原创： 王炜 预见未来成就巨额财富 实战精英 今天

一、回购能否支撑股价不再下跌

数据显示，今年以来，共计702家上市公司披露回购公告，其中490家已实施回购，合计回购资金达241亿元。特别是9月6日证监会提出完善回购制度修法建议以来，截止到11日，已有多达71家上市公司刊发公告回购。其中33家实施回购，规模合计17亿元。如完美世界回购了3.46亿元，舍得酒业、理工环科则分别回购了3亿元、2.6亿元。

以上数据表明大量公司试图通过回购支撑股价，回购成为支撑股价最有力的工具。完美世界公告：2018 年 9 月 3 日，公司通过集中竞价方式累计回购股份 13,756,993 股，占公司总股本的 1.05%，最高成交价 28.05 元/股，最低成交价 22.51 元/股，交易总金额为 346,135,820 元（不含交易费用）。很难定义舍得酒业今后就不会下跌，走势上依然是跌跌不休的大趋势。舍得酒业平均回购价26.49元，股价轻松跌穿回购价。理工环科平均回购价13.67元，现在股价10.87元，跌穿回购价20%，依然没有止跌迹象。

回购金额较大的美的集团以平均45.76元回购3933万股，交易金额高达18亿元，股价却跌到39.96元，而且是创一年新低收盘。

从以上几个案例，我们能得出回购无法支撑股价不再下跌是大概率事件。以上几家公司都是真金白银投入回购，对股价支撑仅仅是短期有效，稍微长一点时间，如几个月就支撑不住。

因此，回购不能支撑股价时候大概率事件。

二、为何上市公司明知股价支撑不住依然要回购

1）第一大理由肯定是有一个部分上市公司大股东把股权质押，如不回购股价跌穿质押价格，大股东会被强行平仓，大股东将易主，因此上市公司不得不回购。大量的民企属于这种情况，是大股东为谋求自保的工具。

2）第二上市公司自身盈利能力十分强，为维护股价保持市场形象回购股份。例如美的集团2018年中报现实账面货币资金450多个亿，财务费用负9.8亿元（存款获得银行利息），上半年净利润129亿元，回购花18亿元根本是九牛一毛。

以上两种情况，第一种大股东为防止股价跌穿质押价格的，是绝对不能碰的。因为，一旦发生此类情况，股价会出现崩溃走势，那就是黑天鹅事件。第二种，即使上市公司盈利能力再强，它投入回购资金占流通市值太低也没办法未定股价。以美的集团为例，假设以50%为流通股33亿股为流通股，按40元价格计算，流通市值高达1320亿元，就美的集团账面450亿现金全面买入股票都承接不足，18亿元对应1320亿流通市值不到百分之一，是无法支撑股价的。

因此，回购股份是无法作为股价能否止跌的判断方法。除非回购流通股比例巨大，可惜的是回购占流通股比例都不够高！

股价是靠钱堆起来的，没钱啥都不用想！

三、股价需要信心，信心源自题材或基本面

股价是靠钱堆起来的，钱靠什么会买入一只股票？那就是信心，信心其实就是对未来的希望。假如一只股票未来有重大题材，不用回购资金都会蜂拥而至。或者未来基本面会相当的好，那么资金也会蜂拥而至。

单靠回购，除非回购占流通股比例巨大，有可能会顶住股价一段时间，长期看回购资金额度耗尽，再有人抛售还是会跌穿回购价的。

因此，方式后期没有题材或基本面不够的个股，多大的回购资金都难以撑起股价。比如某上市公司号称要花50个亿回购，占流通股仅仅12%，一旦耗尽回购资金，股价一样难以支撑在高位。

总之：公布回购的公司短炒有可能，但是长期看不值得跟踪，毕竟回购比例无法达到收集绝大多数流通股。

但是，提倡回购确实有助于市场稳定，毕竟有新的资金加入买方，稍微提振一下的功能还是有的。

题外话，苹果为什么大涨，就是因为其庞大的回购股票数量，同时大量人相信苹果未来业绩会更好参与锁仓。基本面好和相信公司未来会更好的人持仓量巨大，资金供给大于流出股价才大涨。回购不过是诱因！国内A股上市公司还没有一家公司能用资金的现金把流通股买下来的能力！