?????????? 页岩气产业重点上市公司解析

　　㈠、储藏运输类公司

　　1、中集集团(加入自选股,参加模拟炒股) 000039：

　　中集来福士为中海油服(加入自选股,参加模拟炒股)承建的第二座深水半潜式钻井平台COSLINNOVATOR已于10月21日实现交付，该平台具备在全球海况最复杂的挪威北海海域作业的能力，同时适用于全球其他海域。这为中集来福士的产品进军全球市场夯实了基础。这也是中集来福士一年内连续交付的第5座深水半潜式钻井平台，从而成为国内首家具有深水半潜式钻井平台批量交付能力的企业。目前公司正在积极竞标中海油的第四艘半潜式平台。

　　公司能源化工业务依然强劲，我们将2011年该项业务销售收入的预测值从66亿元上调至71亿元，这意味着同比40%的增长。同时毛利率从18%上调至19%。随着以LNG气体为代表的清洁能源应用的日益广泛，公司2012年能源化工设备的进展仍然值得期待。

　　2、富瑞特装 300228：

　　全球LNG消费迎来大发展阶段 作为全球最具市场潜力的清洁化石能源，LNG正迎来大消费阶段，未来LNG需求将以2倍于天然气整体的速度快速增长。在LNG需求大幅增长的推动下，全球掀起LNG投资热潮。Douglas-Westwood公司认为，2011-2015年全球LNG设施资本投资额将超过930亿美元，年均约在190亿美元，环太平洋(加入自选股,参加模拟炒股)地区将是拉动全球LNG投资增长的最核心力量。

　　LNG汽车需求爆发在即 相比于柴油、石油等传统能源汽车，LNG汽车具备无可比拟的环保和成本优势，非常切合政府的政策导向。目前，LNG汽车发展的三大条件（气源供应充足、加气站密度和数量提升、供气系统及汽车制造商技术进步）已成熟，国内LNG汽车迎来爆发性增长期。预计未来三年国内LNG重卡和客车需求CAGR超过140%，到2020年，国内天然气汽车年产量120万辆，其中LNG重卡和客车10万辆，LNG乘用车20万辆，而2010年末LNG汽车保有量不足1万辆。

　　新利润增长点：液化装置和LNG船用供气系统 我国天然气资源储量丰富，但80%以上气井为中小型，中小型天然气液化装置的需求很大。目前我国天然气液化年产能达到260万吨，预计到2015、2020年将分别达到500万吨和900万吨。保守估计，2015、2020年中小型天然气液化装置市场规模在12.5和22.5亿元。为实现IMO关于2030年全球船舶减排30%的目标，LNG燃料船是一项耗资成本低、安全环保的最佳途径。Wrtsil公司估计，2015年全球

　　LNG燃料船数量将由当前的100艘增长至800-1000艘，年均增加160艘以上，到2020年LNG燃料船所占比例有望达到10-15%。

　　全产业链供应商，竞争优势显着 富瑞是国内LNG设备市场的先行者，提供天然气液化、LNG 的储存、运输、应用、服务一站式解决方案，产品涉及到整条LNG产业链。目前，公司在LNG加气站、LNG汽车供气系统市场处在绝对领先地位。据统计，2010年公司LNG加气站、重卡和客车供气系统的市场占有率分别达到70%、85%和75%。领先的技术实力和全产业链优势将使富瑞充分受益于LNG市场的发展。

　　3、蓝科高新 601798：

　　高管首次购入股票，管理层激励拉开序幕本次高管购买股票前，公司只有1位监事在首次公开发行A股网上申购中签1000股外，公司其他高管均未持有本公司股票。

　　本次高管购买股票，涉及董事长（75444股）、三位副总经理、监事会主席、财务总监，公司重要高管均买入了公司股票。

　　公司大型板壳式换热器是典型的节能产品，与传统的管式换热器相比，具有传热效率高、结构紧凑、重量轻等优点。公司今年新接大型板壳式换热器订单10多台，增长十分迅猛。预计四季度大型板壳市换热器将逐步进入交货期。

　　㈡、勘探开发类公司

　　1、神开股份 002278：

　　新产品将成为公司主导力量。新产品随钻测斜仪、采油井口设备、以及工程技术服务将成为公司重点发展业务。随钻测斜仪：随着开采难度的提升，井口作业对该设备的需求日益加大，而其产品又具有耗材属性，因此在公司技术成熟的情况下，性价比优势明显，未来将形成对进口产品的快速替代；采油井口设备：该设备与井口数量紧密相关，每一口井必须配有一个采油树。而由于石油和天然气的一次性属性，要维持或提高油田产量必须增打新井， 并且老井口采油设备的更替周期也仅为2-3年，两者的叠加反应促进公司产品未来销量较快增长；工程技术服务：从“制造商”向“制造与服务为一体化”转变是公司发展的必然趋势。目前公司有30支服务队，主要从事录井服务，未来公司还将延伸至定向井服务，加强综合服务业务，越来越深的渗透进油田、气田服务的各个领域。

　　2、杰瑞股份 002353：

　　公司开始布局油气勘探开发和油田工程建设领域，2012有望成为收获之年。公司在油田工程建设服务板块的业务布局进一步延伸，一方面向上游进行油气勘探开发，布局高技术服务领域；另一方面，天津能服开展压力容器、油气分离、天然气集输等方面设计，同时以工程总承包的方式带动天然气压缩机组销售。

　　油服业务有望实现反转，各项子业务进展顺利。漏油事件渐进尾声，我们预计岩屑回注有望在明年一季度实现复产；受益于十二五煤层气开发规划，煤层气压裂增产将成为12年油服业务最具爆发潜力的项目；固井服务增长平稳，中亚作业量较为饱满；连续油管在叙利亚中标壳牌后可能持续获得订单；径向钻井技术优势明显，价格谈判结束后有望实现规模性复制。目前公司在中东地区油服投标数量10多个，油服转型进展顺利。

　　3、江钻股份 000852：

　　投资进入金刚石钻头领域。公司拟收购美国PDCL公司40%的股权，收购完成后，公司与PDCL控股方Hijet公司各持有40%和60%的股份；并与Hijet公司共同出资设立武汉金刚石钻头有限责任公司，其中公司持有60%股权，Hijet公司持有40%股权。两项投资预计共投资1000万元，主要目的是吸收PDCL公司现金的金刚石钻头技术，调整钻头品种结构，构建牙轮钻头与金刚石钻头共进的格局。

　　㈢、资源及分销类公司

　　1、辽宁成大 600739：

　　短期无偿债压力，长期财务结构稳健。报告期末，公司的短期借款与一年内到期的非流动负债合计为1.4亿元，货币资金为7.74亿元，短期无偿债压力；公司剔除预收款项的资产负债率为24.3%，处于合理可控范围之内，长期财务结构稳健。

　　2、吉电股份(加入自选股,参加模拟炒股) 000875：

　　白山和通化热电扭亏需等待。尽管白山和通化热电通过脱硫电价认定，每年可增加5200万元净利润，以及公司对该两座电厂的经营管理进行了大力度的改进，包括管理层的调整、采用集中化采购燃煤以改善机组的燃煤质量和数量，但煤价高企以及吉林整体电力市场经营环境恶化的事实，上半年该两电厂依旧权益亏损2969万元。

　　多管齐下抓燃煤供给。燃煤供给是公司目前面临主要瓶颈，因此公司实行“霍煤为基础、蒙煤为主、多地用煤”的经营战略，通过合资设立内蒙古坤德物流公司、参股隆达煤炭经销公司、参股煤炭项目、加大从露天煤业(加入自选股,参加模拟炒股)采购数量等方式降低燃煤市场风险。

　　期待来年。公司全资建设的白城电厂（120万千瓦）、四平热电扩建（30万千瓦）、松花江热电扩建（30万千瓦）等项目预计将于今年集中投产，投产装机容量180万千瓦，是目前装机规模的1.9倍，规模实现跨越式发展。另外，该三个项目的电煤主要由露天煤业供应，在大股东支持下，我们对即将投产项目保持乐观态度。

　　3、广汇股份 600256：

　　哈密煤化工基地顺利达产，未来业务基本成型。经过数月的调试，新疆哈密淖毛湖年产 120万吨甲醇/80万吨二甲醚、4.9亿方 LNG 项目基本达产，同时，公司计划建设淖毛湖二期项目，目前计划重点建设100万吨烯烃、15.2亿立方 LNG（煤基）项目。

　　斋桑基地进展略慢，但是资源量评价结果给力。由于进口油气涉及到中哈两国政府，不可控力较多。目前，斋桑-吉木乃天然气管道未能如期碰管，原油进口相关手续的实际进度也略低于市场预期，但是美国石油储量评估公司的评估结果表明Sarybulak 东北构造和主构造的天然气（3P）地质储量63.32亿方，（3P）可采储量52.72亿方；原油（3P）地质储量7452.9百万桶。同时，已有三维地震区向东延伸的95km三维地震、许可区东南部Mai/Kapchagai地区 200km二维地震和斋桑湖地区275km二维地震区域仍有可能有进一步的突破。

　　富蕴煤炭基地是远期看点。除哈密淖毛湖外，公司新取得阿勒泰富蕴煤矿408平方公里的探矿权，考虑到该区域的煤炭资源，水资源等情况，我们认为煤化工是该区域的煤炭的最适宜的用途。

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