悲情2008年就要过去。阴冷的股市，使得投资人出现巨额损失，沪市最大跌幅高达3601点，计68％，年收盘最终定格在1820点，全年仍跌65％，年线拉出巨阴线,令人唏嘘不已。但"往者不可谏，来着尤可追"，摆脱梦魇般的鼠年，期冀迎来一个激情澎湃的"牛"，也许是每个投资人年终最大的心愿。所谓"青山遮不住，毕竟东流去"，与其沉湎于痛苦的回忆，不若审时度势朝前看。笔者将近日思考披露供大家参考。
一、期待M1释放
???所谓M1是指狭义货币，M1反映着经济中的现实购买力；M2不仅反映现实的购买力，还反映潜在的购买力。若M1增速较快，则消费和终端市场活跃；若M2增速较快，则投资和中间市场活跃。中央银行和各商业银行可以据此判定货币政策。M2过高而M1过低，表明投资过热、需求不旺，有危机风险；M1过高M2过低，表明需求强劲、投资不足，有涨价风险。M1反映居民和企业资金松紧变化，是经济周期波动的先行指标，流动性仅次于M0；M2流动性偏弱，但反映的是社会总需求的变化和未来通货膨胀的压力状况，通常所说的货币供应量，主要指M2。简单点说，M1就是活钱，它包括了全社会所有的现金以及企业的活期存款。这些钱，随时都可以流动，有点像财务报表中的"流动资产"。?但M1不同，由于流通中的现金数量相对稳定，所以M1在基础货币投放不大的情况下，它的波动情况直接反映了企业的资金宽裕程度--如果企业资金充沛，大量资金结余在银行的活期账户，M1快速增加，肯定就反映了经济情况向好。反之，如果企业资金紧张，活期资金不足以至于要动用定期存款，M1增速下降甚至出现负增长，则经济情况肯定比较糟糕。
如果从M1的情况看，中国本轮M1增速最快的时间出现在2007年10月-2008年1月。这期间，M1增速都大于20%。从2008年2月起，M1增速快速下滑，到2008年10月，该指标已经不到9%（8.85％），是最近20年的最低增幅之一。11月更是创出6.8%的增幅，是近30年增速新低。其对股市影响已经有目共睹。但随着国家提出"4万亿"刺激经济措施出台，中央已经明确地提出了"落实适度宽松的货币政策，促进货币信贷稳定增长"，连续五次减息，以及降低商业银行的存款准备金率。企业"活钱"应该说即将到位，M1将出现触底回升，对市场的正面影响应该值得期待，尤其是第一季度，大量的银行贷款将投放市场，而这些资金又不会完全投入实体经济，进入虚拟经济就成为可能。对股市出现反弹则有了资金面的支持。
二、选择结构性机会
但不能不看到，由于全球经济依然处于衰退之中，何时摆脱衰退，目前还难以准确判断。即使判断最坏的时期已经过去（？），恢复起来也需要时间，这期间大量的企业赢利状况难以乐观。但天下乌鸦不全是黑的，经过2008年的洗礼，一些发展潜力较大的上市公司，具有核心技术的成长性公司，抑或受周期影响较大的，但内生动能只是受到短暂影响的公司，如矿产资源类品种，其超跌后都具有投资价值。再加上国家"4万亿"的投资措施，对许多行业的正面影响是肯定的。而大盘和个股超过65％的跌幅，也使得许多个股具有一定的价值投资机会，另外并构题材也将造就"黑马"出世。总之，一句话，2009年的市场必定是一部分品种大有作为，一部分品种继续沉沦。2008年齐跌的局面将被2009年的结构性格局所取代。所以，甄别个股优劣，精选个股牛熊就成为2009年必须做的功课。
三、谨防经济反复不振（通缩延续）：
目前市场流行一种观点是：通胀－通缩－复胀。其主要依据是财政政策和货币政策的"宽松"，资金的流通性再度泛滥。但笔者以为这只是其中一个选项，还有另一个选项是：由于需求不足，企业生产的产品最终没能有效售出，那么再度投入的资金形成"复损"。可能形成的间隙性"通胀"立刻转而形成更严重的"通缩"。这种情形如果出现，对整个经济影响是致命的。最近G20国都在实施"贸易保护"政策，也不能不使我们对此报以高度警觉。所以必须认真观察未来三个季度的经济数据变化，其好坏对我们投资策略将有战略性的指导意义。
四、供求关系将制约大盘反弹高度
2009年的"大小非"和"首发解禁股"数额庞大，其总数是前三年合计的1.95倍，如果把前三年未减持加上，其中只要有三分之一流通，其对市场的压力也不能小觑。笔者大概测算如果流通市值回升到最高流通市值（2008年1月18日，最高流通市值近11万亿元）的三分之一，大盘高度也就在2410点；流通市值回升到8万亿元，也难以逾越2700点。而且这个因素并不会因为经济好转而使得大盘能有更大的上涨空间。况且2009年的PE也难以支持大盘拓展更大的上涨空间。
总之，2009年，一季度值得期待；二季度需要谨慎；三季度需要观察经济变化；四季度要视三季度的经济数据变化而定。再次重申笔者的对2009年市场的整体看法：2009年或许有阳光明媚的日子，但那是冬天的阳光，即使有阳光也难以带来春天般的温暖，更不要奢求夏天的酷热！但也只有在"冬天"才能拾到被别人丢弃的宝藏。
祝：各位投资者牛年心情愉快！