从上证指数周线的角度看，本周没有继续上攻，而是回到震荡的趋势中。外围实在过于惨烈，美股史上发生了三次熔断，其中本周发生了两次。其他国家的股市也是跌得一蹋糊涂，这种情况下，对于A股的下跌应该没有什么可抱怨的了。只是因为在底部，还跟跌，有点难受而已。
周五V形反转的K线很像是2月4日那天，从绝望中拉升。最近这一段时间，全世界都在跟新冠疫情抗争，股市也是一个战场。周五外盘反弹应该也在预期之内，会像2月份那样气势如虹地再来一波吗？我的看法没那么乐观，二月份我就踏空了，这次的下跌难道是给我一次不踏空的机会？
其实，在疫情影响下的大跌之后，像这样的反转行情已经出现了四次。2月4日是第一次，也是最气势如虹的一次。然后是3月2日，接着是3月10日，而本周五可以算是第四次。我记得有句话叫做：一而再，再而三，三而竭。这三次我在图上标示出来，这就是不乐观的理由。
我本想着创业板指最强，应该走成横向的震荡，但实际上这已经是下跌的趋势了，不是横盘了。我很难想到今天会低开这么多，我以为不会碰到的通道下轨一下子就到了。幅度太深了，这就不好办了。
从基本面上来说，晚上利好消息来了，央行又定向降准了。但这跟我的预期相差较大，上周说过，银行股起不到护盘作用的原因是市场预期会降息。可是没有，央行可能认为降息的效果还不如降准，或者是对物价或其他方面的考虑，坚持不降息。我觉得这个利好不算大，而对银行来说，利空也没有出尽。
上周所观察的几只股票，从形态上看都到了一定的位置。如果市场的热度还在的话，这种热点回调的个股也就到了该涨的时候了。可是周一就破位了，这也就预示了整周的情况。不仅如此，现在在高位的股票短线风险都很大。
短线既无可看，说说长线的问题。有的人认为做长线是投资，做短线是赌博行为，这种观点很流行。其实，我觉得所有的投资在本质上都是投机，说不好听点都是赌博。而长线投资或者价值投资，其实是更大的赌博，比短线更甚。因为它赌注更大，博弈期更久，短线只是小赌而已。
为什么这么说呢？我们举例来说明。比如，我用5万元买一只股票，做短线。那么我的风险是多少呢？是5万吗？不是的，我会设一个止损位，比如3%-5%，也就是说，如果错了，我最多损失2500元，就止损出局了。其实，我的赌本就是2500元，当然，必须得严格遵守止损纪律。
如果我用这5万元做长线，也买一只股票，长线是不设止损位的，持股一般在半年以上吧。如果发生亏损，最终亏的往往不止5%吧。长线最注重的是公司的安全边际，就是它最差会跌到什么程度，必须要对公司的基本面有很深入的了解才行。比如茅台很好，可以做长线，可是很多散户根本做不起。一个是绝对价值高，它任何时候价格都是高。现在是1000多元，市场最高，以前只有2、3百元的时候，也仍然是市场最高价的股票之一。也许它将来会涨到每股1万元，可是，你现在敢买吗？
做长线往往需要在股票价格很低的时候买入，将来才会有翻倍的收入。可是，股票凭什么让我们买到很低的价格呢？如果一只股票业绩好，行业发展前景好，什么都好的股票早就被市场炒得高了，不会让我们有低买的机会的。在这个市场上，不可能别人都是傻瓜而只有我是聪明的人，现实情况往往恰好相反，很多时候我都觉得别人都是聪明人，只有我一个是傻瓜。
能够被我们低买到的股票，往往都是有很大问题的股票。比如我最近看到一只股票000046泛海控股，跟大家说说。这只股票以前挺有名气，民营的地产股嘛，前些年挺牛。现在仍然有地产的业务但逐渐在转型，金融的业务已经占据了主营的大半。旗下有保险、信托、股权投资，民生证券和民生期货是它的全资子公司，是我国最早的证券公司之一且未上市。此外，公司还持有民生银行4.6%的股权，是十大流通股东之一。
公司三季报业绩也好，而且股价还在跌破了最近一期的净资产价格。看着这么好的公司，是不是奇怪为什么不买呢？有地产的业绩做保底，有证券公司做为卖点，将来牛市翻一翻都嫌少呢？可是股价就是不断下跌？为什么呢？
其实公司大有问题，一是无论是地产还是金融，都属资金密集型行业，公司是民营企业，只有靠借债运营了。据最新的消息，公司债务从18年的1800多亿降到了现在不到1500亿，公司表示已经很努力了，并把2020年定为降低负债率的行动年。此外，公司对外担保也很多，超过资产的两倍多。公司发行的债券虽然评级还行，但发不出去，近两期十多亿的发债规模，只能卖5亿多出去，且利率较高。发债的目的无非是借新还旧，公司还卖资产来还债。公司有较多海外地产资产，在现在全球疫情的情况下，海外资产有贬值的压力。
为什么不涨已经很明白了，业绩好价格却低的股票，往往是因为有“雷”。但是，价值投资的一种就是买这种有问题的公司股票，如果它能化解它的危机，危就转为机了，回报就往往是巨大的。如果不行，亏损也会比较大，起码比短线的大。而且，资金是有限的，买了它就无法用这笔钱买其它可能会涨的股票了，这是另一种看不见的成本，叫做机会成本。
谁说价值投资不是赌博呢？就算你现在买茅台，也是在赌它将来会不会涨到1万元。所以，古来圣贤皆寂寞，唯有赌者留其名。
