大盘分析

周一A股市场再现结构性分化。上证指数在周期股的带动下强势运行，围绕3700点整固，距离再创年内新高仅一步之遥。深市两大股指则相对弱势，创业板指受芯片股拖累震荡下挫。盘面上，化肥、煤炭、有色、港口水运、环保工程、贵金属、石油、化工、化纤、钢铁、水泥建材、园林等领涨，旅游酒店、民航机场、航天航空、电子元件、酿酒、通讯、汽车等行业跌幅居前。题材股方面，元宇宙、云游戏、低碳冶金、稀缺资源、免疫治疗、电子竞技等领涨，在线旅游、汽车芯片、半导体等跌幅居前。大盘高位震荡，建议把握调仓换股机会，高抛低吸为主。

消息上

1、印发《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》；要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实。生态环境是关系党的使命宗旨的重大政治问题，也是关系民生的重大社会问题。生态保护补偿制度作为生态文明制度的重要组成部分，是落实生态保护权责、调动各方参与生态保护积极性、推进生态文明建设的重要手段。

2、我国5G终端连接数全球占比超过80%；我国建成全球最大规模光纤和移动通信网络。5G基站、终端连接数全球占比分别超过70%和80%。5G产业加快发展，5G手机产品加速渗透。会上发布的数据显示，今年1至8月，国内5G手机出货量1.68亿部，同比增长80%。

热点上，化肥行业领涨：六国化工、芭田股份、云图控股、云天化、四川美丰、湖北宜化涨停，新洋丰、司尔特、鲁北化工涨逾7%。煤炭卷土重来：冀中能源、昊华能源、山煤国际、兖州煤业涨停，潞安环能、中国神华、陕西煤业、盘江股份、平煤股份、露天煤业涨幅居前；午后焦煤、焦炭期货大跌，煤炭股涨幅略有收窄。有色板块走强：白银有色、铜陵有色、新疆众和、国城矿业、云南铜业、广晟有色、深圳新星、神火股份、中国铝业、云铝股份涨停，怡球资源、江西铜业、宏达股份、天山铝业、焦作万方、南山铝业等涨逾6%。

状态上，孔明认为近期尽管市场成交活跃，但宏观经济数据不支持A股向上突破，市场进入宽幅震荡并呈现出两大特征：一方面是周期股进入加速上涨并快速分化阶段，另一方面是超跌绩优股及成长股开始反弹，但反弹持续性不强。周一市场分化，芯片股因立昂微巨量解禁一字跌停刺激而下跌，旅游酒店、民航机场等板块因疫情影响而大幅回调；环保则受到利好消息刺激而出现大幅上涨，有色、煤炭、化肥、钢铁、石油、化工等周期股全面上攻，大宗商品期货与股票已经出现背离现象，要注意控制风险。周期股方面，对于煤炭来说，供给还是主要的，尤其是增量有限的前提下，随着增量冬天临近，预计需求旺季即将到来。而有色方面，则主要是铝的上涨。对于化工来说，主要是行业业绩的大涨提振。总体看，A股持续震荡意味着市场分歧严重，且尚未形成新的主线，建议投资者均衡配置周期与成长股。

对于传统周期股的炒作，应该说目前热情下还有冲高，但仍需留意，切忌追高。在经济复苏趋势未变，流动性中性偏宽松的预期下，市场整体向好格局没有发生变化。目前仍可积极进行均衡配置，但需要适当进行仓位控制。在高低切换之下，建议对低估值以及新成长品种予以积极挖掘。具体说，可继续坚守低估值以及新成长的主线。比如能源安全战略下，光伏、风能，甚至是最近的氢能源、可燃冰以及天然气等，一些业绩优质但低估值的标的，仍可作为跟踪的对象。而对于景气度较高的科技等成长类品种，中期仍有较大的发展潜力，但阶段仍需留意反复。近期的市场板块轮动比较快，风格也在不断转换，市场没有绝对主线和热点之下，赚钱效应一般，而且节奏难以把握，结构性行情十分明显。除此之外，两市交投热情高企，成交量再次突破万亿。值得注意的是，沪指连续走强后逼近年初3700点附近高点，短期遭遇密集成交区的承压，叠加成交相对峰值的减弱，短期还是需要留意一下。此外，券商为首的金融股冲高回落，题材股也继续分化，也要谨防指数冲高后再次的回撤。

操作上，市场延续了近期的高位调整格局，盘中行业板块和题材再现结构性分化。市场持续反弹后，短期或迎来结构性修整。目前市场分化现象较为明显，短期板块轮动凸显当前市场资金高低切换，同时，随着市场持续高位调整，短期分歧将加大市场的波动幅度，与此同时，市场距前期高位近一步之遥，短期存在技术性调整压力，因此，随着近期热点板块的退潮，市场或迎来短期技术性修整。在市场情绪短期看空背景下，建议投资者继续以防御策略为主，短线关注市场市场中处于相对低位且具有防御属性的行业和个股，重点关注医药、金融以及部分顺周期行业中的化纤、化工，关注二季度业绩增长弹性较大且估值相对较低的优质标的。短期继续关注军工股、能源股、科技股、汽车股的轮动机会。

近期强势股【广宇发展、世龙实业、冀中能源、智慧农业、广晟有色、白云电器、芭田股份、海源复材、大连电瓷、鞍重股份、冠城大通、江特电机、金现代、宁波精达】持续连板，连板股留意：清水源、首钢股份、长航凤凰、佳电股份、深圳新星

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