选择钢铁股的几种思路（独家研究）

钢铁板块受海运费暴涨影响在第三季度整体盈利情况下滑约25％。一般情况下，原燃料的上涨对公司业绩的影响具有一定的滞后性，也就是说铁矿石从年初开始上涨，至第三季度，钢铁股的业绩才集中体现其影响。由于近期铁矿石的上涨势头没有明显放缓，预计第四季度钢铁股的业绩还将进一步下滑！！而这种下滑将在2008年一季度才会慢慢被市场供求所消化，看好2008年一季度钢铁股的表现！！

就目前钢铁板块的市盈率而言，在所有板块中仍然具备一定的估值优势，而且钢铁板块也是明年“新税法”的受益板块！我想税率调整也是年底炒作的一条主要思路，因为钢铁股的税率一般都在33％！！

选择钢铁股有以下几种思路，大家来探讨一下：

1、钢铁股的主营业务

从上表可以明显看出来，今年以来螺纹、线材以及中厚板的涨幅是最大的。特别是近段时间欧盟反倾销的两类产品热浸镀锌板和不锈钢冷轧薄板更是不容乐观！

国内热浸镀锌板产量较大的上市公司有宝钢、鞍钢、武钢和攀钢，国内厚板产量较大的企业有济南钢铁、宝钢、南京钢铁、安阳钢铁等。不锈钢冷轧薄板生产商主要太钢和宝钢。

另外2008年11月8日美国对中国焊管增收13%-17%不等的反补贴关税，而焊管由于投资要求不高多由民营企业或者实力较小的企业生产，因此此次美国焊管反补贴对上市公司的直接影响较小。但由于焊管使用管线钢（热轧板卷）为原料进行生产，因此对生产管线钢（热轧板卷）企业的间接影响较大。管线钢主要由较大的上市公司生产！！

主营管线钢（热轧板卷）的武钢、本钢、包钢、华菱管线、鞍钢、唐钢、宝钢都有一定程度的影响！

（注：反倾销影响见本人另一篇博文： 钢铁反倾销影响几何？—拙见！！）

上市公司主营长材（螺纹钢和线材）的公司见下表：

（注：对长材的分析见本人另一篇博文： 钢铁长材分析（转贴））

随着国家对小钢厂的关闭力度加大，以及公路、铁路、房地产市场的持续增长，线螺的供求关系将进一步改善！！因此线螺的价格将继续坚挺！！看好以长材为主营的上市公司（如上表）！！

2、钢铁股所在区域

由于目前油价的上涨带动公路、铁路、海运等运输费的飞涨，钢铁的流动性减小，区域性增强。特别是毛利率越低的品种，其区域性越强！！因此在选择上可多关注区域龙头！！

由于钢材流动性的减弱，直接影响了钢铁集中产区的供求关系，将导致该区域钢材价格的疲软！！建议回避集中产区内的钢铁股，如唐钢！

因此在钢铁股选择上，可优先考虑选择区域性较强的股票，如三钢闽光、八一钢铁、韶钢松山、柳钢股份、杭钢股份等区域性龙头！！

3、龙头股

当前情况下，我把龙头股的定义为三类来分析：

（1）行业龙头：如宝钢、武钢、鞍钢。这些公司是中国未来钢铁行业的巨无霸，是中国参与世界竞争的的旗舰！！随着钢铁行业的进一步整合，从中长线角度上讲持有这些公司是最适合的！！

（2）区域龙头：如三钢闽光、八一钢铁、韶钢松山、柳钢股份、杭钢股份等。由于目前钢铁的流动性减小，区域性增强，这些公司的价值得到提升。另外，并购也是一大题材！！

建议关注低毛利率钢材品种为主营的区域性龙头！！当前情况下，其业绩增长往往能超过预期！！

（3）细分龙头：如太钢不锈、西宁特钢。细分龙头由于规模效应，其成本相应比其他公司小，具备一定的成本优势！！

（另外，对龙头股与非龙头股的选择上可参考本人另一篇博文 如果铁矿石涨价了！！）

4、矿山资源

矿山资源分为三类：上市公司自己拥有的，集团公司拥有的，都没有的！

当前情况下，上市公司自己拥有铁矿石的是肯定受益的！！集团公司拥有的，在没有注入上市公司前，基本没有受益！！

（注：具体分析见本人另一篇博文： 关于铁矿石——另一种思考！！）

5、市盈率

从证券市场的发展角度讲，龙头股应享有更高的估值，目前国内还未形成这种观念，但这是趋势，建议关注龙头股！！

6、另外几个问题

产能是否增长

是否存在过多的国家淘汰产能（如凌钢）

是否存在财务上的巨大问题（如莱钢）