基本结论

    08年1季度公司实现收入2587百万元，同比下滑3.3%，实现净利润101百万元，同比增长159%，对应eps为0.342元，符合我们预期（占我们全年预测值的28%）；顶点财经topcj.com

    造成公司1季度净利润大幅增长的主要原因是公司莲岳路厂房用地的拆迁补偿，由此带来非流动资产处置收益50百万元，1季度公司非经常性损益公司eps 0.177元，剔除之后公司客车业务贡献eps 0.165元，与07年同期基本持平；摇钱树下看摇钱术

    公司1季度客车销量合计为11,415辆，同比增长9.7%，销量增速放缓的主要原因在于07年首季度公司出口客车约1,800辆，而08年的出口量远远小于去年同期（出口订单的季节安排不同）。我们注意到公司3月份客车销量已环比回升81.5%，预计2季度销量将得到明显改善；发送101移动用户到1065756722775888,联通用户到106909995888免费订阅顶点短信:盘中第一时间发送机构最新研究报告重点推荐黑马

    公司1季度毛利率为11.9%，较07年同期上升0.3个百分点，公司平均用钢量约为1吨（由于轻型客车占比较大），因此我们认为钢价上涨对公司影响较小；

    尽管收入略有下滑，但公司主营业务利润仍然同比增长24.2%，主要原因在于销售费用与去年持平、管理费用同比减少10百万元、汇兑收益增加财务收入8百万元所致；.. 08年1季度末公司仅持有交行1.36百万股股权，成本为1.41元，期末账面值为14百万元，公司金融性资产很少；给你摇钱树不如给你摇钱术

    我们对于金龙汽车观点如下：

　　我们认为公司未来客车业务保持平稳增长，08-10年客车销量分别为61,986、70,189和76,994辆，同比增长15.5%、13.2%和9.7%；

    我们认为客车行业是汽车行业中受宏观经济影响最小的细分子行业，具有较强的防御性，而金龙汽车股权进一步整合也值得期待；http://www.topcj.com

    我们维持公司08-10年1.204、1.487和1.639元业绩预测，其中08年业绩中客车业务约贡献1元eps，继续维持公司的“买入”建议；