同舟共济的看法：

三】大盘的预测
所以我的判断是，大盘下周突破的方向，将取决于后续的政策。不出政策，大盘继续在20天和60天线之间盘整，投资者可以把握热点做高抛低吸。因为，大盘目前的位置，出政策利空的概率很小，出利好的概率偏大。技术分析上也支持大盘选择继续反弹。因此我对下周的预期是谨慎看多。下周的热点和量能是关键。一旦萎缩，热点依旧，大盘就会回软；相反，一旦找到能够激发人气的热点，大盘即使没有新的政策，也会选择向上突破。

我比较没那么乐观，尤其IPO的剑悬在我们的头上，还有增发、配股、债券发行拼命抽取市场的血液，我们拿什么往上冲？现在可不能再打人海战术了，老百姓的眼睛是雪亮的，骗得了一时骗不了一世，跟何况已经被骗了一世的人民。

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证监会开闸增发探路新股发行 IPO重启恐难承受http://www.sina.com.cn  2008年11月21日 02:29  北京商报

王晓莹/图

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　　商报讯 (记者 陈洁) 惨淡的市场曾让A股在一段时间内融资功能大大减弱，IPO、增发、配股、债券发行在过去两个月中几乎处于停滞状态。11月7日以来，A股走出两个多月以来第一波有操作性的反弹，与之而来的是增发、债券发行在11月13日之后集中开闸。

　　信达证券分析师张孜表示，“市场目前恐怕无法承受IPO的开闸”。他认为，即使是小盘股IPO开闸也会对市场短期造成影响，如果是主板的大盘股则影响会很大。

　　增发开闸 证监会“探路”新股发行

　　惨淡的市场曾让A股在一段时间内融资功能大大减弱，IPO、增发、配股、债券发行在过去两个月中几乎处于停滞状态。11月7日以来，A股走出两个多月以来第一波有操作性的反弹，与之而来的是增发、债券发行在11月13日之后集中开闸。

　　“此时开闸有两个原因，一方面是管理层试探市场对更进一步的融资——新股IPO的反应，另一方面一些企业也确实资金缺口大，需要融资。”中信建投分析师刘杨表示。

　　增发、配股 试探性融资开闸

　　11月13日，万业企业10亿元公司债融资获批；11月14日云南白药定向增发获批；11月17日凌钢股份定向增发获准；11月18日滨海发展7亿元债券申请获批；11月19日中国石化200亿元公司债获准。

　　11月20日，开滦股份和东方电气双双进行增发，其中开滦股份增发面对机构投资者和普通投资者，是真正意义上的融资开闸。

　　“这些基本上都是小额的融资，不会对市场产生很大影响。”刘杨表示，“这是融资在小范围先行了，如果市场反应好，IPO可能随后就到。”

　　IPO暂停超两月 亟待开闸

　　从9月11日最后一次发布工作会议公告之后，A股市场的IPO审批开始长达两个月的停顿。

　　不仅IPO审批停止，过会后的上市也长久停顿。从9月25日华昌化工(13.69,-0.56,-3.93%,吧)最后一家通过IPO登陆A股之后，10月份A股的IPO市场完全停顿。此时，过会而未能上市的公司已经超过30只，且包括中国建筑、招商证券、光大证券这些大盘股。

　　“今年IPO积压比较多，比如中国建筑这类房地产公司肯定希望赶紧上市，管理层的压力也大，但是市场糟糕的表现使管理层不得不考虑市场反应。”刘杨表示，“目前，中小板个股随时可能上市，甚至不排除有一只大盘股登陆A股的可能。”

　　即使开闸，A股IPO的积压数目也不会明显减少。曾经计划今年回归A股的红筹股中国移动、中海油等等，回归A股的希望渺茫。而此前2008年预计IPO规模会超过2007年的目标更是难以实现。

　　市场承受能力仍有限

　　“在这波反弹过程中，市场对小额融资反应不大，尤其是债券与股票的投资主体不同，并不会给市场带来太大压力。”信达证券分析师张孜表示，“但是，市场目前恐怕无法承受IPO的开闸。”

　　他认为，即使是小盘股IPO开闸也会对市场短期造成影响，如果是主板的大盘股则影响会很大。“更别说中国建筑、光大证券这些大盘股开闸，如果真的放行，则市场可能直接跳空就跌下去了。到时候市场能否守住前期低点还是一个问题。”

　　刘杨也同意这一观点，他指出大小非的问题会对市场影响很大。“此前的大小非问题还没有解决，新上市公司的大小非该怎么办？市场恐怕无法承受。”

　　据天相投顾统计，即使是在市场连续下挫的10月份，上市公司也仍然发布了25次减持公告，其中大非减持了1.05亿股，小非减持了0.47亿股。这仅仅只是达到了减持比例必须披露的数据，实际减持的数量肯定远大于这个数值。

　　IPO的困难重重，证监会对增发的审批或许也会更加慎重。截至11月19日，2007年以来增发破发的公司达到185家，拟增发公司破发也达到135家。在目前的市场环境下，融资全面开闸的脚步不可能迈得太大太猛。

　　商报记者 陈洁/文