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★反弹先看2900点之上★

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今日两市低开高走，股指在酿酒、银行、科技股带动下企稳回升，市场人气有所恢复，但量能萎缩，加之均线的压制股指难有像样表现，展开高位震荡，临近尾盘，煤炭股翻红助力，股指震荡攀升。

近阶段主要观点回顾：

4月21日《★节前难见3100点！★》——维持我本周一以来的观点：大盘指数已构成阶段性头部，但这是本轮春季行情的中止而不是终止，自2661点以来大的上升格局并未结束，只是此次阶段性调整时间将延长到五一长假之后。“春光明媚，韬光养晦”指数调整的空间并不大，极限在2900点—2930点区域，而五一节前也就是在下一周整个交易周，大盘指数都难以见到3100点。五一节期间，我们必须观察周边市场乃至全球经济环境、货币政策以及四月份中国的PMI指数和金融数据，相机抉择地进行操作策略的制定。五一节前保持半仓左右仓位进行小、快，灵的短线波段，牢牢把握好胜利果实、落袋为安，切勿贪恋“鱼尾”利润或盲目期待指数继续大幅快速地上冲。

4月27日《★反弹乎？见底乎？★》——短期头部已经确立，节前指数将维持2900点上下50点左右空间的震荡，上周听取我的建议而轻仓或空仓的投资者可逐步尝试性地在2930点以下增加仓位。本次调整指数最低将下探至2900点下方，但这属于短线极限位置。目前需密切留意银行股股价的稳定性，一旦出现整体补跌，那么将考验2839点—2850点一带支撑力度！

5月5日《★谋略者可以行动了！★》——我的最新策略观点：跌破2850点之后可考虑动手建仓，但仓位最多不要超过五成，跌破2800点则可以加大仓位至七成。

5月17日《★下半周大盘将反弹！★　》——短线方面：本周下半周起，大盘指数将有所反弹，有望上冲至2900点上方进行横盘震荡，可把握好这次波段操作的机会！

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最新观点：

中线方面：重申我在5月4日博文中的观点——“今年行情特征与去年非常相近，一定要做左侧交易。上证综指跌破2850点之后可考虑动手建仓，目前看来自3067点来下跌回落的低点很难跌穿2800点，即便瞬间跌穿也是短暂行为。我断定大盘底部已探明，在大盘构筑底部过程中虽有震荡和反复但也是投资者调仓换股踏准节奏做个股的好时机，在2850点以下可考虑逐步加仓，倘若跌破2800点则可提升仓位至六成或七成”。

目前多头逐渐强盛并陆续收复了5日、10日均线，短期均线的收复提示大盘已经开始转强，K线组合已经摆出了向上攻击的形态，指数有效站稳2875点时，多头能量就可能在很短的时间迅速释放，包括相对强弱指数在内的部分技术指标已经有发出短线买入信号的迹象。

从估值看，假定去年7月上证综指2319点是估值底部，目前A股2011年整体动态市盈率仅不到14倍，因此只要经济增速不出现显著放缓，保守预测盈利增长15%-20%，那么今年市场的估值底部应该在2800点，这意味着市场下跌空间很小。从逻辑上看，随着经济减速，通胀也将逐渐得以解决，应该说货币紧缩政策过程也在靠近后期，股市也将渐渐触底。

重申昨天的观点——短线方面：本周下半周起，大盘指数将有所反弹，有望上冲至 2900 点上方进行横盘震荡，可把握好这次波段操作的机会！

中线密切关注消费类、防御性行业，如：精密仪器仪表、采矿勘探设备、精细化工产品、高档服饰、环保清洁专用设备等中小市值，细分行业龙头公司，持续高增长动态低估值的标的公司密切关注。随着年报披露完毕和季报的逐一亮相，未来更多的机会在于那些能够超越预期的品种当中，5 月逐步向消费和中小板股票的潜力品种倾斜。

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?更多的研究报告见胡嘉的上证博客：www.eastmoney.com

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（2011年5月18日星期三）

注：本人与所分析的大盘观点、所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！。

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