发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
5.27 晨讯精选与点评

?中国4月份外汇占款增量创近期新高


新华网北京5月26日电:中国人民银行新近公布的数据显示,截至4月末中国外汇占款累计达203453.70亿元,较3月份增加2963.1亿元,增量创近期新高。数据显示,今年前4个月,中国外汇占款新增共计约10341亿元,与2月份的1795亿元、3月份的2701亿元相比,4月份的增量进一步扩大。


【点评】外汇占款是银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。其构成一般包括:贸易顺差、外资使用以及海外热钱流入等。根据商务部公布的数据,4月份我国贸易顺差量和利用外资量数额均不大,外汇占款增量中,存在两千多亿元不能解释部分,其中相当一部分或是属于海外短期资金变动导致。我们昨天点评中就提到,在国内利率明显高于欧美经济体以及人民币升值预期日益增强的情况下,大量的套利资金会通过各种渠道流入国内,其结果就会造成基础货币的被动投放,增加国内的通胀压力以及央行货币政策的难度。从历史经验来看,随着升值预期的提高,外汇占款会呈高速增长的态势,而在升值兑现的初期,热钱涌入的幅度会进一步提高,这将迫使央行提高基础货币回笼的规模和频率。我们认为,在人民币重启升值之前,一方面外管局会加大热钱的打击力度,另一方面央行很可能还要进一步提高存款准备金率,以充分掌控市场上的流动性,而这可能会对市场信心造成打击。而考虑到热钱流入国内以后将以三种方式存在:银行存款、楼市及股市。目前,我国利率高于其它国家,楼市遭到政策调控,股市低迷。因而,我们判断,热钱还暂停留在银行间,只有在大盘上涨情况下,热钱才会起到助推器效果,眼下还不会。(该消息对宏观中性偏空,市场中性偏好)


成品油价下调预期上升 落实只是时间问题


每日经济新闻:近日,国际油价的持续下跌又引发了国内成品油下调的预期,目前三地原油均价在70美元/桶附近,业内人士预计,若保持在此价位,至5月30日三地原油变化率将跌破-4%,成品油下调价格的理论条件满足。


【点评】5月14日成品油价格上调窗口打开,但是仅隔不到2周,戏剧性的一幕或将出现,那就是成品油价格下调的窗口将会开启。据数据显示,由于欧债危机的愈演愈烈,国际原油价格从5月初的每桶87美元以上的高点下滑到目前的每桶70美元左右,跌幅达20%,若保持在此价位,至5月30日三地原油变化率将跌破-4%,成品油下调价格的理论条件满足,届时成品油价格下调窗口将会打开。尽管原油价格下调有利于缓解通胀压力,但是我们认为由于资源税的试点开征即将启动,考虑到对石化行业业绩的冲击,因此成品油价格是否如期下调还存在较大的不确定性。(该消息为石化行业中性偏空,机械、航空、汽车等行业中性偏好)


花旗调高中国GDP增长预期至10.5%


新浪财经讯:5月26日下午消息,今天花旗集团经济学家在新闻发布会上指出,中国2010年全年GDP增长预期调高为10.5%。而在欧洲债务危机下,今年人民币有望小幅升值1.9%,低于以前3%的预测。


【点评】受惠于欧美地区“再库存”影响、中国政府刺激投资的宽松政策、以及强劲的内需驱动,今年一季度我国GDP增速达到11.9%。这一方面与去年同期基数较低有关,另一方面则在于国内政策环境较为宽松、欧美经济情况较为稳定,内外需都回复较快有关。4月爆发的欧洲主权债务危机,尽管目前得到了一定程度上的缓解,但为此付出的代价则是欧盟各国政府支出的大规模缩减,在世界经济刚刚走出危机的情况下,从紧的财政政策必将延缓其复苏的进程,甚至可能带来二次探底的风险,进而对我国的出口贸易造成重大影响。此外,国内近期也出台了包括货币政策微调、房地产调控、促进节能减排等多项调控政策,以确保经济结构调整目标的实现,其代价必然是放弃一定的经济增长速度,加之基数的变化,以及人民币升值可能造成的影响,我们认为国内经济增长前高后低的走势将是必然,这一点从4月份工业增加值增速出现回落就可以看出,而全年的GDP增速能否达到10.5%,还是个问号。(该消息为宏观中性)


商务部:汽车以旧换新政策拉动新车消费126亿


全景网:商务部周三公布的数据显示,调整后的汽车以旧换新政策效果明显,截至5月24日,全国共办理补贴车辆10.6万辆,补贴金额14亿元,拉动新车消费126亿元。商务部表示,2010年初至5月24日,共办理补贴车辆9万辆,是政策调整之前办理数量的5.9倍,其中轿车占3.4万辆,较政策调整前增长了67倍。5月份以来,日均补贴车辆已达2758辆,是政策调整之前办理数量的18倍。


【点评】金融危机爆发后,国家为了刺激消费,不但出台了降低1.6L汽车购置税的政策,也出台了汽车以旧换新的政策,其后也作出相应的大幅调整,力度较之前加大。从上述数据可以看出新的汽车以旧换新政策效果明显,相比之前的老政策新政的调整主要体现在:一是将提前报废老旧汽车、“黄标车”并换购新车的补贴标准提高,并将车辆使用年计算的终止日期调整为交售给报废汽车回收拆解企业的日期;二是允许汽车以旧换新补贴与车辆购置税减征政策同时享受。这可以看出消费者对于政策的调整还是具有一定的敏感性,政策的效果得到体现,对于释放出来的消费能量理论上后续还有空间。但与此同时,我们也注意到,汽车市场有饱和迹象,只要政策得到保持,汽车市场还值得期待,一旦政策变化呢?看来保持政策的连续性至关重要。(该消息为汽车行业中性偏好)


多个电价调整方案有望年内出台


上海证券报:沉寂许久的电力板块或许能够在今年迎来“咸鱼翻身”的机会。记者获悉,下半年火电、水电上网电价皆有望上调,而目前,水电价格调整方案已经上报。此外,居民阶梯电价、高耗能企业严格执行高差别电价方面,政策筹备时间较长,筹备方案工作较成熟,有望三季度以前推出。


【点评】电价改革方案一直在提及,目前来说我国主要还是煤炭和水力发电,核电在大规模的建设中。今年以来随着煤价的不断上涨,煤电发电企业成本大幅提高,利润缩减,有些煤电发电企业甚至出现亏损,而且市场预计煤炭紧张供应可能会持续相当长的一段时间。而水电企业一直在国家政策的调控下维持低利润模式。经过市场的充分调整,整个电力板块的上市公司估值水平都非常低,如果电价调整方案成功推行,预计电力板块将迎来一轮咸鱼翻身的机会,建议关注电力行业的龙头公司。(该消息对电力行业中性偏好)


中钢协:高库存压制钢价上行


上海证券报:对于目前一直处于弱势盘整状态的钢材市场,中钢协副秘书长迟京东昨日表示,一部分原因在于去年的钢材实际消费量小于表观消费量,导致库存累积过高,压制钢价上行。而对于今年的钢材需求,迟京东也并不乐观。


【点评】这几年钢铁行业的日子一直都不好过,受到了来自上游成本与下游需求价格的双方面压力,铁矿石价格的一涨再涨持续压制钢铁企业的利润空间,而钢铁行业由于进入壁垒低,地方政府管制不利,导致行业粗矿型盲目扩张,导致了下游供大于需的矛盾。据统计,去年国内钢材总产量为5.7亿吨,表观消费量增加1.03亿。但是,对下游行业的实地调研显示,去年钢材的实际消费量只增加了6300-7200万吨。年初以来,工信部一直在组织落实淘汰落后产能工作,就要看最后真正具体的落实情况,目前看来要想改变行业困境,注重节能环保,关闭落后产能是切实可行的唯一办法。(该消息为钢铁行业中性偏空)


周三美股冲高回落 道指跌破万点


美股走势在周三尾盘再次出现逆转,道指下跌了69.30点,收报9974.45点,跌幅为0.69%。道指盘中最高上涨了135点。纳斯达克综合指数下跌了15.07点,收报2195.88点,跌幅为0.68%;标准普尔500指数下跌了6.08点,收报1067.95点,跌幅为0.57%。纽约商业交易所7月轻质低硫原油合约上涨2.76美元,收于71.51美元/桶,涨幅为4%。纽约商业交易黄金6月合约上涨15.4美元,收于1213.4美元/盎司,涨幅为1.3%。


欧股周三大幅反弹,原因是投资者逢低买入上个交易日遭抛售的个股。在周二下跌2.5%之后,泛欧600指数周三上涨2.5%,报收237.95点。欧洲主要股指中,法国CAC-40指数上涨2.3%,报收3408.59点;英国富时100指数重返5000点以上,收盘上涨2%,至5038.08点;德国DAX指数上涨1.6%,报收5758.02点


【点评】昨日,欧洲股市走势强劲,美股开盘后在良好的经济数据影响下一度也大幅上涨,但尾盘在欧元跌破1.22美元重要关口后,主要股指开始跳水,走出了先扬后抑的走势。欧元的疲软也反映出投资者对欧元区成长前景的担忧。道指收盘跌破万点大关,这是道指自二月份以来首次收于万点之下。虽然美元指数从从周二的86.799点上涨至87.23点,然而美国良好的经济数据提高了投资者对原油期货和黄金预期,大宗商品价格上涨,这对今日A股市场相应板块有利。隔夜,美股的先抑后扬走势,对今日A股市场仅是心理影响,决定A股市场走势的还是其自身内在运行规律。


总结:


今日市场消息面相对平静,多空皆有。宏观面:“央行27日将发行50亿元三个月期央行票据,而本周到期资金数额高达1800亿,加之周二发行300亿1年期央票,本周的净投放很有可能超出预期,但“中国4月份外汇占款增量创近期新高”会使央行继续对冲过多的流动性;行业方面:“新疆资源税改革下月施行,油气税率5%”将对资源类板块形成一定的利空影响,“美商务部终裁对中国钾磷酸盐征收双反关税”也使我国化工行业陷入被动;交易性机会可能会来自“成品油价下调预期上升,落实只是时间问题”、“商务部:汽车以旧换新政策拉动新车消费126亿”和“我国正加紧制定《旅游法》和《国民旅游休闲纲要》”、“发改委酝酿推水价市场化形成机制”、“多个电价调整方案有望年内出台”等消息影响到的相关行业。

郑重声明:用户在财富号/股吧/博客社区发表的所有信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)仅仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议,据此操作风险自担。请勿相信代客理财、免费荐股和炒股培训等宣传内容,远离非法证券活动。请勿添加发言用户的手机号码、公众号、微博、微信及QQ等信息,谨防上当受骗!
郑重声明:用户在社区发表的所有资料、言论等仅仅代表个人观点,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决定证券投资并承担相应风险。《东方财富社区管理规定》