希冀

今年以来的涨幅18.9％对应上涨综指的涨幅为52.24％，经常来这儿的朋友一定知道这是国安和大盘的对比，更夸张的一组对比是06年6月27日至今国安涨幅为32.8％，而同期上证综指的涨幅为148％，当然只有长期持有国安的朋友会对这组对比有更深刻的印象。

可以认为在过去的一年中相对大盘而言国安几乎没涨，按正常的逻辑判断国安一定是出了什么问题，在我看来国安确实是出了问题，国安的问题在于青海国安的生产进程严重落后于预期，硫酸钾镁肥和碳酸锂的生产进程分别比我05年买入时的预期落后了一年，所以我认为国安的走势恰好反应了这一客观事实。

但是这并不是问题的全部，作为经营者在这样的时候理应向全体股东坦诚的告知公司目前的实际状况以及正在做出怎样的努力以尽快的实现设计产能。我认为这是一个负责任的大股东所应该做的，很遗憾我没有看到公司任何的说明。你甚至在青海国安的网站上还能看到《公司青海盐湖资源综合开发项目进展顺利》这样的官样文章，有人说公司管理层为了某种利益故意模糊公司的实际情况，我无意去做这种判断，但是至少公司管理层在这方面是有所欠缺的。

面对这种混沌的局面该如何选择确实是个难题，我们来看看继续持有的理由是什么，首先公司所占据的资源价值仍在扩大，这里是指全球范围对资源的重视程度的加深以及物理状态的资源扩展两个方面，因此公司的长期价值并未动摇。第二，从现有状况来看虽然生产进程比预期的慢但是仍然在向前推进。因此作为以年度为单位的长期投资者似乎没有理由动摇。

但是，目前的公司管理层显然不是把股东利益最大化放在首位的，这个致命的欠缺是不可忽视的，面对诱人的前景和严重的瑕疵，我的选择是降低仓位，我知道这样的选择是一种两面都说不过去的做法，也许这是一种回避矛盾的态度，这可能只是一种适合我的操作模式。

持有国安的时间已经达到了十九个月，但是我并不能称自己是一个坚定的持有者，我用一种中庸的策略来诠释我对价值投资的理解，刚则易断，韧性可能是一种更可贵的投资品质。当然中庸其实也是一种无奈，这折射出我对企业的理解不够深刻，所以不断学习，继续进步是唯一可行的方法。

向所有仍然坚定持有国安的长期投资者表达我的敬意，希望国安能早日踏上征途，等着我归队！