猛跌，没资金支撑！投资属性个股顶在高位，有资金抱团！如果市场崩溃，投资资金抱团策略也将无效，股市彻底崩溃了，所有股票当然都暴跌！这种情况只有9.11、1997年香港金融风暴、2008年美国金融危机、2015年A股猛去杠杆和如何稳住未来国内房地产去泡沫化。

三、要建立波动的全局、局部和细节不同的应对观点

三年前我就意识到A股将有长期大熊，但是没有意识到存量资金依然能翻江倒海，错失2016——2017两年很多机会。这是对波动理解不够深，存量资金的体量在何种情况下还能兴风作浪。

但是，总体上几年前就敢说创业板千点必现，超级熊市一定会出来，就是因为投机资金将被彻底剔除市场，指数必然回归投资资金抱团求活路的局面（还要面对稳房地产泡沫和地方债的大课题）。从上证指数十年一次大波动看，3年前就知道今天的结果，更加能知道未来三年的更加艰难。

为什么芯片还能有高估值？因为市场给予极大的希望，这就是当前背景下的市场氛围定下芯片波动的特性，高位震荡。为什么很多股票从10元已经跌倒3元，而且没有任何止跌迹象？因为彻底被资金抛弃，只要做自由落体。为什么雄安概念能暴涨同时能暴跌？因为大家其实都是来投机，巨大的投机题材引发暴涨获利盘疯狂出逃当然暴跌，一开始大家都是来忽悠对手盘的。

波动从本质上去理解它的本源，我们会发现很多波动是早就注定的：例如煤价大涨电力股肯定大跌；没钱的股市肯定大跌；未来熊市更加艰难，资金要生存必须抱团（前提是房地产泡沫不能问题，中美贸易战都是小事）等等。

四、波动的本源

波动的本源就是深刻理解事物的根本，只有深刻的理解事物的特征，才能准确定义图形波动的特性！

区间震荡还是跌跌不休还是突破暴涨等等，都是波动的本源早就主动。例如独角兽上市曾经被当成利好爆炒科技股，但是当第一个独角兽工业富联上市的时候，市场流动性忽然被大规模锁定（期间发行独角兽基金抽资千亿（具体数据至今未公布）），股市流动性突发被冰冻自然会下跌。

定义波动的本源在于认识事物的本质，而不是简单通过图形波动去定义。可以通过图形波动的特征去探寻波动的本源，但是波动的本源才是决定图形波动特征的根本。

再简单的总结一下：图形波动背后有极为深层次因素决定，如果能牢牢把控波动背后的大背景，成功概率才会大幅提升。才会成为一个成功的投机者和投资者！