目前还是游资主导的行情

周二沪深市场再现大幅下跌，上证综合指数全天跌去6.31%，印证了我们此前的观点，即在当指数累计涨幅超过20%之后，调整行情随时会到来。
现在看来，本轮反弹行情超跌反弹的特征已很明显。除了中铁二局、中国南车这样的龙头品种外，其他的中小市值股票普遍涨幅达到了30-50%，主动选股的绩效让位于被动持股的绩效，而这样的普涨行情在没有基本面支持的前提下，是很难维持的。我们在之前的几期文章中，一直在强调宏观经济形势仍然向淡，在经济向左的情况下，股市的右侧行情很难期待。但值得注意的是，在经历了周二的下跌之后，我们认为本轮反弹行情尚未完全结束。原因在于以下几点：
其一是周二下跌行情来势汹涌，表现为短期获利盘的大举沽出，但目前市场人气已被激活，有相当数量的投资者正在等待市场回调介入，周二的下跌，为短线资金提供了一次良好的买入机会。
其二是从龙头品种的走势来看，中国南车在周二换手将近50%，且出现上涨，打破了限售股解禁后股价下跌的个股走势惯例。我们认为在龙头品种保持强势的前提下，市场信心很容易重新得到提振，调整的时间也将会相对较短。当然，就中国南车而言，主要是游资在炒作，基金已在逢高卖出。
其三，短时间内，宏观面应该没有突发利空出台。目前10月宏观经济运行数据已经披露完毕，尽管低于市场预期，但之前已经被市场所消化。而下一次披露经济数据则要等到12月中旬，在此期间，可以值得期待的中央经济工作会议，这一事件应该对市场构成正面影响。
我们认为大盘将可能继续下探，未来指数是否有机会重新站上2000点，仍取决于基金是否空翻多。目前来看，基金确实还未大举做多，而游资主导的行情历来都是来去匆匆，故行情从中线的角度看仍未确认。