2021年07月27日 12:45 上海证券报

　听话听音，锣鼓听声。

　　7月27日，特斯拉召开了2021年第二季度财报电话会议。

　　除了明晃晃的业绩，这些围绕电池的关键信息更不容错过。

　　特斯拉电话会议重点梳理

　　——特斯拉将在电池构成上进行转变，类似将使用2/3的磷酸铁电池和1/3的镍电池。

　　——特斯拉在4680电池方面正在取得巨大进展。

　　——特斯拉在德克萨斯州和柏林的Model Y生产过程中，将会有4680和结构性电池组。

　　——今年晚些时候，特斯拉将进入Cybertruck的测试阶段，通过Cybertruck，特斯拉正在重新定义车辆的制造方式。

　　——特斯拉明年将有一个相当大规模的电池增长，电池供应商希望将供应量增加一倍。

　　——为了Cybertruck和Semi，特斯拉必须确保有电池容量。

　　——苹果公司在其电池中使用100%的钴，而特斯拉在基于磷酸铁锂的电池组中不使用钴，在基于镍的电池中使用2%的钴。

　　——特斯拉一定会使4680电池对车辆来说足够可靠。

　　新信号：特斯拉将使用更多磷酸铁锂电池

　　罗兰贝格合伙人吴钊对上海证券报记者表示，在确保安全性的前提下，电池能量密度的追求及随之带来的高续航能力是行业的一直关注。以特斯拉强调的4680电池进展为例，三元材料的高镍化趋势明显。

　　特斯拉作为电动汽车的引领者，在电池选择上对电池产业格局的影响能力毋庸置疑。

　　特斯拉最初与松下合作使用镍钴铝三元电池，一度带动了全球电动力电池技术往三元电池方向不断突破。

　　近年来，特斯拉创始人、首席执行官马斯克始终强调，要令电池中的镍含量不断上升，钴含量不断下降。马斯克在去年9月举行的电池日活动中，仍在强调使用高镍电池，减少或完全不使用钴的思路。

　　磷酸铁锂则是不用钴的另一种思路。从去年起，宁德时代(495.000, -44.78, -8.30%)就凭借方形磷酸铁锂电池切入国产特斯拉Model 3供应链。因为电池成本大幅下降，Model 3车型价格随之大幅下调，帮助特斯拉进一步打开中国市场。

　　尝到甜头的特斯拉在今年推出的SUV车型Model Y中继续尝试使用磷酸铁锂电池，将整车价格压到了27.6万元，巩固了特斯拉在中国电动车市场的地位。

　　作为特斯拉重要的供应商之一，宁德时代也在发生微妙的转变。

　　宁德时代在相当长一段时间留给市场的印象是主攻三元电池。在今年4月的上海交大校友交流活动上，宁德时代董事长曾毓群与沈南鹏交流时表示，宁德时代全产业链都做，身为搬砖搭台子的角色是不能有“偏科”的。随着充电桩普及率越来越高，电动汽车续航里程不再被强制要求很长，磷酸铁锂电池由于成本低，增长速度就会加快。从比例上来说，未来磷酸铁锂电可能会逐步增加。

　　去年底起，宁德时代斥巨资在国内新建或扩建多个产业基地。相关负责人当时接受上海证券报记者采访时表示，新的电池产线生产哪种技术路线的电池，根据市场需求而定。

　　从更大范围来看，今年5月起，我国磷酸铁锂电池产量首次超过三元电池。

　　根据中国汽车动力电池产业创新联盟最新发布的数据，1月至6月，我国磷酸铁锂电池产量累计37.7GWh，占动力电池总产量50.5%，同比累计增长334.4%。1月至6月，我国动力电池累计销量达58.2GWh，其中磷酸铁锂电池累计销售30.8GWh，同比累计增长260.0%。

　　截至去年底，我国三元电池和磷酸铁锂电池产量的占比还分别为58.1%和41.4%。行业格局已经悄然转变。

　　目前，业界普遍达成共识。磷酸铁锂电池的安全性和高循环性及低成本的特性，使得其在补贴退坡的当下能够脱颖而出。

　　中金公司(54.310, -2.62, -4.60%)、川财证券等机构预计，未来磷酸铁锂电池在乘用车领域的占比仍有提升空间，有望达到50%左右的水平。

　　由于磷酸铁锂电池需求旺盛，产业链企业也纷纷扩产。今年以来，富临精工(26.340, -2.34, -8.16%)、德方纳米(216.400, -27.04, -11.11%)、湖南裕能等老牌磷酸铁锂正极材料生产厂商均有大规模的扩产计划，川发龙蟒(10.980, 0.00, 0.00%)、中核钛白(16.980, -1.12, -6.19%)等磷化工和钛白粉企业也有跨行布局磷酸铁锂材料的规划，从远期产能扩建来看，目前规划扩产已超100万吨。

　　券商研报纷纷建议投资者关注磷酸铁锂电池相关产业链。

　　二季度生产并交付超20万辆汽车

　　净利润首超10亿美元

　　再来看特斯拉二季度财报，2021年第二季度，特斯拉生产并交付了超过20万辆汽车，实现了11%的营业利润率，GAAP（一般公认会计原则）净利润首次超过10亿美元，创下历史新高。

　　汽车交付量（辆）

　　财报显示，第二季度特斯拉GAAP营业利润为13亿美元，营业利润率为11%。第二季度特斯拉GAAP净利润为11亿美元，非GAAP净利润（未计股份支付费用）为16亿美元。第二季度特斯拉GAAP汽车毛利率为28.4%（扣除积分收入后为25.8%）。

　　蓝色：净利润（单位：10亿美元）

　　红色：调整后息税折旧摊销前利润（单位：10亿美元）

　　第二季度，特斯拉实现总收入同比增长98%，这主要得益于车辆交付的大幅提升以及其他业务的增长。财报显示，特斯拉第二季度生产及交付数量均创纪录。7月，特斯拉成功开启FSD（完全自动驾驶）订阅，并开始对客户交付新款Model S。

　　特斯拉表示，第二季度，特斯拉的供应链仍受到全球半导体短缺和港口拥挤等问题的影响。包括供应链伙伴、软件开发团队和各地工厂在内的全部特斯拉相关团队都全力保障生产接近满负荷运转。在全球汽车需求都再次处于历史新高的情况下，零部件的供应将在极大程度上影响着特斯拉下半年的交付增长情况。

　　上海超级工厂：

　　已转型为特斯拉主要汽车出口中心

　　特斯拉持续增长的产销与营收背后，上海超级工厂的作用功不可没。

　　记者从特斯拉获悉，目前，上海超级工厂正开足马力保障产能，既满足庞大的中国市场需求，又肩负起全球市场的产能要求。

　　上海超级工厂继续扩建

　　特斯拉此前财报中曾披露，特斯拉的产能分布中，加州工厂年产60万辆，上海工厂年产45万辆，几乎占到全球产能目标的近半。

　　特斯拉27日表示，受供应链挑战和工厂升级的影响，上海工厂的生产曾出现过一些小的中断。尽管如此，上海超级工厂整体生产依然强劲。按照计划，特斯拉最近在中国推出了标准续航版的Model Y车型，补贴后起售价为27.6万元。

　　“由于美国本地市场需求强劲，同时出于全球平均成本优化的考虑，特斯拉已经完成了将上海超级工厂作为主要汽车出口中心的转型。”特斯拉方面表示。

　　的确，上海超级工厂在特斯拉全球市场表现中也承担着重要角色。据乘联会数据显示，特斯拉4月、5月的出口量均突破万辆，二季度出口量近3万辆。

　　乘联会秘书长崔东树表示，特斯拉出口量为中国汽车出口做出了很大贡献。“一个季度至少出口三四万辆，一年的规模就达到了10万辆以上，占中国汽车整体出口量的10%以上。”

　　上海超级工厂内部情况

　　目前，上海超级工厂出口产品获得世界各地用户认可。在瑞士，今年第二季度，仅出售一款车型的特斯拉成为瑞士最畅销的品牌，占据了19%的市场份额。在英国，特斯拉Model 3是6月英国最畅销的汽车。

　　在挪威，特斯拉Model 3、Model S 和 Model X 更是在ECA 的“2021 年电动汽车清单”调查中，占据前五名中的三个席位。

　　马斯克这样评价上海超级工厂：“特斯拉上海超级工厂团队的工作太赞了！”