一、机构资金没有出现断裂

昨日证金公司又调低融资费率，虽然对资金引流不是直接影响，但是间接鼓励加杠杆，是偏向于股市走强的态度。

多次说过2018年股市暴跌主要是去杠杆，背后是清理信托资金池，导致许多借道信托的私募、各种加杠杆的机构崩盘。比如说某上市公司亏空100亿现金，负责人私下就表明过是炒股调动很多资金。说明股市有多少机构在2018年崩盘，笔者就知道有很多亿元大户崩成百万大户！

但是2019年开始，就出台过提高融资比例的政策，说明对机构资金，没有去杠杆。机构资金不断裂，白马股和权重银行股、保险股就没有太大的危机，就不会有风控问题出现。

因此本次外部利空影响是短期的，和2018年完全不同。

二、理财收益大幅下降的重大支撑

观看几大国有银行，不少分红率高达5%，比银行理财将近高2.5%，几乎是理财收益的两倍。

某某分红几近5%、某某分红几近5%、某某分红5%等等，虽然分红股价会下跌，但是它们如果暴跌，那是中国经济和股市的双崩溃，这种概率高吗？金融危机的概率不高的。

2018年初期理财收益轻松4%，是2018年尾理财收益才开始大降，资金不理财进入股市的概率就会大幅提升。最笨买分红近5%的分红也不会亏到哪去吧。再说还能打打新股补贴亏损，除非股市崩溃（类似6124跌倒1624和2015年三次崩盘），否者2018年的跌法，几大国有银行股价也没有出什么事呀！

理财收益的下降，是股市资金供给远好于2018年的重大原因。

三、市场有盈利效应

2018年游资不敢打板，搏傻涨停盈利模式被禁止。看看科创板十个交易日翻三倍，看看1—4月个概念股被爆炒，市场红火的盈利效应存在，资金就不会离场。

盈利效应能护住股价和信心，虽然自己股票跌，但是市场没有嫉妒悲观情绪，割肉的就会少。离场不做股票的就会少，整个市场稳定状态就会增强。

游资虽然嗜血，但是毕竟这是市场本身形成的运行模式。就有很多人喜欢追高，就有很多人喜欢赌大小。所以无论如何都无法杜绝，既然有这种模式强行杜绝反而不利于市场的活动和运行。

放出游资打板和投机，市场盈利效应增强，激活成交金额，市场资金供给就能形成活循环，不会是死循环。

综合上述三个因素，此次外在因素导致股市大跌是短期的，不可能是长期类似2018年一样跌一年的。2018年主要是清理信托资金池，一下子挤出去万亿资金。现在欢迎保险回归，不干涉游资打板，放融资杠杆和降融资费率，这次下跌不会是持续不停。

但，牛市是梦想，能止跌不一定会大涨，震荡偏弱小幅波动是未来几个月主基调。