一、为何忽然修改两融标的

近期大量交易原则偏向于加杠杆，如放宽保险公司进入股市，放宽涨停板玩法，提升两融质押比率，降低两融利率，昨夜突发利好再次扩大标的范围。

为什么频频用两融来加杠杆？两融的香饽饽到底有多香？

两市市值几十万亿，股民和机构手中资金不下十万亿，现在两融实际不到1万亿，机构和股民再加10%杠杆，能带来万亿资金，对股市而言却是是最快最方便的增加供给的方式。

但是两融曾经带来过巨大的牛市，同时也因为两融出现过牛市的大崩溃。两融是一把双刃剑，过度则会引发大震荡，这点必须要有清醒的认识。

当前的市场已经不是2014年运用两融能制造牛市的市场，大量白马股已经被举到天上，股市其实可推高空间不大。现在增加两融，实际就是用增量资金抵御市场的下跌。两融体量的增加，能够抵御市场的下行压力就很不错了。

战略上，加杠杆抵御市场下跌是主要因素。

二、扩大到1600只标的是喜是忧

原来两市可以融资买入股票是950只，这次扩大到1600只。数量上大幅提升，但是权重上其实仅仅是从80%提升到90%。那么如此小的权重提升，对股市为何意义重大？

别看权重提升数量较小，增加650只股票权重竟然只有10%，但是意义重大。很多小票每天成交2000万，给一个亿资金就能撑住不下跌。很多原有持有这些小票的投资者，一定会补仓或加仓，对于小盘的稳定会有相当的支撑。小票的企稳对于人气的支撑是巨大的！

但是，融资始终是双刃剑。一旦加杠杆到一定程度，顶不住下行压力，割肉盘会持续的涌出，股市暴跌的概率就大幅提升。那么这次小票允许加杠杆会不会出现风控问题呢？

小票对指数的影响不大，无法形成合力驱动。某只小票质押盘出事，对其它个股影响不大，同时更无法影响指数走势。因此，小盘质押盘崩溃，对指数和人气影响会弱于权重的白马或指数股。

三、质押杠杆率下调

原来两融质押杠杆率不得低于130%，现在 取消130%的最低维持担保比例。这也是提升杠杆，避免质押出现连锁反应，一个爆仓引发多个爆仓。

大票不容易引发连锁反应，但是小票绝对容易出现这种情况。有的股票日成交金额2000万，日成交股数300万股，一个500万股仓位被迫平仓，就能把个股按在跌停，就会出现连续质押崩盘。所以小票一旦融资盘比例很高很容易持续崩溃，因为没有买票的小票极容易被质押盘连续按在跌停板上。

这次放宽质押比率也是对小票巨大的支撑。

四、如果哪天房产能过作为质押，那么股市一定不会大跌

中国什么资产净额最大，绝不是股市。

随便在上海城区抓一栋楼高层住宅就有十个亿，底层住宅就有5千万，绝大部分老百姓的房产是主要资产。请看这次规则修改：可以提交除可充抵保证金证券外的其他证券、不动产、股权等依法可以担保的财产或财产权利作为其他担保物。会员可以与客户自行约定追加担保物后的维持担保比例要求！

不动产肯定涵盖房地产，如果能用房地产作为质押比率，那么股市资金又在大幅放大。基本上大部分人被击穿质押线概率很低了，所以这次修改后，不知道券商会不会把房地产质押作为主要的可持续的工具。

再次重申，质押是双刃剑，扛得住下跌就是良性循环，扛不住下跌就是恶性循环。近期，加大两融标的降低质押保证金率，都是重大利好。一个事物从好到坏要一个极端化的过程，在刚开始的良性初期，肯定是向好。（类似2014年开始两融到2015年初期，两融都是利好多。）

总结一下：最近市场肯定是偏利好为主！希望连出利好能够支撑市场利空的冲击！