发表于 2019-04-26 18:00:34 股吧网页版
民生银行600016:间接持有民生银行更好

民生银行600016:间接持有民生银行更好


 


新希望是民生银行的影子,每股新希望持有1.017`民生银行。照理讲,新希望应当与民生银行同幅度,同步增长。但是由于新希望股性不活,反应迟钝,明显滞后于民生银行。这就给民生银行的持股者一个获得重复利润的大好机会。


 


新希望的主业是金融投资:


每股新希望持有1.017股民生银行,新希望持有民生银行股份总值占其总市值的81.2%。由民生银行的分红收益占新希望总收益的60%。中国股票1500多种,除了银行和新希望以外,还有那一个上市公司的金融投资能够占其总市值的80% 以上?


 


民生银行仍然有上涨空间,据权威机构股价,2007年民生银行的目标价不低于20元。这就使得新希望的下跌空间极为有限。新希望既具有银行的安全可靠,稳步增长的优点,又具有银行不具备的其它题材。


 


饲料行业2006年腹背受敌,2007年处处商机:


新希望是我国大型饲料企业之一。饲料的主要原料是玉米和豆粕。2006年原料和终端产品两头受挤。2007年猪肉价格上涨100%,对猪饲料占总的饲料销售比例达50%以上的新希望将产生积极影响。玉米豆粕价格已从逐步高位回落,这将大大降低上游原料成本。饲料行业也将进入新的爆发期。新希望的饲料收益有望大幅度增加。


 


千喜鹤 - 奥运会猪肉及制品的独家供应商:


200612月收购的北京千喜鹤作为奥运会猪肉及制品的独家供应商。有利于公司迅速在全国建立有巨大影响力的品牌。这也是一个新的利润增长平台。


 


牛奶涨价,乳业有了新希望:


公司近几年陆续投入10亿至20亿元进军乳品行业。通过资本运作方式在乳业领域进行较大规模的投资与并购。先后收购了十二家乳业公司的股权。刘永好将新希望集团中关于乳业的11家企业全部放进上市公司里,目标是先做四川第一,然后是西部第一,最后成为全国的强势品牌。公司计划通过五年努力,乳业实现销售收入达50亿元。


 


拥有民生人寿的7.234%的股权:


民生人寿保险股份有限公司成立于20022006年,民生人寿的期缴保费收入在全国45家寿险公司中排名第九,在同期进入市场的寿险公司中继续保持领先;历年投资收 益率也远远高于行业水平


 


房地产有望做大做强:


新希望实业有限公司是新希望房地产业务运作平台。新希望持有该实业公司51%股权,上海万津实业持有49%股权。实业公司除了在建项目,共有土地储备1130亩。


 


众多的投资项目是是持续发展的保障:


现在共有10个在建项目(5个在国内,5个在国外)将于2007年,2008年建成投产。这将是今后三年高速度持续发展的保证。


 


交叉持股,绝对龙头:


交叉持股概念是2007年最大的热点。具有交叉持股概念的上市公司至少有100多个。他们之间,如何比较谁强谁弱呢?这就要看交叉持股率。


交叉持股率 = 交叉持股总值 / 此股票的总市值


每股新希望持有1.017股民生银行,交叉持股率81.2%。在这方面,两市1500多个股票,没有任何一个能与新希望相比。什么雅戈尔,大众交通,巴士股份通通不在话下。


 


新希望 PK 两面针:


两面针由于持有中信证券5050万股,价值39.26亿元,占其总市值的46%2007年已经上涨526%。新希望持有民生银行股份总值占其总市值的81.2%22007年仅仅上涨144%


 


新希望 PK 岁宝热电:


每股岁宝热电持有0.9股民生银行。(1010除权后)


每股新希望持有1.017股民生银行


2007824日岁宝热电收盘价37.03元,2007年已经上涨485%


2007824日新希望收盘价:21.3元,2007年仅仅上涨144%


新希望的合理股价应当不低于岁宝热电。


 


新希望 PK 东方集团:


20073月以前东方集团的价格一直低于新希望。


200731日至今东方集团上涨378%


200731日至今新希望仅仅上涨94%


东方集团仍有上涨空间。由此可见,新希望严重滞涨,上涨空间巨大。


 


新希望 PK 通威股份:


通威股份也是一个重要的饲料企业,其规模及收益与新希望的饲料部分相当。


通威股份2007817日收盘价为13.49元。


由此推算新希望的合理价格 = 17.09 ( 民生银行股价) x 1.017 13.60 = 31


此估价还没有考虑新希望的乳业收入,保险收入,房地产收入,千喜鹤的收入。


 


新希望 PK 新希望:


58日新希望的价格21.98元,民生银行的股价11元(除权价),大盘3950点。


824日新希望的价格21.30元,民生银行的股价17.09元,大盘5107点。


58日到今天已经3个半月了。在此期间大盘上涨1157点,民生银行股价上涨55.36%,猪肉价格大涨,牛奶价格大涨,保险股票大涨,房地产股票大涨,新希望的价格却下跌4.55%


横有多长,竖有多高。新希望已经调整3个半月,现在已经进入快速上升通道,上涨幅度可想而知。


 


动态市盈率:


估算基础:


民生银行股价保持每年10%的增长率


其它业务每股收益保持不变(其它业务收益增加与分红减少相抵消)。


未考虑资产注入,民生香港上市,千禧鹤上市,民生人寿上市等因素。


未考虑用每年抛了民生后所产生的资金进行再投资而带来的收益。







 



2007



2008



2009



2010



2011




民生股价(元)



16.00



17.60



19.36



21.30



23.43




如果每年抛20%民生而产生的每股收益(元/股)



3.20



3.52



3.87



4.26



4.69




其它业务每股收益(元/股)



0.40



0.40



0.40



0.40



0.40




新希望每股收益(假设每年抛20%民生) (元/股)



3.60



3.92



4.27



4.66



5.09




新希望动态市盈率(假设每年抛20%民生)(元)



5.92



5.43



5.06



4.57



4.18




 


现在中国股市的平均动态市盈率(2007年)已经超过40


 


重估市净率:


每股新希望持有民生银行股权净资产 =  17.09/ x 1.017/ = 17.38/


新希望持有75%新希望投资公司


新希望投资公司持有民生银行8.5486亿股 = 新希望持有民生银行6.4115亿股。


其中非公开发行给新希望投资有限公司13090万股 = 新希望获得9817.5万股。


非公开发行新希望投资 = 7.63 x 9817.5万股 = 7.49亿元


当初取得的成本仅为每股0.71/


101.19后的成本 = 0.71/ / 1.19 = 0.60/


原始成本 = (6.4115亿股 – 0.98175亿股) x 0.60/ = 3.2579亿元


总成本 = 3.2579亿元 7.49亿元 = 10.7479亿元


2007727日新希望持有民生银行股份总值 = 17.09/ x 6.4115亿股 = 109.57亿元


增值 = 109.57亿元 - 10.7479亿元 =  98.82亿元 = 15.60/


净资产重估:账面净资产3.21/ 增值15.60/ = 18.81/


市净率重估:1.13


现在中国股市的平均动态市净率(2007年)已经超过6.0


 


新希望会逐步卖民生银行股份吗?


逐步出售民生银行的股份所获得的资金可以用于投资收益更高的项目。


根据新会计准则,出售民生银行的股份所获得的利润可以表现为新希望的账面利润。这样就可以大幅度地降低新希望的市盈率,而使新希望股价大幅上升。岁宝热电就是成功的先例。


 


新希望即使不卖民生银行股份,收益也会逐年有较大幅度增长:


据多家专业机构估测:未来三年每股收益分别为0.44元、0.57元、0.65元。2007年增长33%2008年增长30%2009年增长14%


 


整体上市或注入资产势在必行:


新希望大股东与新希望之间有太多的内部竞争和关联交易,这就使大股东侵占中小股东利益有了可乘之机。为了减少关联交易,减少内部竞争,保护中小股东利益,整体上市或注入资产将受到证监会的支持和鼓励。整体上市或注入资产对于大股东和中小股东是双赢。整体上市或注入资产只是时间问题。整体上市或注入资产还可能变间接持有民生银行股份为直接持有。


 


规避风险的最好选择:


大盘已上5000点,给人一种高处不胜寒的感觉。我们应当有风险意识。应当清醒地看到风险是两方面的。一方面是大盘下跌被套的风险,另一方面是空仓后大盘继续上涨而踏空的风险。但是大盘的走势又是令人捉摸不定。如何是好呢?持有新希望就是最好的选择。由于新希望与同类股票相比在前期涨幅很低,在加上有民生银行股价的强力支撑,大盘下跌时,新希望下跌空间极为有限,甚至可能逆势上行。而大盘上涨时,新希望上涨空间巨大。


 


八涨有份,二涨沾光:


200611月中旬至2007年一月中旬,曾经发生一波二八行情,即20% 的大盘蓝筹股大涨,而80%的中小盘股原地不动。20073月至5月又发生一波八二行情。今后二八行情和八二行情还都可能发生。因为新希望本身不是大盘蓝筹股,但是又持有1.017股民生银行股份,所以八涨有份,二涨沾光。


过去:八涨它定涨,二涨它也涨,涨得总是不理想。


今后:八涨它定涨,二涨它也涨,涨得股民大家抢。


 


远期走势必定是鹤立鸡群:


新希望的走势,一两天可能跑赢大盘,一两周可能令人兴奋,一两月可能令人惊喜。


新希望的股价在半年内有可能翻番。20076月份以前可能翻番的股票遍地都是,现在可能翻番的股票已经是屈指可数了。


 


现在是换民生银行为新希望的最佳时机:


前一段时间民生银行远远跑赢行希望,现在新希望刚刚开始跑赢民生银行。


 


结论:


新希望的投资价值被市场严重低估。


该涨不涨,一涨惊人。买股票就是要买该涨不涨的股票。上涨空间巨大,下跌空间有限。


是金子总是要发光,白马变成黑马是历史的必然。


进可攻,退可守。没有理由不持有。


2007年目标价格:保守估计35-40


 


 


 

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