今天分享两份财报，一个就是攀钢钒钛，一个是华新水泥

攀钢钒钛发布前三季度业绩预报：公司2018年前三季度预计实现归母净利20.1亿-20.8亿元，同比增长200%-210%；其中第三季度预计实现归母净利8.6-9.3亿元，同比增长238%-266%，高于市场预期。

五氧化二钒（98%片四川）价格18年前三季度均价接近22万元/吨，同比去年上涨93%，截止10月11日，钒价已接近50万元/吨。（吓人！）

由于钒价上涨超预期，天风证券上调公司业绩预测，预估公司2018-2020年的归母净利为32.88亿、36.02亿和36.50亿元！

公司近日发布业绩预增公告，预计归母净利达到33.6-34.6亿元，比去年同期增加23.12-24.12亿元，同比增长220%-230%。扣非后归母净利同比将增加23.25-24.25亿元，同比增长232%-242%。

华新主要产能布局在两湖与西南地区，观察到：

1）大本营湖北地区：从7月中旬的438.53元/吨震荡下滑8.16元至8月中旬的430.37元/吨，随后持续上涨近30元至8月底的457.59元/吨，9月保持增长势头，上涨10元至9月底的467.87元。10月至今小幅上涨0.88元。

2）湖南地区：7、8、9月均价比去年同期提高130.8、116.6、109.8元/吨。

3）云南地区：7、8、9月均价同比提高23.5、25、25元/吨。

4）重庆地区：7、8、9月价格分别同比提高136、133元、140元/吨。

5）贵州地区：7、8、9月价格分别同比提高近83、84、82元/吨。

2. 展望后市：外围价格上涨或带动两湖涨价；西南基建、地产洼地需求弹性大。

1）生态环境部已于近日发布《长三角地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》，长三角地区可能出现限产、停产，具备成本优势的水泥、熟料异地销售可能性下降，一是长三角价格优势，二是量少不足以外运。因此，临近长三角的湖北等地受长三角外运熟料影响较小，且不排除出现外围价格上涨带动华中涨价，华新水泥有望受益。

2）随着华东、华中区域需求趋缓，西南基建、地产洼地备受关注。公司通过收购拉法基中国产线强化西南地区布局，当前熟料产能分布中，云南占比18%，重庆、四川分别为6%、5%。梳理2018年全国31个地区1-8月水泥累计产量，观察到：仅有西南地区全部实现同比增长，重庆、四川、贵州、云南、西藏产量分别提升6.86%、5.56%、7.65%、6.10%、12.37%。西南整体增速6.55%，远超全国平均水平（0.48%）。