一、科创板询价制发行

询价制即机构申购报价，和现在新股发行的定价制是不同的。现在主板、中小板和创业板是采用定价制发行，市盈率不超过23倍。由于定价制，每个上市公司发行价格是被限制的，融资额度是被严格控制的。

但是询价制不同，询价制是机构愿意出的价格排位，然后再确定申购价格区间最多的数量，根据这一区间数量再确定发行价格。2011—2013年的股票就是以此方式发行。

发行破发但是是常态，如著名的华锐风电发行价90元，开盘当天跌到80元，2010年业绩1.59元/股，相当于不到40被市盈率发行。

总体上来说，当年主板询价制发行大致发行市盈率40—50倍，是现在定价制发行的2倍！大量询价制发行股票发行后跌破发行价。

科创板太热，不能排除机构打新申购市盈率能顶在50—100倍，上市后一年内由于可流通股股实际只有总股本的6%—8%（上市发行的25%，上市是总股本的25%，实际是总股本的6.25%），股票价格会被炒上天。一年后可流通股增加到上市发行的数量即总股本的25%，流通数量增大三倍，三年后所有股东股权可以流通，增大到第一年上市流动的20倍。

第一年科创板股票可上市流通数量极少，市盈率50倍？100倍？200倍？谁知道呢？流通数量太小，股票价格是由资金供给说了算，但是一年后流通数量翻3倍，机构中签的新股股价高不卖才是怪事？三年后法人股看股价高不卖更是怪事！

询价制会导致市场流动性大幅降低！

二、科创板打新有没有危险

科创板打新在最近下半年风险不大，但也可能开盘破发。毕竟有些机构会以抓票为目的报价申购，可能申购市盈率高达100倍，这时候即使中到新股，后期能不能赚钱也是个疑问。

但是前期几个月毕竟科创板股票数量很少，100倍打新也未必会亏钱，到2019年底，科创板打新就不好说了！

如果二级市场科创板价格没有炒起来，打新收益大幅下降，那么很难定义2020年科创板打新到底能否有盈利。

三、2016年牛市的由来

2016年后新股申购需要市值才能申购，导致很多人配置上证的中工农建交等几大银行，也是极导致主板权重股的稳定。

现在科创板申购需要沪市市值才能打新，权重银行跌幅每年应该在5%以内，所以打新配权重银行是有一定风险的投机，但是风险可控。

在科创板大规模发行基础上，部分资金会偏向于沪市，短期深弱格局会出现。

四、科创板基金能不能买

科创板基金主要是二级市场，整个科创板走势应该是第一年强因为供应量极少，第二年弱供应量翻三倍，三年后供应量高达20倍，怎么走就不用说了。

如果你买三年期封闭科创板基金，整个一个接盘侠的流程。科创板基金买的全是二级市场股票，看看药明康德看看华大基因，解禁股直接打趴下股价，跌跌不休！