大盘分析

周五A股震荡走高，中小创领涨。盘面上，旅游酒店、电子元件、电信运营、民航机场、通讯、软件服务、电子信息、酿酒、保险等行业涨幅居前，黄金、医药、医疗等小幅回调。题材股方面，光刻胶、维生素、RCS概念、氮化镓、国产芯片、半导体、无线耳机、数字货币、生物识别、无线充电、白酒、传感器等领涨，超级真菌、中药、转基因等小幅回调。大盘震荡筑底，建议以券商为风向标，逢低中线关注大消费和新基建主题；短线关注绩优蓝筹股表现。

消息上，1、中国经济增长保持韧性 长期向好基本面没变；2020年4月16日，第41届国际货币与金融委员会(IMFC)会议以视频形式召开，主要讨论携手应对疫*情对全球经济的影响、国际货币基金组织(下称基金组织)全球政策议程等议题。

2、“总量+结构”齐推进 逆周期调节力度会更大；国务院金融稳定发展委员会4月15日召开的会议，传递出从总量和结构同时入手，在供给和需求两端发力，加大逆周期调节力度的政策信号。

3、央行将通过定向降准再贷款等继续支持实体经济；人民银行16日发文表示，将通过定向降准、再贷款等政策措施，继续引导信贷资金支持实体经济特别是小微企业的发展，预计小微贷款的规模和覆盖面将持续较快增长。

热点上，午后基建板块大幅拉升：高铁率先启动，新筑股份、双环传动、晋亿实业、朗进科技、晋西车轴涨停，山东路桥、鼎汉技术、时代新材、永贵电器、祥和实业、亚厦股份、康尼机电等涨幅居前。工程建设拉升：博信股份、宁波建工、甘咨询、腾达建设、建研院、浙江交科、宏润建设涨停。消息面上，浙江推进沿海高铁等工程，总投资超3万亿。午后，保险股拉升：中国人寿一度涨逾6%，中国平安、中国太保、中国人保涨逾3%。强势股跳水：省广股份、中国西电、以岭药业、金山股份、广电运通、三诺生物纷纷烂板跳水。

状态上，孔明认为目前A股仍处于筑底过程中。情绪、政策、估值三大因素左右市场动向。海外疫*情数据和欧美股市对A股情绪面影响正逐步消退。周四A股由弱转强，但成交量不足以形成突破。今日10点，一季度GDP揭晓-6.8%，略低于预期。周五早盘，科技股带领创业板向上突破；沪指则有保险和基建保驾护航，北上资金大笔净流入。但近期强势个股跳水，加之周末效应，市场午后涨幅收窄。市场多空分歧加大，投资者不宜追涨，短线继续寻求超跌反弹的机会。中线继续关注新基建、新能源汽车等确定性较强的板块。在外部市场普涨的同时，我们可喜的看到了A股的高开高走，期间也并未受到经济增速下滑的影响。在当前的反弹过程中，我们还需要有几个注意点：

1、基本面不足以支撑持续性拉升。尽管当日并没有受到经济增速大幅下滑的影响，但是我们还必须清醒的认识到，当前经济所面临的较大压力。尽管也仍有逆周期调节力度加大的预期，但是这里出现持续性拉升的概率还是比较低；

2、技术面有较大的压力。尽管指数迎来反弹新高，但是两市成交迟迟未能有效释放，这主要还在于市场较为浓厚的观望情绪，毕竟大环境不好下，资金还是比较保守的。而除了成交，技术指标也显示出一定回调需求，尤其是沪指MACD呈现的小时级别的顶背驰，也预示短期上行后的整理需求。

我们继续坚持此次市场反弹会延续的观点。但是，从当前到下周，反弹过程中的波折还是需要注意一下，谨防出现短期较大幅度的回踩。所以，建议短中期投资者在此进行波段减持，而中长线投资者，尤其是仓位较低的，可继续持仓观望，同时耐心等待新的低吸和加仓良机。我们关注A股市场的同时，孔明建议投资者继续关注一下外围市场的走势，毕竟当前环境下，全球市场联动更为紧密。外围的走势对A股的情绪影响不可小觑，而经历一波快速强劲的反弹之后，外围市场新的走势也显得更为重要。

操作上，当前市场仍处于中期反弹的趋势之中，近期的调整在于市场的自我修复。随着一季度经济数据的出炉以及宽松政策的不断加码，市场回暖的情绪将有望改善，同时，随着市场赚钱效应的增强，市场投资者的参与度将有望再次提升，在宏观经济面趋于向好以及市场基本面转暖背景下，市场有望再次迎来阶段性反弹，在机会方面，建议继续关注一季度及年报业绩超预期的个股机会：疫*情相关、农业、汽车、科技股（芯片、华为、软件、区块链、无线耳机、互联网、网红经济）、新基建（5G、大数据、人工智能、特高压、光伏）。

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