【券商看市】
一再失言之后，几乎没有券商敢轻言后市会掉头。尽管如此，言语间对风险的掂量轻重各异。“高位震荡”中，广发、国信、申银万国等券商认定后市仍然是“强攻”。而中金公司、中银国际、东方证券等虽不言下跌则明显持保留意见，大篇幅渲染四季度风险和泡沫。
券商对资金流供求判断两派分裂明显
【博览财经报道】在市场要素方面，中金得出与广发非常不同的结论：宏观经济有放缓迹象，工业企业利润增速在6-8月明显下滑，下半年盈利放缓成为定局，央行加息影响逐渐凸现。出口下行的风险，由于美国次贷背后隐藏着很值得担忧的房地产萧条和消费紧缩，将不断加大；政策风险和流动性风险也较高。因此，中金公司建议投资者密切关注在政治不确定性消除后，是否有迹象表明将在针对资产价格上升过快、节能减排以及环境保护压力、资源价格体制改革等方面加大调控政策的力度和频度。
除了上述中金公司等，华泰证券、世纪证券、海通证券等均认为，后市的资金交流令人担忧。主要原因是，累次加息的效果在四季度将逐步显现，而红筹股以及H股的回归将大大增加资金需求，非流通股的解禁也在四季度达到峰值，港股直通车抽水外流。
但反对意见同样响亮。其中以国信、申银万国、安信证券、国联证券、联合证券等为主力军。其中申银万国的意见最具代表性。申万分析，市场资金面仍然健康充裕。一是市场对大规模融资不够敏感，而小非“可流通”不等于“肯流通”，在一些国家重点发展和意图增加控制力的行业中，大多数企业甚至还会被国有股东增持，在牛市氛围下，减持兑现的资金更有可能通过二级市场把资金配置到更优质的企业，真正兑现离场的“小非”可能远低于想象。
此外，申万不太相信资金供给有衰竭现象，而更相信巨额贸易顺差，尤其是老百姓如梦初醒的理财意识。国联证券还认为，基金们为迎接大盘股，9月实际上已进行了积极的调仓，储备了足够的资金。（YC） TOP↑
对业绩是否能支撑股价的看法南辕北辙
【博览财经报道】多数券商在行业投资策略中都提到了公司业绩对股价和股市的支撑，结论也是两边倒。
海通、华泰、广发、国海等都保持了昂扬的语调。尤其国海认定股市乃是实打实，没有明显泡沫。国海分析，近年来上市公司的毛利率正在逐步地回升，而三项费用占主营收入的比率却在持续不断地下降。这些内生性的因素在中国经济持续增长的大背景下将持续存在，而股权分置改革和股权激励的实施将使得这一动力得到进一步的强化。此外，从如火如荼的整体上市和资产注入的案例看，上市公司的盈利能力得到了明显的加强。上市公司业绩持续增长的内生动力和外生动力强劲，足以对目前高估值的股市形成坚实支持，市场并没有非常明显的“泡沫”。
海通证券分析，从利润构成数据看，A股业绩增长基础扎实，未来业绩超预期增长具备持续性。他们认为，最近几年，将很可能是A股公司业绩增速的最快历史时期之一；预计A股公司主营业务利润年均增幅有望接近高达40%的水平。
保守派除了上述中金等，还有华泰证券为典型。他们认为，市场对上市公司的业绩预期“超乐观”。“今年业绩实现50%左右的增长可能性相当大”，但华泰证券试图打破这炫目的神话。
他们认为业绩增长的原因，一是由于新会计制度对利润概念的重新界定降低了企业净利润数字的质量。新会计准则对于“利润表”的改进已经使得2006、2007年各利润指标不再可比。而企业中期净利润的高增长有多少是来源于公司核心业务的增长尚没有办法有一个定量的统计。二是PMI指标(制造业采购经理指数)在4月份创下高点以后，5、6、7三个月都是一个持续走低的态势，生产与新订单指数回落态势明显，作为一个先行指标，反映企业的扩张动能有所收敛。（YC） TOP↑
分析师的焦点重新回到传统的定海神针上
【博览财经报道】据《理财周报》报道，33家主流研究机构数百位分析师的焦点聚集在了55只个股上。仔细研读这些个股的板块、特征，可以对研究机构当前的主流投资偏好有个初步的把握。
数据显示，几乎所有的券商都打出了“防守反击”的路数，垂青最厚的依旧是大盘权重股；但诸多明星股如中国铝业明显旁落，相反，传统定海神针如工商银行、中国石化、中国远洋、宝钢股份以及刚刚亮相的建设银行被隆重抬出。
行业间的座次也重新调牌，一度炙手可热的有色金属、采掘行业跌出一线，取而代之的是钢铁、机械制造、食品饮料、交通运输等行业。理财周报统计显示，机构关注度最高的前55只股票中，上述4行业分别据有4席、4席、7席、9席；金融和地产股仍旧位高权重，不过局限在绝对的龙头股。尤其值得注意的是中联重科、宝钢股份、外运发展、天马股份、中国国航、中国远洋、安徽合力、晨鸣纸业等股票的崛起。与三四个月前相比，机构待他们真有些“前倨后恭”的味道。
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最后我提醒各位朋友大盘在本周五或下周一将可能出现剧烈波动,大家届时注意风险.这几天有朋友咨询我时,我发现还有相当一部分人持仓结构很危险,股票杂而乱,配置很不合理,由于这波行情展开以来，成交量却始终不能随指数的上涨而同步放大，这表明增量资金介入的不多，上涨的动力更多地是存量资金所为。由于缺乏增量资金，有限的资金只能集中在部分股的炒作上，场内投资者追逐热点，就必须减持非热点品种，这就必然导致市场和个股振荡剧烈，个股严重两级分化。所以在投资策略上,注意战略调整持仓结构.
