韩国投资证券公司投资战略首席研究员李宰烈在上周发表文章说 支撑中国股市有4种力量：

　　① 紧缩政策在下半年放缓提高高速增长的可能性

　　② 人民币升值，令人期待资产增值

　　③ 企业的成长潜力和收益性提高

　　④ 大量非流通股面临解禁，而进入流通的可能性不大

    虽然包括上海综合股指在内的中国股市仍在调整，但进一步下跌的幅度很可能会非常有限。第一个理由是，中国政府目前的高利率紧缩政策虽然很可能会在上半年保持不变，但进入下半年，紧缩政策很有可能逐渐缓和，这会促使2008年的中国经济依旧稳定地高速增长。缓和通胀压力的政策变数有人民币升值、谷类出口设限、抑制出口等，因此下半年中国的通胀压力有望缓和。

   第二，中国股市有大量不流通的股票，中国政府于2006年9月发表非流通股改革方案并将其比例调高到97%以上之后，中国股市的流动性增大现象呈现出惊人的增长。让非流通股进入股市的改革固然会存在供需失衡的因素，但由此出现的限售股解禁量和实际进入流通的量之间存在差异，因此立刻出现供需失衡问题的可能性很小。据分析，以2008年为准，非流通股进入流通的潜在量为总市值的10.44%。相反，由于中国政府将继续推进扶植股市的政策，所以中国股市的供需条件将会逐渐得到改善。截止2007年11月，个人在股市开户的总量突破1.2亿个，机构投资者的帐户也超过了50万个。今后，考虑到中国政府将实施允许发行新基金等以机构为中心刺激需求的政策，中国股市流动性急剧萎缩的可能性不会很大。

　　第三，人民币持续升值的趋势给投资者带来中国资产升值的期待。今后，如果人民币继续升值8~10%，即使扩大qfii的限额扩大，也很快到达上限。

　　第四，企业的成长潜力和收益性将会提高。h指数和msci中国指数的per(股份收益率)已降至13倍，而eps(每股净收益)的增长率依然保持在20%以上，因此从估价方面来看，泡沫已基本撤清，与周边国家股市相比，中国市场已成为比起上市企业的成长潜力估计偏低的市场。
   李宰烈的观点与欧美一些所谓大的投行的言论相比更能够从中国的实际出发实事求是地予以评论中国股市的现状和未来的走向。眼下无疑是本轮牛市启动以来最悲观和最难熬的时刻。一个月股指暴跌20.14%，全球罕见，投资者开始情绪化发泄，疯狂抛售股票。而外资投行在这期间扮演了什么样的角色呢 ？ 

　　前期公布的1～2月份规模以上工业企业利润增速下降至16.5%，迅速被国际上一些著名的投行及其洋奴买办们渲染得无限悲观，并利用国内重要媒体喊出了中国股市还要跌一半的言论，这在国外是被严格禁止的行为为什么能在中国大行其道呢？ 仔细分析，此次利润下滑主要是由于价格管制下石油加工、电力等行业的利润大幅下滑甚至巨幅亏损引起的。如果剔除石化、电力两个行业后，其他工业企业利润，大致增速38%，较去年前11个月提高近4个百分点。据此就能够大喊中国经济基本面已经发生了根本或质的变化了吗？还有城市化、不断攀升的国内消费、企业不断升级换代逐步与国际接轨等支持中国经济增长的需求因素，以及廉价的劳动力、充裕的流动性、良好的就业形势等支持中国经济持续增长的诸项因素，难道都消失得无影无踪了？其实外资投行和洋奴买办们是在揣着明白装糊涂！其司马昭之心昭然若揭！　

   到目前为止，有关层面关于救市问题的立场依然暧昧。面对市场上的种种流言，政府对市场下跌究竟是否会干预，至今没有给出一个清晰的答案。但是证监会频频批准新基金发行，又多次重申将“严审再融资”，加上国资委对于大非减持多次表态都给市场留下了政府希望借政策“托市”的想象空间。政府作为资本市场的监管者和最大股东，其决策对股市的影响力显而易见。然而，要不要救市，在什么条件下以怎样的手段救市？决策者不得不小心权衡其中的利弊得失，这也考验着决策者的智慧！眼下再因一两天的大跌而抛出手中廉价的筹码实属非理性行为了。

   看一看ah盘中的中国平安、工行、招行、万科这些能左右大盘指数的蓝筹股，均在底部放出巨额成交量，是谁在逆势买？是中国的散户行为么？中国股市中的投资者几乎可以肯定这回又被境外资本大鳄及其在国内的洋奴买办给忽悠了！中国股市似乎总是再向境内外投行们输送利益。

    现在让我们回顾大盘前期的反弹走势，应该说是相当的弱势！20日均线的阻力已不光是技术上的阻力，大盘已经连续3次在触及该均线后出现加速下跌。上周一在成功站上5日线后，周二大盘仅仅是触及20日均线便在随后的交易日暴跌198点！5日线对大盘的支持几乎不存在，三月七日也是周五同样收出小阴十字星，其位置也是在5日和10日均线粘合处，同样是受压于20日均线！所以说在市场人气还未从暴跌中恢复过来，没有实质性政策出台，投资者的信心恢复还需要较长时间的前提下。单凭成交大幅萎缩，我们还不能就此贸然判断双底形态的确立！

   下周大盘很有可能在5日10日短期均线站立不稳的情况下重新试探前期低点的支撑力度，也不排除重复三月10日的走势进而向下突破3270点的可能。如果大盘能在能接下来的日子里快速收复5日10日短期均线并围绕或站上20日均线展开震荡的走势就可以断言双底的成立。单纯从技术面上看要密切关注大盘能否在一两个交易日内收复5日均线，否则短期均线会复制3月10日以后的走势再度向下寻找新的支撑。

   从中国股市近期所处的点位客观地说乐观向上的概率要大于悲观继续向下的概率，不论从基本面和技术面来看，再向下打压暴跌就是一种刻意在低位制造恐慌的故意行为！这种快速打压清洗浮筹引发割肉盘蜂拥而出的手法只能有利于境外资本对廉价筹码的收集。接下来后市的反弹也将是非常快的，投资者目前要做的不是在恐慌下跌中继续割肉而是逢急跌分步大胆介入自己看好的股票，已空仓者可继续观望静待均线的走好。因为毕竟是指标股已经在合理价值区间了，再度大幅下挫的可能性虽然有但诱空的可能性已经非常大了，因此市场缩量见底后，振荡反弹的可能性在逐渐增大。所以说中国股市的熊牛转换的临界点已经不远了。艰难的日子已经过去，接下来无疑是最难熬的日子在等带着我们。