在上篇的博文《暂且尽兴尊前醉 莫负东篱菊蕊黄（11月12日周评）》中，我们明确指出：“总体来看，沪市主板目前走势依然良好。本周快速回踩之后再次创出反弹新高，上升趋势继续延续，后市继续看高一线。”，同时我们指出：“短线来看，周五主板量价齐声，但中小板是否受主板带动走强依然无知。同时主板的短线超买造成较大的调整压力。因此下周在主板调整的同时创业板能否完成反转、合力向上是后市行情延续的关键。操作上，我们继续保持多头思维，持股待涨为主。”。从实盘来看，基本符合我们的预判。周一大盘继续上冲创出反弹新高3221，之后开始高位横盘震荡的节奏，重心缓慢下移展开调整。同时创业板则在主板调整的同时走出向上突破的态势，虽然周四周五随主板走出回落行情，暂可看作突破之后的技术回踩。总体来看，沪市主板走势依然良好。本周初快速上冲再次创出反弹新高，上升趋势继续延续，后市还有上冲力量。短线来看，沪市主板在站上3200之后需要一个平台整理以修复短线超买的技术指标。创业板则在突破均线密集区域之后展开回踩，下周能否重新走强是后市行情演化的关键。操作上，我们继续保持多头思维，持股待涨为主。

从大周期（月线以上）的浪型结构来看，随着指数六、七、八月的三连阳走势，指数已经站稳五月均线，并形成了五、八月均线多头排列。自5178以来的月线大ABC三浪下跌结构也随之出现了终结的迹象。

周线来看，2月份指数依托2638点构筑双底结构，并运行到4月展开调整浪。之后的调整历时两个月构筑了2800点平台后再度向上，走出了2638之后的日线第三浪上涨到达3140点。之后从3140以来的为四浪调整。结构上来看走出了一个abc下跌结构。回踩到3000附近（低点2969点）后终结。之后运行至今的为第五浪上升。按照以上浪型结构的划分，日线第一浪2638~3041，高度403点，时长49个交易日；第三浪2780~3140，高度360点，运行时长56个交易日；目前自2969开始的运行的第五浪到本周高点3221，上涨高度252点，运行时长仅35天。短线来看，自2969以来的小5浪上升即将完成，后市面临5-2调整浪的来临。

下面我们从各周期均线系统和技术指标逐一分析如下：

我们先从日线均线系统来分析一下短线走势。均线系统继续走强，中短期全面多头趋势。目前5、8、13、21、34、55日均线多头排列、向上发散。其中5日均线出现向下勾头；5、8日均线与21、34、55日均线乖戾较大。34、55日均线形成金叉。中线方面， 55、89、144日均线多头排列格局依旧。长期均线233、377日均线依旧空头排列、向下发散。其中89天均线金叉233天均线。综合来看，大盘短、中期均线多头排列、向上发散，同时长期均线依旧空头趋势。我们继续维持之前给出的：“市场从熊市格局逐步向底部震荡的格局转变，但预判已经进入牛市格局还不能从均线系统得到支持”的判断。目前大盘短期均线和中期均线出现较大的乖戾，后市大概率会有一次对中期均线的回踩。

回到日线技术指标来看，技术指标方向继续保持多头趋势。目前KDJ指标（分析所用参数有调整）在强势区域钝化，背离后出现小的死叉迹象；MACD指标同样保持多头形态，但金叉口有所收敛。再从BOLL指标来看，指数本周再次冲击上规后回落到上轨之下，BOLL口继续保持向上。60分钟技术指标来看， KDJ指标高位钝化后出现小的死叉；MACD指标出现死叉、向下发散；BOLL指标来看， BOLL口快速收紧之后，出现向下调整迹象。总体来看，大盘大态势上升依旧，但短线调整的信号已经发出。按照既往在整数关口突破之后必有盘整的走势来看，短期围绕3200上下100点左右的震荡盘整的可能性较大。

其次，我们从周线周期来进行分析。本周收出带有长上影的假阳线、量能再次放大。说明在3200点上方遇到了较大的阻力而回落。周均线系统来看，5、8周均线金叉，5、8、13周均线出现多头排列、继续向上发散。其中5周均线和指数存在较大的乖离，亟待修复。下方21、34周均线依旧多头排列、向上发散。上方只剩下89周均线压制。下面144、233周均线继续多头排列、缓慢向上发散。短线而言，指数在站稳55周均线之后的加速遇阻，指数与5、8周均线的乖离也亟待修复。指数在五连阳之后出现了调整迹象。

从周线技术指标来看，KDJ指标（分析所用指标参数有调整）方面，指标继续保持多头形态，运行在强势区域、J值触顶之后出现向下勾头；而MACD指标也继续保持多头形态、金叉口缓慢放大、红柱升高；BOLL指标来看，指数触及上轨但未能站稳上轨，BOLL口微微上行。综合周线的均线系统和技术指标综合来看，多头格局依旧。短线在突破3200之后压力显现。短线调整信号发出。

最后从月线来看，回顾今年，元月份巨大的创纪录跌幅形成了向下的吞噬性巨大阴线，二月份形成了长上影小阴星后给出了反弹信号，三月份K线如期走出了大阳反弹形态。实现了对5月均线的反抽。四月份指数上摸8月均线之后向下，再度回落到5月均线之下。五月则收出探底小阴线后，指数回到5月均线之上。六月份收盘收出带下影小星线，再度站上5月均线。七月月线则收出冲高回落中阳线，站上5、8月均线。八月月线再接再厉站上13月均线。从月线K线结构来看，五月、六月形成了双针探底的K线结构。之后连续三个月收阳。走出三连阳结构。目前5月均线继续上行， 8月均线拐头向上。形成5、8均线的多头排列。九月月K线收出小阴，回踩5月均线。10月则再度站上13月均线。总体上来看，反弹趋势继续延续。上方压力在21月均线3330位置。

从月线技术指标来看， KDJ指标低位完全粘合后发出金叉信号；MACD指标同样出现了向上粘合、绿柱继续逐步收短；BOLL指标，指数继续向月线BOLL中规反弹， BOLL口微微下倾。结合月线均线系统来看，5178大调整之后首度出现了5、8月均线金叉、向上发散的多头排列走势。这是一个熊市结束的重要信号！从目前月线运行情况综合来看，反弹趋势并未扭转，对于后市走势我们继续保持谨慎乐观。

综上所述，从大盘日线、周线和月线等各周期技术指标和均线系统、K线形态等技术分析来看，大盘中长期走势正在发生积极向好的变化，技术上则发出了5178以来大熊市终结的信号。但市场人气依旧不足、增量资金进场不明显。综合上半年走势来看，二月探出2638低点之后出现反弹。四月受阻8月均线回落，五月、六月两度探底在2800点获得支撑，总体上呈现出一个低点逐步抬高的态势。之后逐步走出震荡缓慢上行的态势。因此对于后市，我们继续谨慎乐观，积极应对。短线而言，下周重点关注5周均线3160点附近的支撑。

回到操作策略来看，大格局没有发生趋势性变化的前提下，继续积极应对。从目前的基本面来看， 8、9、10月连续三个月PMI站上荣枯线，9月以来PPI同比转正，结束了同比连续54个月的下降态势。经济企稳的迹象十分明显。外围美联储加息12月份之前基本无望。深港通则有望在本月开通、以及养老金的入市等利好。因此目前在基本面没有系统性风险，技术面中期走势偏多的格局下，继续采取轻指数重个股的策略。重仓出击、积极做多。品种上则特别注意对于错杀的创业板优质成长个股的配置，此类个股后市存在较大的补涨空间。

对于我们长期以来一直重点关注和操作的创业板品种，我们依然坚信创业板中将不断走出大牛股！真正的高成长个股将继续长期跑赢指数、继续走牛。我们坚信：在中国经济结构转型的过程中，创业板将是最大的受益板块。只要创业板高成长的土壤（产业转型、技术升级），以及创业板企业内生和外延性的高成长特质这两大根基不改变，创业板的牛市就不会中止！

今年走势来看，创业板明显受到打压。这和去年国家队救市资金进驻权重股有很大的关系。四大指数中，只有创业板尚未突破年线。这完全归功于证监会强加在创业板头上的题材股恶炒的压制。但是最新公布的Q3季报显示，创业板上市公司继续呈现业绩高增长。因此随着年度的切换，创业板个股的高成长将再次吸引了市场资金的关注。从图中的运行结构来看，创业板自3月份以来一直运行在一个长达半年之久的收敛三角形结构中，目前已经运行了4个波浪，且运行到了收敛三角形的末端（创业板之所以没有走出主板的上升通道，可能与创业板前期没有跟随主板走出ABC下跌，而是走出了以时间换空间的大收敛三角形有很大的关系）。后市即将作出方向性选择。我们预判大概率将成为市场四季度的行情主力。目前已经进入第四季度，市场也进入下一年度的估值切换阶段。未来的高成长个股将再度成为价值投资者的配置重点，因此操作上要特别注意对错杀的优质成长股的配置。

春节前坚定看多做多，进入四月份明确提示风险。五月下旬，我们再次明确指出：将有周线级别反弹的出现，并满仓进场抄底。六月上旬再次高抛之后离场观望，在六月底再度进场做多至今。进入七月份之后，面对下半年，我们则改为相对乐观的观点。进入金秋十月后，我们依旧期待新的上升周期的来临，我们将以积极的心态面对后市可能再度出现的波段性、结构性机遇。年初就讲过，今年的行情将是一个震荡的猴市行情。应当保持不悲观、不乐观的心态，冷静面对走势的波动，不贪、不慌，谨慎把握波段机会。

真诚感谢大家的长期关注和支持！

祝大家投资顺利！

天马行空 （NOV. 20，2016 11:58于深圳)

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