今日股市将迎来2007年的收官之战。光阴荏苒，多空相搏，2007年经历了太多的精彩与坎坷，最后一天的大幕将以何种方式落下 终点线前，实力机构和明星股票又将如何表演 岁末行情，几多悬念耐人寻味。

悬念一：岁末k线是阴是阳 

　　《上海证券报》分析，无论是年线、月线还是周线，各大指数都将毫无疑问地以大阳线为2007年划上一个漂亮的句号。当下，唯一还留有悬念的只有日线。今天，指数还能以一根红色柱体为新年再添上几分喜庆气氛吗 

　　虽然在很大程度上，单日行情的涨跌偶然成分较大，但是，市场对岁末阳线的期待却是普遍的。本报联合东方财富网进行的分析师多空调查结果显示，三分之二的分析师认为明日大盘将继续上涨，三分之一看平，而看跌的分析师则根本没有。

　　“量价配合完美，股指上行趋势明显，再加上节日的喜庆气氛，再收一根阳线应该问题不大吧。”资深股民何女士说。“大家都盼着来一个红色结局呢。”

悬念二：机构乱战会否重现 

　　机构在年末“做市值”的表演，曾经是市场的怪象之一。牛市中，某些机构重仓股会在尾盘飙升；熊市里，打压对手重仓股的“阴招”也曾试过。那么，今年这种怪象还会重现吗 

　　业内人士的观点是否定的。理由有二：其一，目前的监管体系已经更加完善，利用控制股票尾盘价格达到操纵净值或者争夺排名的行为，已经被有关法规明令禁止；其二，今年排名靠前的基金大多是大盘基金，在规模达到一定级别以后，它们的重仓股有着较高重合度，无论是拉抬还是打压，都可能是“为他人做嫁衣裳”。

　　业内人士表示：“实际上，去年年底，做市值乱战的现象就几乎消失了，今年应当不会例外。”

悬念三：2007年会有下跌股吗 

　　2007年指数大牛，牛市中还会有整年涨幅为负的股票吗 最后一天的走势将揭晓答案。

　　wind资讯统计显示，截至昨日，相对2006年12月29日的收盘价而言，沪深两市已经没有一只下跌的股票(复权计算，剔除今年年内上市的新股和长期停牌的股票)。本来年度走势最弱

　a股目前行情的发展似乎不只是“年末做账”那么简单，一轮慢牛行情的序幕已然拉开。在增量资金不断进场的推动下，以上市公司业绩增长为主线，在市场整体估值合理、年报披露即将展开的情况下，市场有望延续慢牛上涨的格局，推动行情不断向纵深演绎。

增量资金不断进场

　　因为二套房认定标准出台导致的指数二次回落，与前期探低至4778点的最大不同之处在于成交金额的变化。以上证综指为例，跌至4778点反弹的9个交易日里，上海市场只有2个交易日单日成交金额达到或超过1000亿元的水平。而本次自4812点上涨以来的8个交易日里，有5个交易日单日成交金额在1000亿元以上，特别是本周四更是达到了1491亿元近期的天量水平。

　　成交金额的持续有效放大，表明增量资金在不断介入，指数也正是在增量资金进场的推动下节节攀升。在支撑牛市的基本面因素没有出现本质变化的情况下，资金推动仍是驱动指数和股价走强的主要动因之一。

　　目前来看，增量资金的来源主要有三个方面：首先是基金封转开和众多大型基金开放申购提供的新增资金；其次是来自于保险基金和社保基金的增量资金，这部分资金在前期指数高位明显减仓后，在低位开始重新介入；第三是来自于qfii和券商的资金，在市场整体pe水平降至36倍左右的情况下，投资价值再度显现是吸引增量资金进场的主要原因。

赚钱效应持续显现

　　除了上述原因外，吸引增量资金不断介入的另一个重要因素就是市场的赚钱效应持续显现。从近段时间走势来看，地产、银行等权重板块止跌回稳，对指数的负面影响渐趋减弱的同时，其对市场人气的压制也大为缓解。在盘面走势趋于稳定的情况下，存量资金开始挖掘新的市场热点，奥运、钢铁、医药板块等轮流上涨。市场热点纷呈并具备了持续性，形成了明显的板块和个股赚钱效应，正是这种效应的不断自我强化和复制，吸引场外资金不断进场，量价良性配合。

　　另外，前段时间一直存在的场内存量资金的“跷跷板”现象在本周变化明显，主要表现在本周一以中国石油为代表的权重股放量上涨后，非权重股并没有像前段时间那样全线回落，走势之强超出市场预期。划分明显的“二八”和“倒二八”格局改善明显，热点的多

　中国a股市场从2005年底开始的两年大涨，主要是围绕业绩增长预期和价值重估这两大主线来展开。随着2008年中央实施稳健的财政政策和从紧的货币政策，多数行业的业绩可能出现下滑，两大主线的炒作主题将会弱化。考虑到人民币对美元升值带来的国际资本的净流入，市场流动性会继续保持充裕，资金推动型的市场特征仍会贯穿2008年，但不会出现大规模的普涨行情。我们预计，2008年中国a股市场全年将呈现探底回升的总趋势，在大幅震荡中小创新高。

稳健调整的必要性

　　华融证券分析称，总体上看，在次贷危机引发美国经济走软、石油等能源价格维持高位以及美元贬值导致资金大量流入新兴市场等多重不利因素的影响下，预计2008年全球经济将放缓。而中国经济在人民币持续升值、国内需求与投资依然强劲、结构性通货膨胀有望得到控制等因素支撑下，依然普遍被看好。

而当前中国经济的持续发展仍然面临较大的压力，防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀是当前宏观调控的首要任务，实施稳健的财政政策和从紧的货币政策是中国经济能够又快又好发展的重要保证。

　　尽管国际国内总的宏观经济形势不甚乐观，但有数据显示，国内需求旺盛的势头在2008年仍将有望保持较高水平，带动经济向好的主因仍将支持中国经济的快速发展。当前国际货币汇率市场上人民币相对强势，随着人民币升值速度的加快，会迫使美元资本向中国流动，这在一定程度上会加剧中国的流动性过剩，增加国内的通胀压力；但积极的一面是带来了充裕的发展资金，只要能够合理利用，引导资金向中长期投入转移，这对于中国的发展十分有利。

2008主抓六大热点

　　通过上述宏观经济分析，以国家战略为核心，结合市场技术面，华融证券认为，在总体走势上，现在到2008年春节前，是市场构建震荡整理底部的时期，在2008年6月前后应该出现回升高点，但这种回升仍属震荡整理的一部分，到2008年下半年震荡回落后再次回升，并可能在年底前或2009年初创出新高。

　　基于国际经济放缓和国内经济调整以及采取稳健财政政策和从紧货币政策等因素综合考虑，2008年热点主线会集中于下述六个方面：

中国银河证券日前获得证监会颁发的首张股指期货ib资格，这意味着离股指期货的推出又近了一步。

　　《中国证券报》报道，所谓ib（introducing broker）制度，是指证券公司将投资者介绍给期货公司，并为投资者开展期货交易提供一定的服务，期货公司因此向证券公司支付佣金的制度。

　　银河证券股指期货ib业务负责人、零售客户部总经理吴坤强介绍，根据中国证监会有关积极稳妥开展股指期货的方针，银河证券从2006年10月份就开始着手进行前期准备工作。

　　吴坤强表示，由于股指期货的高杠杆、t+0等特点，是目前世界上机构客户和风险偏好高的个人客户非常青睐的金融衍生品工具，对于刚刚接触金融衍生品的国内证券市场而言，做好技术和风险教育方面的准备是工作的重中之重。因此，银河证券把风险控制、技术速度和培训工作作为前期准备的重点，组织开展了包括技术测试、业务流程、基础知识、风险教育、培训考试等多项内容的培训。

　　据吴坤强介绍，公司的下一步重点将是在股指期货推出后，如何提高为股指期货客户提供专业服务。

 

引自

　　证监会：并购重组财务顾问将持证上岗

　　中国证监会日前制定《上市公司并购重组财务顾问业务管理办法(征求意见稿)》，并向社会公开征求意见。《办法》明确将对财务顾问实行资格许可管理，对财务顾问及其负责并购重组项目的签字人员(以下简称财务顾问主办人)的执业情况进行监督管理。

　　简评：《办法》规定，财务顾问机构在接受业务委托后，应当指定两名财务顾问主办人负责，同时，可以安排一名项目协办人参与。由于财务顾问主办人是财务顾问执业质量的关键，《办法》借鉴对保荐代表人的资格管理经验，确立了财务顾问主办人制度，要求财务顾问机构必须具有一定数量、符合一定条件的财务顾问主办人方可开展业务。

　　长江证券今挂牌 券商板块添新军

　　今年，可以说是券商借壳上市元年，券商借壳上市风起云涌。今年7月海通证券成功借壳都市股份，拉开了券商借壳上市序幕。随后，东北证券借壳锦州六陆，国元证券成功借壳s*st化二。

　　简评：券商借壳上市对于证券市场带来诸多改变，优化市场结构、改善投资理念以及提升那些参股券商的上市公司业绩等都有重要影响。

　　杭萧钢构股民索赔总金额达269万元

　　就在杭萧钢构案的三名被告人被检察机关提起公诉之际，杭萧钢构公司又面临巨额民事索赔。截至26日，杭州市中级人民法院共受理51起股民状告这家公司虚假证券信息纠纷案件，股民索赔的总金额高达269万元。该案件已在周一开始恢复受理。

　　简评：因受“344亿天价大单”利好消息的刺激，从今年2月12日到6月12日，杭萧钢构股价从4.24元暴涨至31.58元，上演了4个月股价上涨近7倍的“神话”。此后，杭萧钢构信息披露违法违规被查处，其股价又大幅下挫，到11月12日，股价跌至13.28元。

　　每股131.67元博时基金股权创天价

　　博时基金公司现股东招商证券股份有限公司，以63.2亿元、折合每股131.67元天价，拍下原金信信托持有的48%博时基金股权。这不仅是国内基金股权交易史上的最高单价，也创中国拍卖史上单笔成交金额之最。

　　中国证监会主席尚福林近日在“2007中国金融论坛”上就明年证券市场的主要工作发表了重要讲话，市场分析人士指出，尚主席的讲话暗示明年被机构与投资者看好的慢牛行情可能演变为几个阶段性的疯牛行情，其中又以一季度最值得关注。

明年市场压力不轻

　　《新快报》报道，分析人士指出，尽管目前机构对明年的行情点数有分歧，但在看好这一问题上分歧很小，但实际上，从尚主席的讲话中可以看出，明年市场的压力非常大，包括全流通解禁高潮、创业板、股指期货、扩容等压力。尚主席在讲话中明确提出，“优化市场结构，积极推进多层次市场体系建设。继续稳步扩大股票市场规模，缓解市场供求矛盾。认真做好创业板上市资源、技术系统及制度设计准备等工作，加快创业板建设。”“积极稳妥发展期货市场，推动股指期货平稳推出。”其中特别值得注意的是“深入开展投资者教育的工作，提高针对性和有效性。”而每一位投资者都清楚的记得，今年两次投资者风险教育让自己受到的损失。但由于指数大跌刚刚过去，因此，投资者教育一季度再讲的可能性不大。

　　分析人士认为，尽管明年市场压力较大，但一季度相对压力较轻，这其中既包括了假期因素，也包括了人事变动因素，即便证监会发审委春节不休息，新股包括解禁股的压力仍是较小的。

　　市场人士进一步指出，由于物价、房价目前仍然高企，因此，明年宏观调控将更严格，但从目前政策基本面看，明年宏调的方式将发生重大改变，而这一重大改变的任务就交给新一代金融界管理层，因此明年3月两会的人事变动最值得市场关注。“新官上任三把火”，但即便这些新官要动手，也只能在3月之后了。至于金融界人士变动对股市的影响如何，人行行长周小川近期就特别提醒市场留意明年的人事变动。因此，从这一点看，主力不会把风险留给自己，必须提前动手。

4月份对股市是利空

　　虽然目前很少有人提及明年4月发生在海峡对岸的事情对a股市场的影响，但从目前海峡对岸的政治气氛看，其挑衅是很难避免的。从过去a股市场的表现看，股指大振荡的概率最大。

　　今年以来，国家采取了一系列宏调政策，但由于政策效果的滞后性，这些政

　 3g正式启动在即。国务院总理昨天主持召开国务院常务会议，审议并原则通过了新一代宽带无线移动通信网重大专项实施方案。会议认为，该方案已基本成熟，具备了启动实施的条件。行业分析师普遍认为，所谓新一代宽带无线移动通信，就是移动通信3g技术。而市场似乎已迫不及待，与3g概念有关的上市公司股价近期纷纷走高。

　　 《东方早报》报道，国家发改委高技术产业司司长许勤此前曾表示，通过正在开展的td-scdma规模网络实验，明年北京奥运会将获得更满意的个性化体验。

　　 “(奥运会召开之前推出)肯定没有问题。”东方证券通信行业分析师王志光昨晚表示，中国移动早已开始td-scdma网络建设的准备工作，目前已经在小范围内开始试运行，这一技术的基本应用已经没有问题。

　　 不过，他表示，由于td-scdma标准是我国独立制定，它的成熟程度要达到国外标准至少还需要两年的时间。因此，奥运会期间提供的3g服务可能只是小范围内，3g网络与服务全面铺开并完善还要假以时日。

　　 尽管如此，资本市场似乎已迫不及待，与3g概念有关的上市公司股价近期纷纷走高，中兴通讯与中国联通的本月涨幅已分别达到21%和15%，3g概念更是被各大研究机构无一例外地定为2008年投资主题。

　　 显然，在a股牛市背景下，3g相关行业上市公司很有可能在产业升级中受到青睐。不过，王志光指出，由于初期投入较大，相关通信运营商在3g网络的推广中均比较谨慎，这一技术短期未必能带来收入。同时，巨大的投资对未来的盈利也是一种压力。

 

　　天信投资建议可重点关注在td网络建设中已经实质受益的个股，如中兴通讯等，而随着3g在全国的大规模布网，远期可以关注亿阳信通、中创信测、烽火通信、亨通光电、大唐电信等。

　明年股市休市安排确定 1月2日起照常开市

　　沪深证券交易所今日发布了关于2008年全年休市安排的通知。根据通知，元旦休市日为2007年12月30日至2008年1月1日，1月2日起照常开市。春节休市日为2008年2月6日至2月12日，2月13日起照常开市。

　　简评：另外，为保证节后交易的正常进行，上证所将于2008年2月12日和2008年10月5日9:30至12:00提供交易系统联调测试环境。

　　尚福林：强化基础建设优化市场结构

　　中国证监会主席尚福林昨日出席在京举办的“2007中国金融论坛”时表示，坚持科学发展是资本市场更有效地服务于国民经济持续健康发展的客观要求，中国证监会将按照党的和中央经济工作会议对资本市场发展的部署和要求，深入贯彻科学发展观，重点做好五方面工作。

　　简评：这五方面工作包括：一是继续强化基础建设，为资本市场健康发展创造条件。不断改革和完善发行、交易、清算、过户、账户管理、信息披露等市场运行制度，提高市场效率，进一步发挥市场功能。

　　融资额突破8300亿 沪深股市急速扩容

　　由于还有多家公司正在进行之中的再融资即将完成，全年融资总额有望超过8414.87亿元。也就是说，沪深股市2007年的融资额，有望超过1990年至2004年的融资总额。

　　简评：自从沪深股市1990年诞生以来，过去17年中共有6次当年募集资金总额超过200亿元。其中，1993年为208.65亿元，1997年-2000年分别为601.7亿元、430.28亿元、348.4亿元和483.24亿元，2006年为1642.56亿元。

　　各种手段层出不穷 上市公司并购重组全速前行

　　全流通环境下，流通性的获得和同股同价两大转变，改变了市场主体的价值取向和行为模式，从而使并购重组市场产生深层次的变化。一个至关重要的变革是，上市公司摆脱了股权分置的困扰，市场中最为常见的资本手段——并购重组终于得以驰骋在资本市场上。

　　简评：银河证券总裁肖时庆说：“股改以后，a股市场解决了非流通股的流通

圣诞假期欧洲多个主要股市休市，昨日仅得少数亚洲股市如常交易，普遍跟随周一美股报升。受美林获淡马锡与davisselected两名投资者入股，市场预期各大行将自寻资金来源，以巩固其资产负债表，料有利美股今日开市可造好。

　　香港《星岛日报》报道，圣诞前夕美股仅得半日市，美股更展现温和庆祝行情，半日市交投稀疏，杜琼斯工业平均指数收报13549点，升98点；纳斯达克综合指数报2713.50点，升21.51点。升幅最大是金融类股，美国保险集团（aig）和花旗分别收涨2.8%和2.5%，惟美林跌近3%。

　　由于圣诞节，昨日美股全日休市，周三（今日）将恢复买卖。受到投资者日益憧憬华尔街金融机构可自行筹资解决资金问题，升幅最大是金融类股；受到市场借贷利率持续回落，以及零售业数据显示，今年圣诞节销售市道不宜过于悲观，料更有利美股今日重开可造好。

　　另外，日本丰田汽车估计，本年度的汽车销售量为936万部，较去年升6%。预期2008年度的汽车销量会进一步上升5%，至985万部，成为全球最大车商。

 

引自

　　对于美国股市的投资者来讲，临近年末往往会期待着“圣诞行情”的到来增加节日的喜庆。由于信贷危机的阴霾一直无法驱散，今年的“圣诞行情”直到21日才开始显露。

　　尽管“圣诞行情”姗姗来迟让投资者有些失望，但是回顾市场一年来跌宕起伏的表现，号称“经济晴雨表”的美国股市给投资者带来的感受可以说是喜忧参半。而权威分析人士“明年美股会有相对好表现”的预测，更令投资者充满新的期待。

2007年纪录多

　　《中国证券报》分析，2007年的美股行情可以根据道琼斯指数的走势总结为两个阶段：第一阶段是延续上升行情，股指延续了从去年7月以来的上升走势一路走高，期间虽然有2月下旬的一次深度下跌，但基本上升趋势没有发生变化，直至4月下旬道琼斯指数有效突破13000点。第二阶段从5月份到年底，市场对后市判断明显出现分歧，投资者信心受到影响，股指在12400点到14000点之间的反复震荡，股指呈现箱体运行态势。

　　截至12月21日，道琼斯30种工业股票平均价格指数报于13245.64点，标准普尔500种股票指数收于1460.12点，纳斯达克综合指数收于2640.86点。和去年底的收盘点位相比，三大指数均出现上涨：其中纳斯达克指数的涨幅最大，达到11.46%；道琼斯30种工业股票平均价格指数的涨幅为7.92%；被基金经理们作为参考指标的具有更广泛代表性的标准普尔500种股票的涨幅为4.66%，该数字与美国银行一年期的定期存款收益率相近。

　　令投资者欣慰的是，道琼斯工业指数在今年历史上首度突破并站稳了13000点大关，其后又两度突破14000点，并于10月9日创出了14164.53点的历史最高收盘纪录。

　　不过，今年美国股市也拥有 “9·11”以来的单日最大跌幅纪录。2月27日，受到新兴市场暴跌等因素的影响，道琼斯指数盘中一度下跌546点，比前一交易日下跌3.3%、标准普尔500指数跌幅达到3.5%、纳斯达克指数跌幅为3.9%。由于交易量剧增，纽约股票交易所还出现了技术故障导致暂时性行情延迟。

信贷危机持续困扰市场

　　美国房地产市场持续降温和由次级抵押