A股的忌日

今天是A股是什么日子可能好多人都忘记了， 9年前的今天，上证指数创下了本轮熊市的低位1664点，2007年10月28日到2008年10月28日，A股一念间从高山之巅一落千丈，从6124点落到1664点。

上证指数从6124点跌到1664点期间，沪深A股的市值也在无声无息中如细沙从指缝中逐渐流失。统计显示，在9年的时间内，A股总市值由2007年33.62万亿元回落到24.85万亿元，缩水26%。投资者到了崩溃的边沿，倾家荡产的股民不计其数， 可以说，10月28日是A股的一个忌日啊！

　

9年间A股的估值也经历了一番大洗礼。数据统计显示，2007年10月16日，A股市盈率则一度达到71.50倍，A股的估值泡沫瞬间破灭。在随后2008年市场的暴跌当中，A股估值迅速回落。至2008年10月28日上证指数创下了本轮熊市的低位，1664点时统计， A股估值回落到了13.03倍。

9年过去了， 目前A股市盈率不到13倍，较9年前下跌了80%左右，已低于1664点时的估值水平。在这9年期间，随着创业板的推出，新股发行市盈率也经历了一番波折。数据统计显示，2007年沪深两市IPO平均首发市盈率为29.67倍。随着2009年创业板的推出，新股发行的泡沫进入高潮，2009年新股平均首发市盈率一下子达到了53.33倍，2010年更创下了59.20倍的高峰。针对新股询价制度实施中的问题，今年新股发行市盈率有所下降。

　　

　　在过去9年内，指数暴跌，市值缩水，股民们在投资上可谓伤痕累累。数据统计显示，过去9年间股价遭遇“腰斩”的股票达千只之多，占两市全部股票的30%。期间，*ST远洋(601919)、中国铝业(601600)、*ST鞍钢(000898)、西部矿业(601186)和云南铜业(000878)，下跌都超过了100%。

　　

　　而在过去9年内，也有一些股票逆市取得了正收益。数据统计显示，过去9年内获得正收益的股票也有千只，其中，股价翻番的股票有300只之多。

无可奈何花落去,花落自有花开时，每只个股都有辉煌的过去，同样也都会有期望的未来，俗话说“九九归一”，实际上去年A股距归一已经不远 ，可惜的是一场股灾打乱了登山的脚步， “6.19”股灾发生前， A股市场估值和市值双双偏高，沪深300指数估值也接近1987年道指股灾前25倍PE的水准，A股总市值也达到了美股总市值的40%，以及巴菲特经济市值/经济称重指标的102%水准。现在A股市场按照巴菲特市值/经济称重指标仅50%至60%水准，在全球市场中与德国股市持平双双垫底；估值也处于横向和纵向的历史最低水准，横向比较，道指和标普指数估值在18倍PE以上，而沪深300指数和中证100指数都在12倍PE以下，上证50指数估值更仅有9倍PE左右，纵向比较，目前沪深300指数估值比2008年沪综指1664点还要低廉。

　　

目前A股市场整体已经处于历史估值底，无论是价值投资者还是寻觅投资品种的投资者，A股蓝筹指数无疑是潜在收益最高和安全系数最高的投资品种，而且还不是之一，几乎可以说是唯一。

　此外 今年主板市场战略新兴板和注册制先后搁置和暂缓，新三板分层制度尘埃落定。比照1980年代的美股市场，可以清晰地发现A股市场多层次市场构架现在才渐趋成型。主板市场根据蓝筹指数估值，适合于所有投资者；新三板作为场外市场，适合于专业投资者。多层次市场的完善，有助于A股蓝筹指数围绕估值展开长期牛市，A股否极泰来，重回6124甚至更高并不是没有希望。