本报告着重分析了推土机产品在国内外市场的优势和广阔的增长前景投资要点：摇钱术：锤炼黑马品种

　　推土机行业高度景气推土机主要应用于公路、铁路，水利和矿山的建设，高强度的基础设施建设和铁矿、煤矿等采掘业的高度景气将推动推土机行业持续升，宏观调控对推土机产品的影响相当有限。而且出口的迅速增长将有效地拉动公司推土机产品的持续增长。

　　推土机产品竞争力不断增强公司07年生产推土机3600台，国内市场占有率达到了51%，其中出口1418台，占总产量的38%，预计出口在推土机销售中所占比重今后还将继续上升，公司将真正地朝着国际化迈进。给你摇钱树不如给你摇钱术

　　小松山推的挖掘机提供了公司稳定的利润增长我国挖掘机产品长期处于落后地位。小松山推在国内具有较为领先的技术优势，未来几年小松山推仍然能够给公司带来持续而稳定的利润增长。同时公司还将充分利用与小松合作过程中积累的技术和经验，发展10吨以下的小型挖掘机，预计08年试产500台左右，09年有望进入规模化经营。

　  配件业务是公司重要而稳定的利润来源，公司的履带链轨总成是挖掘机、推土机等工程机械的重要配件和易损件，随着国内工程机械的蓬勃发展，各类工程机械保有量和作业量的大幅上升，对易损配件的需求将有稳定而持续的上升。履带链轨总成等配件将会为公司提供稳定的利润和现金流。

　　公司配股募集资金项目正在加紧建设募集资金项目预计将于2009年8月完成竣工，届时公司推土机产能将由3500台/年提升到6000台/年，履带链轨总成产能由20000套增加到33500套，极大地提高公司的盈利能力。顶点财经

　　盈利预测预计08、09、10年公司收益可达到1.03，1.37，1.79元/股。

　　按09年pe=12计算，市盈率估值水平为16.44元，给予推荐评级。发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

　　风险提示：

　　工程机械受大型基建项目影响较大，政策性风险仍然存在。