美国救

历史上，牛市如何迅速陷落 

众所周知，美国经济出现了严重问题，这将对市场多么严重影响，尚不可知。然而，纵观美国股市一百多年，也仅出现屈指可数的几次大熊市。

中国股市从1990年12月诞生开始。至今经近二十个春秋。近二十年来，是中国经济发展最为迅猛的时期，民间积蓄着强大的能量，在中国出现牛市，理应在情理之中。在中国股市历史上也确实出现过数次牛市，可惜总是那么短命，而牛市之后又总是跟着更漫长，更沉重的熊市！这是为什么 显然中国股市自身内部的问题是主要的。

当然，不同时期牛市的陷落，各有其不同历史背景，各有不同原因。现我们从股市自身的问题总结，历史上的牛市是如何陷落的。

第一轮牛市：１９９０年１２月１９日—１９９２年５月２６日。沪指达1429点。
冲动过后，市场开始价值回归，不成熟的股市波动极大，仅半年时间，沪指下跌到３８６点。

这一轮留给我们的教训，股市缺少自身救援机制。当股市刚开始大跌时，监管层如果能在适当的时期，采取适当的措施，或许不会跌得那么惨。当然，此时股市尚在试验阶段，监管层没有经验，人们尚可以理解！然而，下一轮牛市的陷落则已经给人们较多的启示。

第二轮牛市：１９９２年１１月１７日—１９９３年２月１６日。沪指重上１５５８点。
此后，上海老八股开始大规模扩容，并伴随着新股的不断发行，股市又开始大跌。至1994年7月29日，沪指又回到３２５点。

这一轮牛市的陷落，已经告诉我们：过分的融资，扩融及过多的新股发行对股市的危害。为了挽救市场，相关部门出台三大利好救市：１、年内暂停新股发行与上市；２、严格控制上市公司配股规模；３、采取措施扩大入市资金范围。股市才转危为安。

然而，管理层并没能解决股市中存在的问题，使后面牛市很快陷落。

第三轮牛市：１９９４年７月２９日—１９９４年９月１３日。沪指又达到1052点。

随着股价的炒高，总有无形的手将股市打低，直至１９９６年１月１９日，股指又跌到阶段低点５１２点

中国股市何去何从 

奥运会把全国人民的激情推向高潮，股市却给亿万股民大泼冰水。股市跌去百分六十几。上面抛压重重，上涨举步为艰。在下降通道中，加速探底随时都可能发生。上指

该给大小非加一把有用的锁

周边股市跌，中国股市大跌。周边股市大涨，中国股市照跌，这就是中国特色！大小非可算是最典型的中国特色。它破坏了股市的稳定，使中国股市迟迟走不出险境。有朝一日，世界经济真的出现大动荡，首先崩盘的必将是中国股市。大小非扰得证监会头痛不已，也曾加过一把锁。可惜这只是漏洞百出的锁，不但没效，反而更加重减持的欲望。

空喊维稳有什么用！现在股市走这么弱，显然很难承受大小非。是时候了，该给大小非加一把真正有效的锁，直至股市走出熊市！

在弱市中，大小非祸害无穷

有人试图以大小非减持数量已经减少这数字来说明对股市影响不大。可是，对摇摇欲坠的股市，少量减持同样可以引发大崩溃。何况，巨量的大小非依然虎视眈眈，沉重打击投资者的积极性。

股市仅数个月，跌去了百分之五十几，一路上积压多少套牢盘。下来容易，再上去恐怕要难得多。现在，股市尚未走出险地，稳定股市是大局。所有的大小非股东都应服从这大局。

三一重工已经做出榜样，也有不少公司效仿。监管层应该果然地决定大小非暂停解禁二年。暂时解下压在股市身上这包袱！

救市的价值

“救市”是政府的责任！何时需要“救市”，如何“救市”考验着监管层的智慧。

“救市”并不是要打破股市的规律，也不能阻真正该跌的时候不跌，却能有效地防止非理性暴跌。市场常常会出现非理性现象。例如，近日陷入危机的美国联邦国民抵押贷款协会(fanniemac，房利美）和美国联邦住宅抵押贷款公司（freddiemac，房地美），引发了投资者对信贷市场和金融业盈利前景的新一轮担忧，导致股市大跌。美国政府及时地透露了3000亿美元救市计划，鼓舞了投资者的情绪，终于稳定住股市。试想，如果美国政府没有及时出手，投资者的悲观情绪势必漫延，利空消息肯定会被扩大，股市就可能出现非理性暴跌。这就是“救市”的价值！

有的人说，大跌后必然大涨。这话并不完全正确。股市大跌，跌进下降通道，上市公司业绩也受到影响，投资者的信心越来越低迷，利空消息被无限扩大，对利好消息却视而不见，有时甚至会起利空的效果，股市自然也会越跌越深。中国股市难道不就是这样一层层跌下来吗 其中出现多少次非理性暴跌 如果监管也能及时出手，并且及时纠正股市中的问题，我们的股市会象现在这样吗 

当然，在美国股市如果真的跌成这样，有多少监管官员恐怕早就失去头上乌纱帽。他们能不尽心竭力 

在我国经济面还不错情况下，股市跌成这样，监管层难道就没有一点责任 

为什么股市走不出困境 

新的经济数据已经公布。我国经济情况还不错，股市跌成这样子，为什么还迟迟走不出困境 有一种解释，受周边股市拖累。可是周边股市小跌，我们大跌。周边大涨，我们小涨，或不涨反跌，成交量进一步萎缩。看来，问题还是出在我们股市本身，监管层要负主要责任：

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为什股难不止 

新的经济数据已公布。我国经济情况并不差，股市为什么跌成这样子 为什么迟迟走不出困境 有一种解释，受周边股市拖累。可是周边股市小跌，我们大跌。周边大涨，我们小涨，或不涨，成交量进一步萎缩。看来，问题还是我们股市本身：

1印花税下调后，股市跌得更深，监管层至于并没出什么实质利好，“稳定股市”，还只一句口号。反对“救市”的专家中不少从美国回来，不知他们想到没有，美国股市如果没有政府强有力“救市”，现在该是什么样子 美国经济面比我国差得多，股市能保持现在这样子，不能不说是“救市”的功劳。象美国那样成熟的股市有时也需要政府救助，更何况我国 

2鼓励引导长期资金入市，确实是稳定股市的关键。不知道监管层想到没有，为什么长期资金迟迟不敢入市，有的甚至还在溃逃 
3大小非减持是中国股市的祸根。有人试图以大小非减持数量减少来说明对股市影响不大。可是，在股市处艰难时刻，少量减持同样可引发大崩溃。何况，巨量大小非依然虎视眈眈，沉重打击投资者的积极性。

4超量融资是股市大跌的因素。股市跌到这份上，依然不断地发新股，使本已贫乏的资金显得更紧张。而且，大盘ipo还在蠢蠢欲动，能不让人忧心忡忡 

历史上最熊的熊市

这真是历史上最熊的熊市！

牛跟熊相叠是什么怪物 

牛跟熊相叠是什么怪物 我不知道。只有相当高深的经济学家才能想出来。他对股市大起深恶痛绝，却对股市几近崩溃熟视无睹！