在前面的多篇博客中，小散明确提出：当前整个资本市场重点围绕 “热钱—紧缩—解禁” 这三个方面展开。在《制度性熊市下的思考》及《制度性熊市下的思考（续）》中，小散对“大小非”解禁方面做了一个论述。今天重点说说“热钱”，以及“热钱”对股市有哪些方面影响。

市场上对“热钱”有诸多报道，对于我们这些小散民来说，太抽象了。我们简单搞懂几个问题即可。

其一、首先我们确认“热钱”是否大规模流入，这是前提。这个问题的答案是非常肯定的，两条权威消息作为佐证：

消息1：截至4月底，我国外汇储备余额已经高达17566.4亿美元，其中4月份单月增长高达744.6亿美元。该单月增长额超过了今年1月份的616亿美元，创出单月外储增长历史新高。而从4月份来看，贸易顺差为166.8亿美元，单月外商直接投资流入76亿美元，这样简单计算的不可解释性外汇流入达到501.8亿美元。

消息2：德意志银行最新的研究报告估算，今年前四个月，实际流入中国的热钱规模甚至超过了官方外汇储备增量，达到3700亿美元。央行的数据也显示，今年一季度外汇新增贷款同比上涨18倍，这表明热钱流入速度加快！

其二、“热钱”主要流向何方？

“热钱”三个主要流向：房市、股市、银行。

房市方面：目前国内房价高企，已经没有大的套利空间，从房市成交量的急剧萎缩可以看出，近期“热钱”并没有进入房地产领域。

股市方面：对于股市，“热钱”肯定会虎视眈眈的！！但由于“大小非”解禁潮出现以及前段时间市场估值水平仍然较高，“热钱”不会傻到去高位承接“大小非”。从近期股市出现连续性下挫，显然热钱还未大规模进场，当然近期不排除“热钱”恶意做空市场。前面小散曾发表过一篇文章《假如我有一千亿美元》，里面就阐述了：假如我有1000亿美金，也就是7000亿人民币。我先拿出1000亿元试探低吸市场权重股。是建仓吗？？错了！！这1000亿只是未来砸盘的“炸弹”。股市是“热钱“最佳藏身之所，想进来是肯定的，至于什么时间，我们拭目以待！！这也是未来股市的希望所在。

银行方面：显然，从5月份银行存款“激增”可以知道，“热钱”基本进了银行，这也是为什么银行紧急提高存款准备金1％的一个重要原因。“热钱”进入银行显然是“无奈之举”。只要有机会，肯定会流向利益更高的地方，比如股市。

其三、“热钱”如何影响股市

简单说说“热钱”如何影响股市：热钱→紧缩→解禁。具体解释：

1、人民币升值导致“热钱”流入，国家为控制流动性采取“紧缩”政策；

2、“紧缩”政策下中小企业经营困难，资金链紧张，导致“大小非”解禁；

3、“大小非”解禁，股票供应量增加，市场供求关系发生变化，导致股票价格下跌。

这是“热钱”对股市负面影响，当然这也与股市的“制度性”缺陷有关。

但如果“热钱”流入股市，上述三者就形成一个“良性循环”，股票价格必然上涨，这是“热钱”对股市的正面影响！！但我们应该清楚，“热钱”不是“活菩萨”，在股票高估值情况下去承接“大小非”，这是不可能的！！那么“热钱”什么时候入市呢？？简单一句话——“有利可图”的时候。什么时候“有利可图”，市场自然会告诉你！！

其四、“热钱”对市场的启示

只要人民币升值预期在，“热钱”就会源源不断流入。简单的“存银行”不是“热钱”的终极目标，资本都是“逐利”的。房市空间已经不大，股市会是“热钱”最终聚集地！！经过本轮大幅调整，当市场估值达到一定低水平，当股票足够便宜，资本的“逐利性”会让“热钱”进入这个市场的，市场就还有希望。

管理层要做的就是如何监管好“热钱”，及早地采取措施，并要警惕境外“热钱”的大规模抽逃带来的不利影响，做好外汇管制方面准备。

股票市场有自身的运行规律，我们之所以采取紧缩政策，就是因为流动性过剩，市场并不缺钱！！那为什么股市还跌呢？一方面制度性原因产生的“大小非”的冲击，这让“热钱”在高位望而却步；另一方面，过度炒作，估值过高，市场估值压力大。但我相信，在“热钱”不断涌进的国度里，当市场下跌到一定水平，市场必然会反身向上的。这是由“热钱”的资本“逐利性”决定的！！

总之，热钱—紧缩—解禁这三环紧紧相扣，任何一个环节的变化对股市的影响都是巨大的！！我们应该时刻跟踪关注！！

《假如我有1000亿美元》请点击：http://blog4.eastmoney.com/frontcat,100269424.html

《制度性熊市下的思考》请点击：http://blog4.eastmoney.com/frontcat,100357732.html

《制度性熊市下的思考(续)》请点击：http://blog4.eastmoney.com/frontcat,100360168.html

《3000点下方全攻略》请点击：http://blog4.eastmoney.com/frontcat,100375236.html